Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 22.5.2018 16:01
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»ČEZ: komentář k uvažovanému prodeji elektrárny Počerady

Zpravodajství

ČEZ: komentář k uvažovanému prodeji elektrárny Počerady

21.04.2017 10:41:21 | Fio banka

Prodej uhelné elektrárny Počerady podle aktuálních informací z médií nabírá reálných kontur a zřejmě se brzy stane skutečností. Hovoří se o ceně v celkovém objemu cca 10 mld. Kč, přičemž tato cena je rozdělena do dvou složek: 4,5 mld. Kč by měl ČEZ získat ihned v hotovosti, zbylých cca 5,5 mld. Kč plynoucích z potenciálního prodeje elektřiny, kterou bude ČEZ do roku 2023 odebírat z Počerad za výrobní náklady a následně prodávat za tržní ceny (ČEZ prozatím ohledně potenciálního prodeje, resp. potenciální prodejní ceny nevydal oficiální tiskové prohlášení, veškeré informace jsou z médií).

Podle výroční zprávy ČEZu elektrárna Počerady v roce 2016 vykázala provozní zisk EBITDA ve výši 1,2 mld. Kč. Vzhledem k uvažované celkové ceně kolem 10 mld. Kč by tak elektrárna Počerady byla prodávána za cca 8,3x násobek EBITDA, což bychom považovaly za vcelku adekvátní úroveň. Je však třeba brát v úvahu, že druhá složka ceny má variabilní charakter a je odvislá od budoucích tržních cen elektřiny a rovněž od budoucího objemu produkce elektrárny. Pokud budeme uvažovat aktuální forwardovou křivku indikující ceny elektřiny v rozmezí 28 – 29 EUR/MWh, výrobní náklady kolem 22 EUR/MWh a roční objem produkce v intervalu 5 – 6 TWh, pak více než 5 mld. Kč inkasovaných do roku 2023 shledáváme jako celkem reálné číslo.

Pokud by k prodeji elektrárny skutečně došlo již v letošním roce, pak by inkasovaných 4,5 mld. Kč vylepšilo očištěný čistý zisk sloužící jako základna pro výpočet dividendy. Společně s mimořádným příjmem ve výši 3,4 mld. Kč, plynoucí z odkupu konvertibilních dluhopisů a následného blokového prodeje akcií MOL, by se tak letošní očištěný čistý zisk mohl posunout k úrovním 18 – 19 mld. Kč. To by podle našich odhadů naznačovalo, že by se dividenda vyplacená v příštím roce mohla udržet na úrovni, jenž je představenstvem navrhovaná pro letošek, tedy blízko hladiny 33 Kč na akcii. Udržení stabilní dividendy v příštím roce bychom vnímali pozitivně.


Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

22.05.2018Ústí nad Labem
23.05.2018Zlín
23.05.2018Opava
29.05.2018Hradec Králové
30.05.2018Mladá Boleslav


Zajímavé vzestupy

TABAK15 240,00+0,93
CETV83,40+0,48
ERBAG976,60+0,27
VIG680,00+0,22
PVT1,000,00

Zajímavé poklesy

AVAST67,00-2,90
UNIPE372,50-1,06
STOCK74,40-0,93
CEZ571,00-0,87
GECBA75,20-0,59

Kurzovní lístek

EURdolu25,700-0,07
HUFdolu8,095-0,68
JPYdolu19,661-0,17
PLNdolu5,996-0,72
USDnahoru21,791+0,22

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,251 104,9216:01:20
RMdolu-0,291 456,2816:00:14
DJIAnahoru+0,0325 019,8715:41:11
NASDAQnahoru+0,467 427,9915:41:17
SP500nahoru+0,242 739,5315:41:15
DAXnahoru+0,8913 193,4715:41:11
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz