Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 22.8.2017 14:49
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Pegas Nonwovens: potvrzujeme doporučení „držet“, cílovou cenu mírně...

Zpravodajství

Pegas Nonwovens: potvrzujeme doporučení „držet“, cílovou cenu mírně zvyšujeme z 805 Kč na 814 Kč

02.05.2017 10:43:40 | Fio banka

V naší nové analýze na akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens mírně zvyšujeme cílovou cenu z 805 Kč na 814 Kč. Cílová cena, která se vztahuje k 12měsíčnímu investičnímu horizontu, se nachází zhruba 4 % pod aktuální tržní cenou, a proto ponecháváme doporučení „držet“.

Ve srovnání s předchozí analýzou prakticky neměníme náš fundamentální pohled na společnost Pegas. Společnost sice upravila strategii postupného rozšiřování výrobních kapacit, a to jak v počtu a velikosti výrobních linek, tak co se týče jejich geografického umístění, nicméně v konečném důsledku jsou plány budoucího navýšení objemu produkce velmi blízko dřívějším předpokladům. Původně měl management v plánu rozšiřovat výrobní závod v Egyptě o jednu větší linku s roční kapacitou kolem 20 tis. tun. Silná poptávka v Evropě i možnost získání investičních pobídek nakonec management přimělo k tomu, že se rozhodl investovat do menší linky v ČR o kapacitě 10 tis. tun, která je již dokončena a do komerčního provozu by měla jít začátkem letošního druhého pololetí.

Vedle toho v polovině loňského roku Pegas oznámil záměr investovat v Jihoafrické republice, konkrétně postavit výrobní závod s linkou o roční kapacitě 10 tis. tun. Finišující jednání o koupi pozemku v blízkosti Kapského Města (k podepsání smlouvy by mělo dojít v průběhu 2Q 2017), podepsání předběžné dohody s dodavatelem výrobní technologie o dodání výrobní linky (finální smlouva je managementem očekávána letos v červenci), probíhající vyjednávání s potenciálními zákazníky a rovněž částečné zahrnutí této investice již do letošního výhledu CAPEX, to jsou všechno faktory naznačující, že výstavba nového závodu v JAR má reálné základy a proto s ní počítáme do našich predikcí a zahrnujeme ji do modelu ocenění. Management společnosti plánuje dokončit tento závod na konci roku 2018 a náběh linky je odhadován začátkem roku 2019.

Oproti předchozí analýze tak významně neměníme náš střednědobý výhled hospodaření Pegasu, když postupné rozšiřování výrobní kapacity o dvě menší linky s celkovou roční kapacitou 20 tis. tun by podle našich odhadů mělo vést k růstu produkce k úrovním 119 tis. tun a růstu provozního zisku EBITDA k hladině 53 – 54 mil. EUR. V kalkulaci cílové ceny jsme reflektovali zpětně odkoupené akcie v objemu 461 tis. kusů, což snížilo počet akcií v oběhu a vedlo to k mírné úpravě cílové ceny směrem nahoru, k úrovni 814 Kč. Na aktuálních cenových úrovních vnímáme investiční potenciál akcií Pegasu jako omezený a proto potvrzujeme doporučení „držet“. Na akcie Pegasu stále nahlížíme jako na stabilní dividendový titul, když námi očekávaný vývoj hospodaření by měl i nadále vytvářet prostor pro mírně progresivní dividendovou politiku indikující dividendový výnos v rozmezí 4,3 – 4,5 %.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/193490_Pegas_Nonwovens_fundamentalni_analyza_kveten_2017.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK60,60+2,19
BABKOFOL419,90+1,18
GECBA76,95+1,05
PEGAS1 020,00+0,89
EFORU113,00+0,89

Zajímavé poklesy

ENRGA2 610,00-1,84
VIG646,50-1,07
FOREG150,45-1,02
ERBAG926,90-0,97
KOMB1 003,00-0,50

Kurzovní lístek

EURnahoru26,085+0,09
HUFnahoru8,597+0,04
JPYnahoru20,351+0,22
PLNdolu6,103-0,06
USDnahoru22,177+0,29

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,021 032,2014:48:28
RMdolu-0,101 337,3814:08:52
DJIAstejne0,0021 703,7511:05:05
NASDAQdolu-0,056 213,1322.08.17
SP500stejne0,002 428,3711:15:00
DAXnahoru+1,0412 191,5714:29:21
WIG20nahoru+0,362 384,3214:28:30


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz