Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 15.12.2017 2:14
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Provozní výsledky ČEZu v souladu s očekáváním trhu, čistý...

Zpravodajství

Provozní výsledky ČEZu v souladu s očekáváním trhu, čistý zisk lepší

14.08.2008 10:44:33 | Atlantik

ČEZ dnes při otevření trhu (9:15 SEČ) zveřejnil své konsolidované výsledky hospodaření za 1. pololetí 2008. Výsledky byly na provozní úrovni v souladu s očekáváním trhu (dle agentury Bloomberg), čistý zisk předčil očekávání trhu i naši projekci. Důvodem rozdílu je lepší výsledek na úrovni ostatních výnosů a nákladů, důvodem rozdílu oproti našemu očekávání je zisk z měnových (523 mil. Kč) a povolenkových derivátů (230 mil. Kč).

Celkové tržby stouply na 90,4 mld. Kč (+ 8,7 % r/r). Trh očekával tržby 91,6 mld. Kč. Provozní zisk EBITDA vzrostl na 48,6 mld. Kč (+ 27,3 % r/r). Zisk EBITDA tak byl mírně vyšší než očekávání trhu 47,2 mld. Kč, náš odhad byl 48,1 mld. Kč. Marže EBITDA stoupla na 53,7 % (+ 7,8 p.b. r/r). Důvodem velkého nárůstu marže je zvýšení cen elektřiny (základní pásmo +17,7 % r/r) a pokles provozních nákladů o 5,6 % r/r. Náklady se snížily zejména díky nižším nákladům na nakoupenou elektřinu kvůli vyšší vlastní výrobě elektřiny z jaderných zdrojů, nižší byly i náklady na údržbu.

Čistý zisk stoupl na 28,6 mld. Kč (+ 39,4 % r/r). Překonal tak očekávání trhu 25,9 mld. Kč. My jsme čekali zisk 27,4 mld. Kč. Důvodem rozdílu je výše zmíněná lepší úroveň ostatních výnosů a nákladů, náklady činily pouze 900 mil. Kč. Naše projekce byla zhruba 2 mld. Kč. Důvodem rozdílu oproti naší projekci je výše zmíněný zisk z měnových a povolenkových derivátů.

V reakci na velmi dobré hospodářské výsledky ČEZ dle očekávání zvýšil výhled hospodaření na rok 2008. Výhled provozního zisku (EBITDA) byl zvýšen z 85,5 mld. Kč na 87,0 mld. Kč (+16 %). My očekáváme, že EBITDA za rok 2008 dosáhne 87,4 mld. Kč. Výhled čistého zisku byl zvýšen z 46,5 na 48,6 mld. Kč (+14 %), Naše projekce je 48,8 mld. Kč. Očekávání ČEZu na rok 2008 je tak v souladu s našimi projekcemi.

Akcie ČEZu v reakci na zveřejněné výsledky posilují o 1,9 % d/d a obchodují se za 1261 Kč. Po otevření trhu byla reakce větší, ČEZ posiloval až o 4,7 % d/d (až na 1290 Kč), poté však došlo k vybírání zisků.

Protože je výhled ČEZu ohledně hospodaření v roce 2008 v souladu s naším očekáváním, neměníme naši roční cílovou cenu, která zůstává na 1586 Kč/akcii a dlouhodobé doporučení je Kupovat. Krátkodobý výhled ponecháváme na stupni Neutrální.

kons., mld. Kč

1H08

r/r

1H07

Trh

odhad AFT

Překvapení

Tržby

90 421

8,7%

83 162

91 600

90 854

-1,3%

EBITDA

48 553

27,3%

38 154

47 200

48 105

2,9%

EBITDA marže

53,7%

7,8 p.b.

45,9%

51,5%

52,9%

4,2%

EBIT

37 747

38,1%

27 328

36 100

37 142

4,6%

EBIT marže

41,7%

8,9 p.b.

32,9%

39,4%

40,9%

5,9%

Čistý zisk

28 583

39,4%

20 499

25 900

27 383

10,4%

Zdroj: ČEZ, ATLANTIK FT, Bloomberg (průzkum trhu).

Autor: Petr Novák

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VGP1 480,00+1,79
KOMB911,30+1,26
BABKOFOL419,00+0,92
CEZ498,10+0,77
VIG639,20+0,50

Zajímavé poklesy

PEN8,74-2,02
TOMA1 225,00-2,00
CETV99,95-1,82
PEGAS825,50-0,96
UNIPE376,60-0,11

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,13
HUFdolu8,178-0,23
JPYnahoru19,254+0,18
PLNnahoru6,083+0,04
USDnahoru21,682+0,81

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,521 065,4214.12.17
RMnahoru+0,241 347,9014.12.17
DJIAdolu-0,3124 508,6614.12.17
NASDAQdolu-0,286 856,5315.12.17
SP500dolu-0,412 652,0114.12.17
DAXdolu-0,4413 068,0814.12.17
WIG20nahoru+1,262 434,6114.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz