Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 14.12.2017 18:28
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Zátěžovými testy neprošlo 7 bank

Zpravodajství

Zátěžovými testy neprošlo 7 bank

26.07.2010 08:06:17 | Atlantik

Souhrn

V pátek byly zveřejněny dlouho očekávané výsledky zátěžových testů evropských bank. Z výsledků vyplývá, že při nejhorší testované variantě, která počítá s návratem recese, by ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1, agregovaně pro všechny banky, klesl z 10,3 % na konci roku 2009 na 9,2 % v roce 2011. Z 91 testovaných bank nesplnilo pro potřeby testu stanovenou minimální úroveň ukazatele Tier 1 (6 %) při nejhorším scénáři 7 bank. Jedná se o německou Hypo Real Estate (HRE), řeckou Agricultural Bank of Greece a 5 španělských spořitelních družstev. Dohromady by pak potřebovaly navýšit kapitál o 3,5 mld. EUR.

Celkově vnímáme zveřejněné výsledky spíše pozitivně. Testy ukázaly, že evropský bankovní sektor jako celek na tom nemusí být až tak špatně, jak se někteří investoři obávali. Všechny banky splnily, i v případě nejtvrdšího scénáře, 4% regulatorní minimum na kapitál Tier 1. Zveřejněné údaje, jako expozice bank vůči jednotlivým státům, také pomůžou k větší transparentnosti celého sektoru.

Na druhou stranu průběh zveřejňování testů, kdy nebyly dopředu známy jednotlivé scénáře a podmínky testování, spolu s relativně mírným nastavením některých parametrů, trochu oslabuje celkový pozitivní efekt. Jako největší riziko vidíme fakt, že testy nepočítají s defaultem žádného státu, který by vedl k přecenění vládních dluhopisů držených bankami do splatnosti. Přitom riziko restrukturalizace státního dluhu, například Řecka, trh v současné době odhaduje na 40-60 % a velká většina státních dluhopisů v účetnictví bank je právě klasifikována jako "držena do splatnosti“.

Testované scénáře vývoje

Pro potřeby testování byly stanoveny 3 základní scénáře. Základní scénář vychází víceméně ze současných odhadů Evropské komise a to jak u růstu HDP v jednotlivých zemích, tak i u dalších základních makroekonomických veličin (nezaměstnanost, inflace. Negativní scénář pak předpokládá návrat recese a růst HDP v jednotlivých zemích přibližně o 1 % nižší v roce 2010, respektive o 2 % v roce 2011. Třetí, nejhorší scénář pak navíc ještě očekává krizi státního dluhu. Přehled očekávaného vývoje HDP a nezaměstnanosti pro jednotlivé scénáře je uveden v následující tabulce.

Tabulka 1. Vývoj HDP a nezaměstnanosti pro testované scénáře

 

 

Základní scénář

Negativní scénář

2010

2011

2010

2011

EU27

HDP (r/r)

1,0%

1,7%

0,0%

-0,4%

Nezaměstnanost

9,8%

9,7%

10,5%

11,0%

Eurozóna

HDP (r/r)

0,7%

1,5%

-0,2%

-0,6%

Nezaměstnanost

10,7%

10,9%

10,8%

11,5%

Spojené státy

HDP (r/r)

2,2%

2,0%

1,5%

0,6%

Nezaměstnanost

10,0%

10,2%

10,2%

11,1%

Zdroj. CEBC

Negativní scénář dále v souvislosti s očekáváním dosažení dvojitého dna počítá se zhoršením dalších parametrů, jako jsou vyšší nárůst nesplácených úvěrů, udržení současných nízkých úrokových sazeb po delší dobu, nárůst nervozity na mezibankovním trhu a také s negativním přeceněním investic. Nejhorší varianta pak dále počítá s přeceněním dluhopisů jednotlivých států. Nastavení tohoto přecenění je, dle našeho názoru, dostatečně konzervativní. Problémem spíše je, že se vztahuje pouze na investice vedené jako určené k obchodování, zatímco většina státních dluhopisu je bankami držena do splatnosti. Kalkulovaná výše přecenění dluhopisů jednotlivých zemí je následující: 

Tatulka 2. Výše přecenění vládních dluhopisů jednotlivých zemí EU

Země

Přecenění

Země

Přecenění

Rakousko

5,6%

Holandsko

5,2%

Belgie

6,9%

Portugalsko

14,1%

Kypr

6,7%

Slovensko

5,0%

Finsko

6,1%

Španělsko

12,0%

Francie

6,0%

Slovinsko

4,2%

Německo

4,7%

Dánsko

5,2%

Řecko

23,1%

Švédsko

6,7%

Irsko

12,8%

Velká Británie

10,2%

Itálie

7,4%

Česká republika

11,4%

Lucembursko

6,9%

Polsko

12,3%

Malta

6,4%

Ostatní EU mimo eurozónu

11,8%

 

 

Průměr EU

8,5%

Zdroj. CEBC

Výsledek testů

Z výsledků vyplývá, že při nejhorší testované variantě by ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1, agregovaně pro všechny banky, klesl z 10,3 % na konci roku 2009 na 9,2 % v roce 2011. Z 91 testovaných bank nesplnilo stanovenou minimální úroveň ukazatele Tier 1 (6 %)  při nejhorším scénáři 7 bank. Jedná se o německou Hypo Real Estate (HRE), řeckou Agricultural Bank of Greece a 5 španělských spořitelních družstev. Dohromady by pak potřebovaly navýšit kapitál o 3,5 mld. EUR. Tato potřeba dodatečného kapitálu je výrazně nižší než očekával trh (v řádech desítek miliard). Na druhou stranu to svědčí o tom, že podmínky byly nastaveny relativně mírně.

V případě HRE se ukazatel Tier 1 u nejhoršího scénáře dostal na 4,7 %. To, že banka neprojde testy se obecně očekávalo, jelikož je společnost ve fázi restrukturalizace a rekapitalizace ze strany německé vlády. Podle regulátora trhu navýší HRE kapitál pouze tehdy, pokud by se naplnil negativní scénář vývoje.

Poměrně pozitivní je výsledek v případě řeckých bank, když ze 6 testovaných neprošla jen jedna. Státem spoluvlastněná Agricultural Bank of Greece (ATE Bank) dosáhla při nejhorším scénáři Tier 1 na úrovni 4,4 % a pro splnění požadovaných 6 % by potřebovala 243 mil. EUR dodatečného kapitálu. Řecký ministr financí v reakci na výsledky prohlásil, že vláda zajistí finanční stabilitu banky. Navíc již dříve nabídla čtvrtá největší řecká banka Piraeus Bank, že od státu podíl v ATE Bank odkoupí.

Podle očekávání neplnily podmínky testů některé ze Španělských spořitelen. Konkrétně z 27 testovaných španělských finančních institucí neprošlo 5 spořitelních družstev (Caja Sur, Diada, Unnim, Espiga a Banca Civica), které by pro splnění požadavků testu potřebovaly dohromady dodatečný kapitál v objemu 1,84 mld. EUR. Případné navyšování kapitálu by zřejmě bylo prováděno ze záchranného fondu FROB, který Španělsko vytvořilo. Lze také očekávat tlak na další konsolidaci v bankovním sektoru země.

Zhodnocení

Celkově vnímáme zveřejněné výsledky spíše pozitivně. Testy ukázaly, že evropský bankovní sektor jako celek na tom nemusí být až tak špatně, jak se někteří investoři obávali. Všechny banky splnily, i v případě nejtvrdšího scénáře, 4% regulatorní požadavek na kapitál Tier 1. K dosažení šestiprocentní hranice stanovené pro potřeby tohoto testu by pak bylo potřeba dodatečný kapitál 3,5 mld. EUR, což je výrazně méně než se očekávalo (v řádech desítek miliard eur). Zveřejněné údaje, jako expozice bank vůči jednotlivým státům, také pomůžou k větší transparentnosti.

Na druhou stranu průběh zveřejňování testů, kdy nebyly dopředu známy jednotlivé scénáře a podmínky testování, spolu s relativně mírným nastavením některých parametrů, trochu oslabuje celkový pozitivní efekt. Jako největší riziko vidíme fakt, že testy nepočítají s defaultem žádného státu, který by vedl k přecenění vládních dluhopisů držených bankami do splatnosti. Přitom riziko restrukturalizace státního dluhu například Řecka trh v současné době odhaduje na 40-60 % a velká většina státních dluhopisů v účetnictví bank je právě klasifikována jako "držena do splatnosti“.

Autor: Milan Lávička

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VGP1 480,00+1,79
KOMB911,30+1,26
BABKOFOL419,00+0,92
CEZ498,10+0,77
VIG639,20+0,50

Zajímavé poklesy

PEN8,74-2,02
TOMA1 225,00-2,00
CETV99,95-1,82
PEGAS825,50-0,96
UNIPE376,60-0,11

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,13
HUFdolu8,178-0,23
JPYnahoru19,254+0,18
PLNnahoru6,083+0,04
USDnahoru21,682+0,81

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,521 065,4216:25:31
RMnahoru+0,241 347,9016:59:19
DJIAnahoru+0,1124 613,1018:07:36
NASDAQnahoru+0,236 891,3718:07:46
SP500nahoru+0,042 664,0018:07:35
DAXdolu-0,4413 068,0817:35:30
WIG20nahoru+1,262 434,6117:00:16


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz