Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Sobota 16.12.2017 19:55
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Ranní přehled 27/08: Pegas, ECM, NWR, VIG

Zpravodajství

Ranní přehled 27/08: Pegas, ECM, NWR, VIG

27.08.2008 09:22:42 | Atlantik

Index PX: 1 438 bodů (pokles o 1,0 % d/d), objem: 1 122 mil. Kč

Pegas Nonwovens: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)

Pegas dnes před otevřením trhu zveřejnil své konsolidované výsledky za 1. pololetí 2008. Výsledky jsou celkově v souladu s očekáváním trhu i naší projekcí (provozní úroveň lze hodnotit jako mírně lepší). Tržby stouply na 75,3 mil. EUR (+24,1 % r/r). Důvodem růstu tržeb je hlavně spuštění nové výrobní linky na počátku tohoto roku. Rychlejší růst nákladů než výnosů se projevil v tom, že provozní zisk EBITDA klesl na 20,7 mil. EUR (-0,9 % r/r), EBITDA marže se snížila na 27,5 % (-7,0 p.b. r/r). Na úrovni čistého zisku došlo k výraznému nárůstu díky pozitivnímu efektu z přecenění dluhu v eurech o 17,5 mil. EUR (posílení koruny o 10,2%). Čistý zisk tak stoupl na 23,2 mil. EUR (+775,0 % r/r). Po očištění o tento vliv by čistý klesl na 5,7 mil. EUR (-34,2% r/r). Za 1. pololetí 07 zisk po očištění činil 8,7 mil.EUR. Celkově se myslíme, že výsledky nezmění pohled investorů na akcie Pegasu a cena akcií výrazněji nezareaguje, ačkoliv provozní úroveň může trh vnímat mírně pozitivně.

mil. EUR

1H08

r/r

1H07

Trh

AFT

Tržby

75,344

24,1%

60,717

74,920

74,743

EBITDA

20,693

-0,9%

20,885

20,390

20,393

marže

27,5%

-7,0 p.b.

34,5%

27,2%

27,3%

EBIT

12,415

-16,3%

14,833

12,070

12,130

marže

16,5%

-8,0 p.b.

24.5%

16,1%

16,2%

Čistý zisk

23,241

775,0%

2,656

23,580

24,163

Zisk/akcii (EUR, anualizováno)

5,0

775,0%

0,6

5,1

5,2

Zdroj: Pegas Nonwovens, projekce a kalkulace ATLANTIK FT, Reuters: očekávání trhu.

ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)

ECM dnes (16:00 hod) zveřejní výsledky za 1. pololetí 2008. Celkové výnosy (pronájem a ostatní) by měly vzrůst na 9,4 mil. EUR (+59 % r/r). Zisky z přecenění by měly mít pouze menší vliv na celkové výsledky (2,5 mil. EUR). Z prodeje projektu Diplomat by ECM mělo realizovat zisk 3,3 mil. EUR. Provozní zisk odhadujeme na 3,3 mil. EUR a bude mimo jiné ovlivněn vyššími administrativními náklady. Finanční úroveň silně ovlivní kurzové ztráty z investičního portfolia (22,2 mn EUR). Celkově očekáváme čistou ztrátu 21,5 mil. EUR oproti zisku 1,7 mil. EUR za 1H07. Příznivě se projevily vyšší výnosy, které však byly vice než kompenzovány nižším ziskem z přecenění, vyššími administrativními náklady a výraznými kurzovými ztrátami z investičního majetku. Čistá hodnota aktiv (NAV) na akcii poklesla o 7 % r/r na 53,4 EUR (důvodem je čistá ztráta). Investoři mohou reagovat nepříznivě na čistou ztrátu a pokles NAV na akcii, ale reakce může být utlumena současným vysokým diskontem ceny akcií vůči NAV (66 %, zatímco průměr v sektoru je 46 %).

IFRS, kons. (tis. EUR)

odhad AFT

r/r

1H07

Čisté výnosy

9 370

59%

5 891

Přecenění inv. majetku

2 477

n.a.

n.a.

EBIT

3 287

n.a.

n.a.

EBIT marže

27,7%

n.a.

n.a.

Zisk před zdaněním

-26 501

n.a.

1 369

Čistý zisk

-21 528

n.a.

1 711

Zisk na akcii (EUR)*

-5,1

n.a.

0,4

NAV na akcii (EUR)*

53,4

-7%

57,7

Zdroj: ECM, ATLANTIK FT; *na základě rozdílného počtu akcií

NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)

NWR zítra před otevřením trhu (8:00 SEČ) oznámí své výsledky hospodaření za 2Q08 (a 1. pololetí 08). Hlavním faktorem meziročně výrazně lepších výsledků by mohl být nárůst ceny uhlí, zejména koksárenského, jehož cena stoupla o 51 % r/r (koksárenské uhlí tvoří cca 60 % tržeb NWR). Očekáváme tedy nárůst tržeb na 509,2 mil. EUR (+57,3 % r/r). Díky rychlejšímu nárůstu tržeb než provozních nákladů předpokládáme, že provozní zisk EBITDA by mohl činit 180,5 mil. EUR (+105,8 % r/r). Marže EBITDA by mohla stoupnout na 35,5 % (+8.3 p.b. r/r). Díky lepší provozní výkonnosti očekáváme, že čistý zisk těžební divize stoupl na 88,8 mil. EUR (+514,7 % r/r). Naše projekce je na všech úrovních pod očekáváním trhu. Očekáváme totiž nižší tržby, kvůli menším prodejům (těžbě) ve 2Q08.

(mil. EUR)

odhad AFT

r/r

2Q07

odhad trhu

Tržby

509,216

57,3%

323,640

523,000

EBITDA

180,528

105,8%

86,712

EBITDA marže

35,5%

8,3 p.b.

26,8%

EBIT

136,763

186,9%

47,654

175,000

EBIT marže

26,9%

12,1 p.b.

14,7%

Čistý zisk

88,789

514,7%

14,417

134,000

Zisk/akcii (EUR, p.a.)

1,3

514,7%

0,2

2,0

Zdroj: projekce a kalkulace ATLANTIK FT, NWR, Bloomberg (očekávání trhu).

VIG: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička)

Generální ředitel VIG Günter Geyer řekl pro Hospodářské noviny, že zajišťovna VIG, která již získala licenci, bude působit v retailovém segmentu zejména ve střední a východní Evropě (nebude tedy činná v segmentu velkých rizik a katastrof, které pokrývají velcí světoví zajišťovatelé). VIG chce využít lepšího know-how, které by měl mít v rámci regionu střední a východní Evropě, kde velcí zajišťovatelé vnímají větší riziko, které chtějí také více zaplatit. Lepší vnímání rizika v regionu by mělo umožnit VIGu nabídnout konkurenceschopné ceny pojištění.

Autor: Atlantik FT

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

TOMA1 255,00+2,45
VIG650,00+1,69
VGP1 499,00+1,28
STOCK80,60+1,00
PRSLU2 420,00+0,58

Zajímavé poklesy

FOREG175,40-2,50
CETV97,95-2,00
KOMB900,00-1,24
TELEC272,90-1,12
TABAK16 400,00-0,95

Kurzovní lístek

EURnahoru25,680+0,01
HUFdolu8,193-0,18
JPYdolu19,384-0,67
PLNdolu6,090-0,11
USDdolu21,750-0,31

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,321 062,0515.12.17
RMnahoru+3,831 399,4915.12.17
DJIAnahoru+0,5824 651,7415.12.17
NASDAQnahoru+1,176 936,5815.12.17
SP500nahoru+0,902 675,8115.12.17
DAXnahoru+0,2713 103,5615.12.17
WIG20dolu-0,492 416,9515.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz