Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 14.12.2017 22:09
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»I v závěru týdne pokračovala koruna ve svém oslabování,...

Zpravodajství

I v závěru týdne pokračovala koruna ve svém oslabování, dostala se až nad úroveň 24,30 CZK/EUR

08.08.2008 15:51:00 | Komerční banka

Česká měna se proti euru v závěru týdne dostala nad 24,30 CZK/EUR, což představuje nejslabší úroveň za poslední dva měsíce. Za poslední tři týdny tak koruna proti euru ztratila přes 6%. K oslabení koruny přispěla kombinace několika faktorů. 1) Obecně se jedná o otočení nálady v celém regionu, což způsobilo posilování dolaru na světovém trhu. Jednak v posledních týdnech celkem výrazně klesla cena ropy, jednak se hospodářské problémy přesouvají mimo USA (pro nás je negativní především zhoršování ekonomické situace v Německu). 2) Oslabení koruny podpořila centrální banka snížením úrokových sazeb, když rozhodnutí bylo přijato jednomyslně; negativní CZK-EUR úrokový diferenciál se tak prohloubil na 75bb.

V závěru týdne byla zveřejněna celá řada makroekonomických čísel: 1) Červnová průmyslová výroba zaostala i za naším pesimistickým odhadem. Propad v objednávkách (meziročně jsou průmyslové objednávky ze zahraničí o 8,5% y/y níže) pak ukazuje, že sektor skutečně míří do útlumu. 2) Míra nezaměstnanosti se během července poměrně výrazně zvýšila (z červnových 5,0% na 5,3%); zdá se, že trend klesající nezaměstnanosti z posledních let je u konce. Počet volných pracovních míst se za červenec mírně snížil, stále však zůstává vysoký. 3) Spotřebitelská inflace v červenci akcelerovala z 6,7% na 6,9% y/y. Meziměsíčně pak klesly jak volatilní potraviny (-0,4%), tak i pohonné hmoty (-0,6%). Pro měnovou politiku je důležitý vývoj korigované inflace (očištěno o regulované ceny, nepřímé daně a volatilní potraviny a pohonné hmoty). Ta dle očekávání jen velmi mírně zrychlila z 2,72% na 2,75% y/y. Potvrzuje to tak zpožděný vliv silné koruny na tuto část inflace (je to patrné navíc ze složek vybavení domácností a odívání a obuv, které stále meziročně nedecelerují), výraznější pokles bychom měli vidět až od posledního čtvrtletí letošního roku. Regulované ceny a změny nepřímých daní byly v červenci dle očekávání taženy vyššími cenami plynu o 9,7% m/m a růstem cen tabákových výrobků o 2,1% m/m díky opožděnému dopadu vyšší spotřební daně. Z pohledu úrokových sazeb se nic nemění, po čtvrtečním snížení sazeb o 25bb již v dohledné budoucnosti změnu sazeb nečekáme. K dalšímu snížení sazeb by dle našeho pohledu mohlo dojít pouze v případě, že koruna otočí současnou oslabující tendenci a znovu zamíří pod 24,00 CZK/EUR. To by potom byl opět problém pro celou ekonomiku a také pro ČNB.

I příští týden bude bohatý na makroekonomické údaje. Statistický úřad zveřejní flash odhad HDP ovšem teprve za Q2 08. Očekáváme 5,2% y/y, tedy stejně jako v předchozím čtvrtletí. Příspěvek čistých exportů odhadujeme na vysokých 3,6pb. Investiční aktivita by měla výrazně zpomalit, spotřeba domácností by pak měla růst o 2,8% y/y (2,7% y/y v Q1 08). Červnový běžný účet by měl opět skončit v pasivu i přes výrazně lepší výsledek zahraničního obchodu. Sezóna dividend by měla srazit bilanci výnosů do hlubokého pasiva. Maloobchodní tržby za červen by měly vykázat pouze umírněný růst ve výši 2,0% y/y (tržní konsensus je nastaven na 2,5% y/y). Důvodem je především vysoká inflace negativně ovlivňující reálné příjmy domácností a rostoucí nejistota ohledně dalšího ekonomického vývoje. Ceny průmyslových výrobců by měly za červenec vzrůst o 0,4% m/m, když by ještě měly reflektovat předchozí růst cen ropy na světovém trhu a jeho průsak do ostatních složek. Z pohledu dalšího vývoje cen potravin budou důležité ceny zemědělských výrobců.

Autor: Miroslav Frayer

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VGP1 480,00+1,79
KOMB911,30+1,26
BABKOFOL419,00+0,92
CEZ498,10+0,77
VIG639,20+0,50

Zajímavé poklesy

PEN8,74-2,02
TOMA1 225,00-2,00
CETV99,95-1,82
PEGAS825,50-0,96
UNIPE376,60-0,11

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,13
HUFdolu8,178-0,23
JPYnahoru19,254+0,18
PLNnahoru6,083+0,04
USDnahoru21,682+0,81

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,521 065,4216:25:31
RMnahoru+0,241 347,9016:59:19
DJIAdolu-0,1224 556,1121:47:52
NASDAQdolu-0,186 863,5821:48:09
SP500dolu-0,262 655,8621:47:54
DAXdolu-0,4413 068,0817:35:30
WIG20nahoru+1,262 434,6117:00:16


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz