Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 12.12.2017 13:38
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Na závěr roku slabší výsledky, dividenda 310...

Zpravodajství

Komerční banka: Na závěr roku slabší výsledky, dividenda 310 Kč zachována

10.02.2016 17:50:00 | Fio banka
Komerční banka dnes představila výsledky svého hospodaření za 4Q 2015, které vnímáme jako slabší a očekáváme negativní reakci trhu na reportované výsledky. Komerční banka na provozní úrovni zaostala za konsensuálním odhadem zejména vlivem jednorázového odpisu hodnoty nemovitostí. Čistý zisk banky je slabší v porovnání s naším i tržním konsensuálním odhadem vlivem nižší provozní úrovně i vyšších nákladů rizika.

Čisté úrokové výnosy reportovala KB za 4Q meziročně nižší o 1,4 % při hodnotě 5 125 mil. Kč a zaostala za odhadem trhu (5 180 mil. Kč). Meziroční tempo růstu úvěrů (+6,8 % y/y) je v souladu s naším očekáváním a částečně kompenzovalo meziročně nižší čistou úrokovou marži banky při 2,49 % (2,58 % 2014). Na růstu úvěrů se tradičně nejvíce podílely hypoteční úvěry (+13,9 % y/y). Svůj tržní podíl dokázala KB upevňovat v segmentu spotřebitelského úvěrování, když zaznamenala meziroční růst spotřebitelských úvěrů o 6,7 %.

Výnosy z poplatků a provizí vykázala KB za 4Q ve výši 1 762 mil. Kč (-1,4 % y/y) v souladu s naším odhadem. Přestože počet i objem transakcí klientů KB byl meziročně vyšší, příjmy z transakčních poplatků (43 % celkových poplatkových výnosů) tomu adekvátně nerostly vzhledem k nárůstu klientů využívajících levnější elektronické bankovnictví.  Podpory se dostalo poplatkovým výnosům KB ze strany příjmů z křížových prodejů (+ 8 % y/y).

Celkové provozní výnosy banky ve výši 7 695 mil. Kč (+0,2 % y/y) mírně překonaly očekávání analytické obce zejména vzhledem k vyšším výnosům z finančních operací (774 mil. Kč +17,8% y/y). KB těžila z rostoucí poptávky korporátní klientely po produktech měnového a úrokového zajištění.

Provozní náklady Komerční banky za 4Q 2015 ve výši 3 492 mil. Kč (+0,2 % r/r) byly vyšší v porovnání s naším i tržním očekáváním zejména vlivem jednorázového odpisu hodnoty nemovitostí (418 mil. Kč). Komerční banka ve 4Q 15 v souladu s naším očekáváním rozpustila rezervu (410 mil. Kč) na odhadovanou výši příspěvku do Rezolučního fondu. Provozní zisk banky ve výši 4 203 mil. Kč (+0,2 % r/r) tak vzhledem k vyšším provozním nákladům zaostal za našimi odhady i očekáváním trhu.

Hospodářské výsledky za 4Q 2015
v mil. Kč4Q 2015Konsensus 4Q 20154Q 15/4Q14 (%)4Q 2014
Čisté úrokové výnosy 5 125  5 180 -1,4 % 5 200
Čisté poplatky a provize  1 762  1 740  -1,6 %  1 791
Ostatní výnosy
808  660  n.a.  685
Čisté provozní výnosy 7 695  7 580  +0,2 %  7 676
Provozní náklady 3 492  3 290 +0,2 %  3 485
Provozní zisk 4 203  4 280  -2,8 %  4 191
Náklady rizika
633  390  +200 %  211
Čistý zisk 2 874  3 180  -12,9 %  3 300

 Zdroj: Komerční banka

Zklamáním jsou pro nás reportované hodnoty nákladů rizika ve výši 633 mil. Kč (+200 % r/r). Za celý rok 2015 tak náklady rizika KB dosáhly při 21 bazických bodech úvěrového portfolia nepatrně vyšších hodnot než managementem indikovaných 15 – 20 b.b.

Čistý zisk Komerční banky dosáhl ve 4Q 15 úrovně 2 874 mil. Kč. Vlivem nižší provozní ziskovosti banky i vyšších nákladů rizika tak zřetelně zaostal za naším i tržním očekáváním (3 180 mil. Kč). Management navrhuje vyplatit ze zisku roku 2015 dividendu ve výši 310 Kč na akcii. Vedení banky zároveň potvrdilo výplatní poměr pro dividendu z čistého zisku 2016 v intervalu 80 – 100 %. Od roku 2017 by mělo dojít k revizi dividendové politiky banky.

 


Michal Křikava, Fio banka, a.s.


Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

EFORU112,50+2,74
BABKOFOL419,00+0,94
VIG653,20+0,66
TABAK16 390,00+0,56
PEGAS832,90+0,11

Zajímavé poklesy

VGP1 454,00-2,48
CETV103,10-1,43
UNIPE370,00-1,33
KOMB889,70-1,02
TELEC275,00-0,69

Kurzovní lístek

EURdolu25,600-0,17
HUFdolu8,153-0,33
JPYnahoru19,155+0,11
PLNdolu6,091-0,16
USDnahoru21,705+0,27

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,261 055,3513:36:30
RMnahoru+0,071 345,1613:32:54
DJIAnahoru+0,2324 386,0311.12.17
NASDAQnahoru+0,516 875,0812.12.17
SP500nahoru+0,322 659,9911.12.17
DAXnahoru+0,2313 153,5613:18:19
WIG20nahoru+0,502 394,8213:18:30


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz