Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pondělí 21.5.2018 19:37
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»I dnes pokračovaly regionální carry trades, koruna však své...

Zpravodajství

I dnes pokračovaly regionální carry trades, koruna však své ztráty nakonec vymazala

22.06.2007 14:26:00 | Komerční banka

Dnešní den byl z části opět ve znamení regionálních carry trades, kde česká koruna je využívána pro investice ve více úročených měnách. Okolní měny v regionu tak posilovaly, zatímco koruna oslabovala z úrovně  28,60 CZK/EUR až na 28,710. V pozdějším obchodování však část svých ztrát vymazala. Česká výnosová křivka se posunula mírně nahoru podporována i vývojem na hlavních trzích. Ve čtvrtletním horizontu očekáváme stagnaci kurzu CZK/EUR na současných úrovních kolem 28,60 CZK/EUR (více než roční minimum) s tím, že krátkodobě existuje riziko dalšího oslabení (technická rezistence se nachází na 28,91 CZK/EUR). Další oslabení může přinést případný negativní šok z domova či zahraničí. Povzbudivá výkonnost americké ekonomiky (zvyšující se dynamika růstu, neakcelerující inflace) může dále povzbuzovat vysokoúročené měny a naopak potápět ty nízkoúročené (což je případ CZK). S tím, jak negativní spread na krátkém konci výnosové křivky bude trvat, mohou se carry trades působící proti české koruně dále kumulovat. Mezi domácí rizika je třeba zařadit politickou nejistotu související s projednáváním reformního balíčku poslaneckou sněmovnou. Současná středo-pravicová vláda nemá majoritu. Nicméně vláda již schválila návrh státního rozpočtu na rok 2008 s tím, že reformy projdou. Pokud by se tak nestalo, znamenal by rok 2008 další zhoršení ve veřejných financích a další vzdálení se od Konvergenčního programu. Na konci letošního roku očekáváme již silnější domácí měnu (pod 28,00 CZK/EUR). V posledních třech letech byl pro konec roku typický obrázek posilující koruny. Zasedání ČNB v příštím týdnu by nemělo přinést překvapení a ČNB by měla ponechat sazby nezměněny na úrovni 2,75%. Od poslední prognózy ČNB, která počítala s postupným zvyšováním sazeb (dle nás to znamená každé čtvrtletí 25bb), se ukázaly pouze proinflační faktory. Z tohoto pohledu by pak měla nová prognóza inflace ČNB být v červenci revidována nahoru. Důsledkem je, že výraznější utahování měnové politiky implikované novou prognózou nelze vyloučit. V souladu s naším očekáváním se křivka peněžního trhu během posledního měsíce posunula nahoru, náhled na další růst křivky necháváme nezměněn i pro nadcházející měsíc. Hráči na peněžním trhu mohou totiž začít spekulovat na výraznější zvýšení sazeb v červenci či na dvojí zvýšení sazeb po 25bb během 3Q, což prozatím není v křivce zakalkulováno. A jelikož náš výhled na korunu je pro nejbližší období neutrální až negativní, tak ani koruna nepomůže zkorigovat křivku dolů.  

Autor: Jiří škop

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

21.05.2018České Budějovice
22.05.2018Ústí nad Labem
23.05.2018Zlín
23.05.2018Opava
29.05.2018Hradec Králové


Zajímavé vzestupy

TABAK15 240,00+0,93
CETV83,40+0,48
ERBAG976,60+0,27
VIG680,00+0,22
PVT1,000,00

Zajímavé poklesy

AVAST67,00-2,90
UNIPE372,50-1,06
STOCK74,40-0,93
CEZ571,00-0,87
GECBA75,20-0,59

Kurzovní lístek

EURdolu25,680-0,35
HUFnahoru8,040+0,18
JPYdolu19,627-0,26
PLNnahoru5,953+0,08
USDdolu21,840-0,56

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,221 102,1516:25:30
RMdolu-0,011 460,4516:25:38
DJIAnahoru+1,2625 025,9119:15:59
NASDAQnahoru+0,667 402,8919:16:14
SP500nahoru+0,802 734,7219:16:00
DAXdolu-0,2813 077,7218.05.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz