Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pondělí 11.12.2017 14:56
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»I dnes pokračovaly regionální carry trades, koruna však své...

Zpravodajství

I dnes pokračovaly regionální carry trades, koruna však své ztráty nakonec vymazala

22.06.2007 14:26:00 | Komerční banka

Dnešní den byl z části opět ve znamení regionálních carry trades, kde česká koruna je využívána pro investice ve více úročených měnách. Okolní měny v regionu tak posilovaly, zatímco koruna oslabovala z úrovně  28,60 CZK/EUR až na 28,710. V pozdějším obchodování však část svých ztrát vymazala. Česká výnosová křivka se posunula mírně nahoru podporována i vývojem na hlavních trzích. Ve čtvrtletním horizontu očekáváme stagnaci kurzu CZK/EUR na současných úrovních kolem 28,60 CZK/EUR (více než roční minimum) s tím, že krátkodobě existuje riziko dalšího oslabení (technická rezistence se nachází na 28,91 CZK/EUR). Další oslabení může přinést případný negativní šok z domova či zahraničí. Povzbudivá výkonnost americké ekonomiky (zvyšující se dynamika růstu, neakcelerující inflace) může dále povzbuzovat vysokoúročené měny a naopak potápět ty nízkoúročené (což je případ CZK). S tím, jak negativní spread na krátkém konci výnosové křivky bude trvat, mohou se carry trades působící proti české koruně dále kumulovat. Mezi domácí rizika je třeba zařadit politickou nejistotu související s projednáváním reformního balíčku poslaneckou sněmovnou. Současná středo-pravicová vláda nemá majoritu. Nicméně vláda již schválila návrh státního rozpočtu na rok 2008 s tím, že reformy projdou. Pokud by se tak nestalo, znamenal by rok 2008 další zhoršení ve veřejných financích a další vzdálení se od Konvergenčního programu. Na konci letošního roku očekáváme již silnější domácí měnu (pod 28,00 CZK/EUR). V posledních třech letech byl pro konec roku typický obrázek posilující koruny. Zasedání ČNB v příštím týdnu by nemělo přinést překvapení a ČNB by měla ponechat sazby nezměněny na úrovni 2,75%. Od poslední prognózy ČNB, která počítala s postupným zvyšováním sazeb (dle nás to znamená každé čtvrtletí 25bb), se ukázaly pouze proinflační faktory. Z tohoto pohledu by pak měla nová prognóza inflace ČNB být v červenci revidována nahoru. Důsledkem je, že výraznější utahování měnové politiky implikované novou prognózou nelze vyloučit. V souladu s naším očekáváním se křivka peněžního trhu během posledního měsíce posunula nahoru, náhled na další růst křivky necháváme nezměněn i pro nadcházející měsíc. Hráči na peněžním trhu mohou totiž začít spekulovat na výraznější zvýšení sazeb v červenci či na dvojí zvýšení sazeb po 25bb během 3Q, což prozatím není v křivce zakalkulováno. A jelikož náš výhled na korunu je pro nejbližší období neutrální až negativní, tak ani koruna nepomůže zkorigovat křivku dolů.  

Autor: Jiří škop

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PRSLU2 255,00+11,63
UNIPE375,00+1,90
TELEC276,90+1,80
ERBAG921,80+1,26
TABAK16 299,00+1,24

Zajímavé poklesy

EFORU109,50-1,35
STOCK78,30-0,25
CETV104,60-0,24
CEZ490,40-0,12
PVT0,700,00

Kurzovní lístek

EURnahoru25,555+0,21
HUFnahoru8,126+0,07
JPYnahoru19,178+0,47
PLNdolu6,081-0,03
USDdolu21,765-0,17

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,351 058,6714:53:50
RMdolu-0,071 348,4114:54:16
DJIAstejne0,0024 329,1614:36:07
NASDAQstejne0,006 840,0810.12.17
SP500stejne0,002 651,5014:36:07
DAXdolu-0,0513 146,7114:36:07
WIG20dolu-0,582 394,7414:35:16


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz