Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 21.2.2017 2:04
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a doporučení...

Zpravodajství

Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a doporučení z „držet“ na „koupit"

18.11.2016 10:52:31 | Fio banka

V naší nové analýze na společnost ČEZ zvyšujeme cílovou cenu ze 419 Kč na 516 Kč a zároveň přistupujeme ke zvýšení investičního doporučení ze stupně „držet“ na „koupit“. Vzhledem k aktuální tržní ceně tak podle našich odhadů akcie ČEZ nabízí cca 23% růstový potenciál. Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu zvyšujeme na pozadí příznivého trendu ve vývoji tržních cen elektřiny, které se od únorových minim kolem 20 EUR/MWh postupně posouvaly až přes hranici 30 EUR. Ačkoliv vnímáme krátkodobá rizika, zejména potenciál dalšího růstu cen uhlí je podle našeho názoru v příštích měsících omezený, což může v kratším horizontu znamenat určitou korekci tržních cen elektřiny z nedávných několikaměsíčních maxim, tak dlouhodobější faktory v podobě postupného odstavování německých jaderných elektráren, nejisté budoucnosti německých uhelných elektráren či reformy trhu s emisními povolenkami v podobě vzniku tržní stabilizační rezervy, by měly ceny elektřiny podporovat a vytvářet protiváhu negativním vlivům. Ve srovnání s naší předchozí analýzou tak navyšujeme predikci cen silové elektřiny, za které bude ČEZ v období 2017 – 2020 prodávat ze svých zdrojů, v průměru o 19 % na 29,5 – 31,4 EUR. Na základě toho pak zvyšujeme výhled EBITDA pro roky 2017 - 2020 v průměru o 11 % na 57 – 58 mld. Kč a výhled očištěného čistého zisku v průměru o 39 % na úrovně kolem 16 mld. Kč. I přesto, že v příštím roce již nepočítáme s dividendou ve výši 40 Kč, tak stále nahlížíme na akcie ČEZ jako na atraktivní dividendový titul. Zachování současného cca 80% výplatního poměru indikuje dividendu v roce 2017 na úrovni 27 Kč na akcii, což při současné tržní ceně akcie kolem 416 Kč stále znamená velmi solidní 6,5% dividendový výnos. Domníváme se však, že likvidní pozice ČEZu je stále natolik příznivá, že může dojít k úpravě dividendového schématu, např. k navýšení výplatního poměru ke sto procentům, což by indikovalo dividendu v příštím roce poblíž 34 Kč a atraktivní 8% dividendový výnos.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/186756_CEZ_nova_analyza_11_2016.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

UNIPE202,10+1,56
GECBA85,85+1,36
VIG623,00+1,30
BABKOFOL409,00+0,79
STOCK57,10+0,62

Zajímavé poklesy

TELEC272,90-1,83
PEGAS825,00-1,07
EFORU99,00-1,00
FOREG95,00-0,47
CETV70,70-0,35

Kurzovní lístek

EURstejne27,0200,00
HUFdolu8,765-0,01
JPYnahoru22,494+0,03
PLNdolu6,247-0,12
USDdolu25,449-0,30

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,34973,3220.02.17
RMnahoru+0,681 229,7820.02.17
DJIAnahoru+0,0220 624,0517.02.17
NASDAQnahoru+0,415 838,5817.02.17
SP500nahoru+0,172 351,1617.02.17
DAXnahoru+0,6011 827,6220.02.17
WIG20nahoru+0,212 192,7920.02.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz