Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 27.6.2017 15:49
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a doporučení...

Zpravodajství

Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a doporučení z „držet“ na „koupit"

18.11.2016 10:52:31 | Fio banka

V naší nové analýze na společnost ČEZ zvyšujeme cílovou cenu ze 419 Kč na 516 Kč a zároveň přistupujeme ke zvýšení investičního doporučení ze stupně „držet“ na „koupit“. Vzhledem k aktuální tržní ceně tak podle našich odhadů akcie ČEZ nabízí cca 23% růstový potenciál. Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu zvyšujeme na pozadí příznivého trendu ve vývoji tržních cen elektřiny, které se od únorových minim kolem 20 EUR/MWh postupně posouvaly až přes hranici 30 EUR. Ačkoliv vnímáme krátkodobá rizika, zejména potenciál dalšího růstu cen uhlí je podle našeho názoru v příštích měsících omezený, což může v kratším horizontu znamenat určitou korekci tržních cen elektřiny z nedávných několikaměsíčních maxim, tak dlouhodobější faktory v podobě postupného odstavování německých jaderných elektráren, nejisté budoucnosti německých uhelných elektráren či reformy trhu s emisními povolenkami v podobě vzniku tržní stabilizační rezervy, by měly ceny elektřiny podporovat a vytvářet protiváhu negativním vlivům. Ve srovnání s naší předchozí analýzou tak navyšujeme predikci cen silové elektřiny, za které bude ČEZ v období 2017 – 2020 prodávat ze svých zdrojů, v průměru o 19 % na 29,5 – 31,4 EUR. Na základě toho pak zvyšujeme výhled EBITDA pro roky 2017 - 2020 v průměru o 11 % na 57 – 58 mld. Kč a výhled očištěného čistého zisku v průměru o 39 % na úrovně kolem 16 mld. Kč. I přesto, že v příštím roce již nepočítáme s dividendou ve výši 40 Kč, tak stále nahlížíme na akcie ČEZ jako na atraktivní dividendový titul. Zachování současného cca 80% výplatního poměru indikuje dividendu v roce 2017 na úrovni 27 Kč na akcii, což při současné tržní ceně akcie kolem 416 Kč stále znamená velmi solidní 6,5% dividendový výnos. Domníváme se však, že likvidní pozice ČEZu je stále natolik příznivá, že může dojít k úpravě dividendového schématu, např. k navýšení výplatního poměru ke sto procentům, což by indikovalo dividendu v příštím roce poblíž 34 Kč a atraktivní 8% dividendový výnos.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/186756_CEZ_nova_analyza_11_2016.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

FOREG128,25+2,19
CETV98,70+1,75
VIG653,90+1,27
GECBA76,95+1,18
TABAK14 672,00+0,84

Zajímavé poklesy

CEZ399,00-8,06
UNIPE282,00-0,35
BABKOFOL430,00-0,16
PVT0,850,00
ENRGA2 659,000,00

Kurzovní lístek

EURdolu26,270-0,11
HUFdolu8,491-0,14
JPYnahoru20,819+0,87
PLNdolu6,232-0,01
USDnahoru23,290+0,71

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,46975,8215:48:13
RMnahoru+0,761 274,5515:46:13
DJIAstejne0,0021 409,5515:27:25
NASDAQdolu-0,296 247,1527.06.17
SP500stejne0,002 439,0715:27:27
DAXdolu-0,7612 673,9915:27:29
WIG20nahoru+0,272 344,5015:27:31


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz