Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 12.12.2017 21:05
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Erste Bank - Projekce hospodaření za 4Q 2015

Zpravodajství

Erste Bank - Projekce hospodaření za 4Q 2015

25.02.2016 10:05:00 | Fio banka
Erste Group zveřejní své hospodářské výsledky za 4Q 2015 v pátek 26. 2. 2016 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne se začátkem obchodování na BCPP od 9:00 hod.

Celkové provozní výnosy rakouské banky zaznamenaly ve 4Q 15 dle našeho odhadu meziroční pokles o 4,5 % při hodnotě 1 681 mil. EUR. Čisté úrokové výnosy, které představují cca 65 % provozních výnosů rakouské banky, dosáhly v posledním čtvrtletí minulého roku dle našeho odhadu 1 101 mil. EUR (-2,2 % y/y). Očekávaný meziroční propad čistých úrokových výnosů půjde z části na vrub pokračujícímu prodeji rizikových úvěrů na rumunském a chorvatském trhu. Čistá úroková marže banky při 2,57 % by měla potvrdit odolnost z předchozích čtvrtletí.

Poplatkové výnosy banky za 4Q 15 očekáváme ve výši 470 mil. EUR. Meziroční pokles poplatkových výnosů banky o 5 % očekáváme zejména z titulu regulace mezibankovních poplatků z karetních transakcí, jež vešla ve 4Q 15 v účinnost.

Provozní náklady by v porovnání s předchozím kvartálem měla vykázat bankovní skupina mírně vyšší při úrovni 980 mil. EUR (-2,4 % y/y) zejména vzhledem k vyšším mzdovým nákladům (celoroční bonusy). Ukazatel provozní efektivnosti (cost-to-income) by měl za 4Q 15 dosáhnout dle naší projekce 58%. Provozní zisk Erste Bank před tvorbou opravných položek a rezerv tak odhadujeme ve výši 701 mil. EUR, což by představovalo jeho meziroční propad o 7,4 %.

Projekce hospodáření ERSTE GROUP za 4Q 2015
v mil. EUR4Q 15 Odhad FioKonsensus 4Q 20154Q 2014

Konsensus/ 4Q 2014

Čisté úrokové výnosy 1101 1 111 1 126 -1,3 %
Čisté poplatky a provize  470 482  497  -3 %
Ostatní výnosy
 110  101  137,8  -26,7 %
Čisté provozní výnosy  1681  1 694  1 761 -3,8 %
Provozní náklady  980  999  1 004  -0,5 %
Provozní zisk  701  693 757  -8,5 %
Náklady na riziko
 242  233  484  -51,9 %
Čistý zisk  184  150  42  +257 %

 Zdroj: Fio banka, Erste Bank

Náklady na riziko dosáhnou za celý kalendářní rok 2015 dle našeho odhadu dolní hranice managementem indikovaného pásma (750 – 950 mil. EUR) ve výši 759 mil. EUR. Za 4Q 15 předpokládáme náklady na riziko ve výši 242 mil. EUR (-50 % y/y).

Náš odhad reportovaného čistého zisku Erste za čtvrté čtvrtletí počítá s hodnotou 184 mil. EUR, což je nepatrně výše v porovnání s konsensuálním odhadem analytiků ve výši 150,0 mil. EUR.

Management Erste Bank představí velmi pravděpodobně v rámci zítřejší prezentace návrh dividendy za uplynulý rok. Její výši očekáváme při horní hranici dříve indikovaného pásma (0,4 – 0,5 EUR) ve výši 0,5 EUR na akcii. V rámci kvartálních výsledků za poslední čtvrtletí bývá pozornost investorů soustředěna na výhled managementu společnosti pro nadcházející fiskální rok. Management v rámci výsledků za 3Q 15 indikoval očekávanou návratnost vlastního kapitálu (ROTE) v letošním roce při 10 – 11 %. Provozní ziskovost rakouské banky by v letošním roce měla dle naší projekce vzhledem k nepříznivému tržnímu prostředí klesajících úrokových sazeb stagnovat.

Erste Bank zítra pravděpodobně představí rovněž očekávaný podíl na výnosu z prodeje karetní asociace Visa Europe. CFO Erste Bank v minulosti pouze indikativně uvedl, že příjem banky by se měl pohybovat v řádu nižších desítek mil. EUR. Vzhledem k očekávaným výnosům z prodeje VE, které již představily jiné banky (např. Komerční banka 700 mil. Kč) se nám jeví tento odhad jako konzervativní.

 

Michal Křikava, Fio banka, a.s.


Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PRSLU2 406,00+6,70
LAZJA1 400,00+3,32
CETV104,20+1,07
TELEC277,00+0,73
CEZ492,40+0,49

Zajímavé poklesy

EFORU109,00-3,11
FOREG175,30-1,52
UNIPE364,90-1,38
VIG644,20-1,38
TOMA1 226,00-1,13

Kurzovní lístek

EURdolu25,625-0,09
HUFnahoru8,151+0,02
JPYdolu19,191-0,18
PLNdolu6,096-0,08
USDdolu21,776-0,32

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,141 059,5116:25:30
RMnahoru+0,201 346,9516:56:48
DJIAnahoru+0,6024 533,1220:45:20
NASDAQdolu-0,066 870,8820:45:27
SP500nahoru+0,312 668,1420:45:20
DAXnahoru+0,4613 183,5317:35:30
WIG20nahoru+1,292 413,6817:00:15


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz