Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pondělí 18.12.2017 19:50
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Pravidelný týdenní komentář k trhu

Zpravodajství

Pravidelný týdenní komentář k trhu

23.07.2010 17:54:00 | Atlantik

Nízké zobchodované objemy to je asi hlavní činitel uplynulého týdne. Vesměs pozitivní výsledky společností především z USA za 2Q 2010 prozatím přinášejí pozitivní náladu na trh. Ani pražská burza nebyla výjimkou a přidala 1,2% mezitýdenně na 1166 bodů. Kromě probíhající výsledkové sezóny se celý týden spekulovalo o výsledcích bankovních zátěžových testů, které budou zveřejněny dnes (23. července) podvečer. Neočekáváme, že by se trh měl dozvědět něco překotného a zveřejněná zpráva by měla přinést spíše uklidnění pro finanční trhy. Současně však bude záležet na interpretaci a vyhranění se vůči kritériím daných testů.

Z domácích zpráv bylo sledované NWR. Společnost zveřejnila ocenění zbytkové (20%) produkce uhlí, které je prodáváno na kvartální bázi a obvykle se jedná o nižší kvalitu (rozdíl oproti hlavní části produkce, jejíž cena je domluvena na japonský fiskální rok do 1Q2011). V případě koksovatelného uhlí NWR dosáhlo průměrné prodejní ceny 158 EUR/t pro 3Q2010 (+17% q/q). V případě koksu došlo pro 3Q k navýšení o 42% q/q na 362 EUR/t. Společnost nezměnila plány pro celkovou produkci roku 2010 (11,5 mil. tun uhlí a 1 mil. tun koksu). Především nárůst cen u koksovatelného uhlí jsme hodnotili pozitivně. Akcie zakončila týden na 228 Kč (+3,2 % t/t).

Ve čtvrtek zveřejnila výsledky za 2Q2010 Philip Morris Int. (PMI) mateřská firma Philip Morris ČR (PMČR). Dle komentáře se ve druhém čtvrtletí trh s cigaretami v ČR snížil o 5,8% r/r díky zvýšení cenové úrovně po zvýšení spotřební daně na cigarety a DPH. Dodávky cigaret se snížily o 11,5 % při snížení tržního podílu o 3,1 p.b. na 48,2 %. Jen připomínáme, že dle PMČR došlo v 1Q2010 k růstu trhu v ČR o 8,5% r/r díky vyšším přeshraničním prodejům do Německa. Pokles trhu v 2Q byl víceméně očekávaný, protože při zvýšení cen (díky daním) je obdobný trend běžný. Akcie zakončila týden na úrovni 8888 Kč (-3,4 % t/t).

Ve čtvrtek rovněž zveřejnila předběžná čísla KIT Digital za 2Q2010. Podle neauditovaných údajů dosáhly tržby minimálně 22,7 mil. USD (+110% r/r) z čehož téměř z poloviny přispěly akvizice. Provozní zisk (EBITDA) by měl dosáhnout 4 mil. USD. Čísla hodnotíme pozitivně, protože se společnosti prozatím daří naplňovat své z našeho pohledu ambiciózní cíle expanze. Kompletní výsledky budou zveřejněny v pondělí 16. srpna. Akcie ukončila páteční obchodování na úrovni 195 Kč (+4,3 % t/t).

Nejvíce rostoucím titulem týdne byl KIT Digital (4,3 % na 195 Kč), který zveřejnil solidní předběžné výsledky za druhý kvartál. Naopak nejvíce klesajícím titulem na pražské burze byl PMČR (-3,4 % na 8888 Kč). Mateřská společnost v komentáři uvedla, že se vývoj na českém trhu v 2Q obrátil díky zvýšení spotřebních daní a DPH (viz. výše). Navíc akcie korigovala předchozí růst nad 9000 hranici.

V nadcházejícím týdnu budou investoři nadále sledovat výsledkovou sezónu v USA a přidá se i výsledková sezóna v Evropě, kde jedno z hlavních prim budou hrát banky. Konkrétně Deutsche Bank, UBS, Banco Popular Espanol, CIT Group (úterý), Banco Bilbao a VISA (středa), Banco Santander (čtvrtek) a v pátek bude Nomura a Erste Group.

V příštím týdnu rovněž zahájí výsledkovou sezónu domácí tituly. Ve středu zveřejní výsledky CETV (majitel TV Nova), kde očekáváme pozitivní vliv nové akvizice bulharských aktiv a pozitivní vliv prodeje ukrajinských aktiv. Na srovnatelné (očištěné) bázi se však negativně projeví posilování dolaru a prozatím nejistý vývoj reklamního trhu. Nadále vnímáme riziko snížení celoročního výhledu díky stávajícímu vývoji ekonomiky (pozvolné zotavování) a v tomto případě bychom očekávali i nepříznivou tržní reakci.

Rovněž ve středu zveřejní výsledky Telefonica O2 CR, kde očekáváme 26% r/r propad čistého zisku. Nicméně na vině je absence jednorázové pozitivní položky z minulého roku (vratka za vypořádání s T-Mobile ve výši 0,9 mld. Kč). Avšak i samotná podkladová čísla budou meziročně nadále zatížena regulatorními vlivy a slabší spotřebitelskou poptávkou. Neočekáváme, že výsledky budou mít tržní sílu, protože titul je do 3. září obchodován s nárokem na hrubou dividendu ve výši 40 Kč (9,5% hrubý div. výnos).

V pátek pak zveřejní svá čísla Erste Bank, kde očekáváme solidní nárůst provozního zisku o 6,7 % r/r v 2Q2010. Samotná čísla budou za předpokladu naplnění naší projekce vypadat solidně, nicméně neočekáváme, že budou hybnou silou pro tržní cenu. Důvodem je, že v pondělí může trh reagovat na zveřejněné zátěžové testy evropských bank a rovněž vývoj situace ohledně maďarské otázky o zdanění bankovního sektoru včetně pobočky Erste Bank.

Z makroekonomických ukazatelů se investoři zaměří na americkou spotřebitelskou důvěru (úterý), kde se očekává lehký pokles na 51 bodů z 52,9. Ve středu budou zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, kde se naopak očekává lehké oživení +1 % z předešlých -1,1 %. V pátek bude rovněž zveřejněna první revize amerického HDP za 2Q, kde se očekává lehké zmírnění růstu na 2,5 % z předešlých 2,7 %.

Celkově očekáváme, že bude pokračovat obchodování za nízké prezence investorů. Trend by měl být zachován v úzkém pásmu s vyšší volatilitou. Neočekáváme výraznou reakci spojenou s nastolením trendu ani po zveřejnění zátěžových bankovních testů.

Autor: Milan Vaníček

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VIG673,00+3,54
ERBAG921,10+2,33
FOREG177,30+1,08
EFORU111,00+0,91
PEGAS822,00+0,40

Zajímavé poklesy

CETV96,50-1,48
TELEC271,20-0,62
STOCK80,35-0,31
KOMB898,50-0,17
BABKOFOL418,00-0,12

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,01
HUFnahoru8,190+0,03
JPYnahoru19,359+0,12
PLNdolu6,105-0,24
USDdolu21,775-0,11

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,661 069,0916:25:40
RMnahoru+15,681 618,9216:59:41
DJIAnahoru+0,5824 795,3719:28:10
NASDAQnahoru+0,896 997,9919:28:21
SP500nahoru+0,642 692,8719:29:09
DAXnahoru+1,5913 312,3017:35:28
WIG20nahoru+2,032 466,0817:00:16


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz