Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 13.12.2017 6:45
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Forex: Úzká korelace JPY a akcií přestává fungovat. Konec...

Zpravodajství

Forex: Úzká korelace JPY a akcií přestává fungovat. Konec carry trades?

06.08.2008 09:10:00 | X-Trade Brokers

Velké změny přinesly poslední tři týdny na měnové trhy, kde nezůstal kámen na kameni. Bez výjimky se to týká také jenových párů na kterých se japonská měna v posledních dnech zdá se nadechuje k růstu. JPY nabízí nejnižší úroky na světě a patří mezi nejoblíbenější nízko úročenou měnu, která je využívána jako zdroj financování nákupů rizikovějších aktiv v praktikách zvaných carry trades. Právě nízké úroky z něj tak dělají jednu z nejslabších měn světa, která měla ještě donedávna silnou korelaci s vývojem na akciových trzích, když jakýkoliv růst akcií JPY oslaboval a naopak. Tato korelace se však v posledních týdnech začíná vytrácet, čehož jasným důkazem bylo například i včerejší obchodování, kdy se akciovým indexům v Evropě a USA mimořádně dařilo (DJIA +2,94%), na což ale JPY téměř nereagoval a zpevňoval.

Předem je třeba zdůraznit, že za situace, kdy jsou japonské sazby již 18 měsíců beze změny a existuje nulový výhled na jejich brzký růst, má vývoj na jenových párech již delší dobu pramálo společného se situací uvnitř japonské ekonomiky. JPY tak primárně reflektuje situaci na světových trzích, o čemž svědčí např. i téměř nulová volatilita japonské měny v průběhu zveřejnění sebedůležitějších domácích fundamentů. Hlavním zdrojem volatility jsou tak spekulace na další vývoj mezery úrokových sazeb mezi Japonskem a ostatními zeměmi a právě tento důvod stojí za posledním zpevněním, kterým si JPY prochází. I přes celosvětově vysokou inflaci totiž rostou spekulace na to, že by se tato mezera mohla začít v budoucnu zmenšovat. Tyto spekulace nejvíce pociťují měny jako je novozélandský a australský dolar, které byly díky vysokým úrokovým sazbám vděčnou destinací pro investice japonských penzijních fondů, v menší míře pak také britská libra a euro, které ještě před třemi týdny atakovalo na páru s JPY historická maxima. První ránu zasadila obchodníkům spekulujícím na další slábnutí JPY 24. června Reserve Bank of New Zeland, která nečekaně snížila sazby o čtvrt procentního bodu na 8% a druhá přišla tento týden v noci z pondělí na úterý od Reserve Bank of Australia, která sice ponechala sazby na 7,25%, její guvernér Glenn Stevens dal ale jasně najevo, že sazby mohou v dalších měsících začít klesat.

Australský dolar tak jen za včerejšek oslabil k japonské měně o 1,5% a za poslední tři týdny se jeho ztráta vyhoupla na 4,8%, když prodejní tlaky umocňují také výprodeje na komoditních trzích, především pak propad ceny zlata se kterým je AUD úzce korelován. Australská inflace sice zůstává na šestnáctiletém maximu, když rostla v červnu na 4,5%, podle Stevense však tlaky na její růst začínají klesat čemuž pomáhá i zpomalující ekonomika. Austrálie se tak ještě tento rok (říjen, listopad?) může dočkat zahájení cyklu uvolňování měnové politiky a sazby by tak mohly poprvé od prosince 2001 začít opět klesat. Snižování sazeb se navíc nedá vyloučit ani v Evropě, i když v eurozóně a Británii lze očekávat volnější měnovou politiku až o něco později, když se  ECB a BoE zatím nedaří dostat inflační tlaky pod kontrolu. Protože mezera úrokových sazeb nezmizí a bude pouze o něco menší, carry trades budou i nadále využívány. Jejich bezstarostné období je však u konce a další překotné slábnutí japonské měny již nelze očekávat.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )

Autor: X-Trade Brokers

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PRSLU2 406,00+6,70
LAZJA1 400,00+3,32
CETV104,20+1,07
TELEC277,00+0,73
CEZ492,40+0,49

Zajímavé poklesy

EFORU109,00-3,11
FOREG175,30-1,52
UNIPE364,90-1,38
VIG644,20-1,38
TOMA1 226,00-1,13

Kurzovní lístek

EURdolu25,625-0,09
HUFnahoru8,151+0,02
JPYdolu19,191-0,18
PLNdolu6,096-0,08
USDdolu21,776-0,32

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,141 059,5112.12.17
RMnahoru+0,201 346,9512.12.17
DJIAnahoru+0,4924 504,8012.12.17
NASDAQdolu-0,196 862,3213.12.17
SP500nahoru+0,152 664,1112.12.17
DAXnahoru+0,4613 183,5312.12.17
WIG20nahoru+1,292 413,6812.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz