Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pondělí 18.12.2017 6:23
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Nekonečný růst Unipetrolu?

Zpravodajství

Nekonečný růst Unipetrolu?

02.01.2008 14:50:08 | Cyrrus

Jednou z nejrůstovějších akcií na pražské burze byly v roce 2007 akcie petrochemické společnosti Unipetrol. Během

uplynulého roku přidaly na ceně necelých 40 %, když na konci prosince dosáhly hodnoty 338 korun na akcii.

Po téměř kontinuálním růstu v první polovině roku následovala významnější korekce, která trvala přibližně jeden

měsíc. Po té se opět obnovil růstový trend. Maximální hodnoty přitom akcie dosahovala na začátku listopadu, a to 347

korun.

V zásadě všechny podstatnější změny v trendu této akcie jsou podpořeny hospodářskými výsledky společnosti. Ty byly

kromě prvního čtvrtletí (a také třetího čtvrtletí, kdy však byla ztráta způsobena jednorázovými náklady na prodej

aktiv) lepší než v předchozím roce a "postrčily" tak cenu akcie a několik korun výše. Na druhé straně poklesy jsou

většinou způsobeny skutečnostmi, na které nemá Unipetrol žádný vliv a vycházejí z nálady investorů a z vývoje celého

trhu.

Jaké faktory tedy mají na cenu akcie Unipetrol největší vliv? Hlavní význam mají samozřejmě faktory související s

cenou ropy, ne však přímo její cena. Cena ropy se v ceně akcie projevuje spíše nepřímo, a to díky ovlivňování

rafinérských marží, neboli rozdílu mezi cenou ropy a cenou finálních petrochemických výrobků. Růst ceny ropy se v

silném konkurenčním prostředí nemusí na ceně finálních výrobků vůbec projevit, znamená to ovšem, že společnost musí

snížit rafinérské marže na své výrobky.

Udržet rafinérské marže na úrovni předchozích let se Unipetrolu již delší dobu nedaří. Rafinérské maže se pohybují

velmi volatilně a jejich výše je hlavním faktorem, který ovlivňuje hospodářský výsledek společnosti. Díky růstu ceny

ropy a snahy společnosti udržet si své postavení na trhu dochází dlouhodobě k poklesu marží. Velmi dobře patrný je

tento fakt při pohledu na ceny ropy a benzínu - zatímco cena ropy se v uplynulém roce zvýšila na téměř dvojnásobek,

cena benzínu v České republice se zvýšila pouze o 20 %. K tomu samozřejmě velkou měrou přispívá také vývoj měnového

kurzu mezi českou korunou a americkým dolarem. Ten v roce 2007 zpevnil přibližně o 13 % a nárůst ceny ropy tak

částečně kompenzoval.

Druhým podstatným faktorem je samozřejmě výše poptávky po petrochemických výrobcích. V tomto ohledu se Unipetrolu

daří poměrně dobře, neboť poptávka po jeho výrobcích se zvyšuje a díky tomu společnost může zvyšovat zisk i v době,

kdy dochází k poklesu rafinérských marží. Unipetrol v současnosti prochází významnou restrukturalizací společnosti,

která by měla budoucí vyhlídky ještě zlepšit. Zbavuje se společností, jejichž podnikatelská činnost s činností

Unipetrolu nesouvisí (Agrobohemie a Synthesia) a naopak konsoliduje společnosti, jež jsou pro fungování petrochemické

výroby nezbytné (Česká rafinérská a Paramo). Současně také dochází ke změně organizační struktury společnosti

(sloučení společností Unipetrol rafinérie a Chemopetrol do společnosti Unipetrol RPA) a k modernizaci sítě čerpacích

stanic Benzina.

Budoucí vývoj akcií Unipetrolu se zdá, bude dělat investorům radost. Unipetrol je vnímán jako jedna z

nejatraktivnější investic pro rok 2008. Jeho cílové ceny se pohybují na hodnotách těsně pod hranicí 400 korun (tedy

možné zhodnocení až o 20 %). Růst ceny ropy by měl podle konsensuálního názoru analytiků zpomalit, případně i

zastavit a její průměrná cena by se měla pohybovat kolem 78 amerických dolarů za barel, tedy přibližně o 4 % výše než

byla v roce 2007. V případě měnového kurzu předpokládáme, že bude pokračovat v nastoupeném trendu - pro rok 2008 je

průměrná hodnota analytických predikcí 18,5 korun, což znamená posílení o 2 - 4 %. Rafinérské marže budou v příštím

roce i nadále klesat, nicméně pomaleji než dříve, jejich pokles odhadujeme na 10 %. Podle našeho názoru akciím

Unipetrolu v příštím roce nejvíce pomůže právě probíhající restrukturalizace společnosti, jejímž cílem je

zjednodušení správy společnosti, přechod na segmentové řízení a zvyšování tržního podílu modernizací čerpacích stanic

Benzina. Především předpokládané zvyšování tržeb z prodeje petrochemických výrobků bude mít pozitivní význam na cenu

akcií a Unipetrol je díky tomu označován za favorita pražské burzy pro rok 2008.

Autor: Lucie Kundrátová

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

TOMA1 255,00+2,45
VIG650,00+1,69
VGP1 499,00+1,28
STOCK80,60+1,00
PRSLU2 420,00+0,58

Zajímavé poklesy

FOREG175,40-2,50
CETV97,95-2,00
KOMB900,00-1,24
TELEC272,90-1,12
TABAK16 400,00-0,95

Kurzovní lístek

EURnahoru25,680+0,01
HUFdolu8,193-0,18
JPYdolu19,384-0,67
PLNdolu6,090-0,11
USDdolu21,750-0,31

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,321 062,0515.12.17
RMnahoru+3,831 399,4915.12.17
DJIAnahoru+0,5824 651,7415.12.17
NASDAQnahoru+1,176 936,5815.12.17
SP500nahoru+0,902 675,8115.12.17
DAXnahoru+0,2713 103,5615.12.17
WIG20dolu-0,492 416,9515.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz