Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 14.12.2017 20:25
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Jak si stojí SP 500 z dlouhodobého pohledu

Zpravodajství

Jak si stojí SP 500 z dlouhodobého pohledu

30.07.2010 14:17:47 | Fio banka

Před pár dny Robert Shiller, profesor na Yale University, prohlásil, že pravděpodobnost další recese před tím, než se americká ekonomika uzdraví z nedávné recese je více než 50 %. Shiller je spoluzakladatelem indexu cen domů Standard and Poor’s/Case-Shiller, přesto má nyní pochybnosti, kterým směrem by se ceny domů mohly vydat. Je nutno zde připomenout, že Shiller poukazoval na vysoké ceny domů už v roce 2006 a očekával jejich propad. I přes výše zmíněnou nejistotu ohledně vývoje cen domů Shiller dává větší šanci dvojité recesi. Proč má tento názor?

Pozadí tohoto myšlení může rozkrýt dlouhodobý vývoj indexu S&P 500. Následující graf je S&P 500 očištěné o inflaci a zlogaritmované, přičemž je přidána trendová linie, která vznikla lineární regresí v závislosti na čase.

Další graf ukazuje rozdíl mezi dvě křivkami v předchozím grafu, jedná se tedy o rozdíl o aktuální reálné zlogaritmované hodnoty S&P 500 a jejího trendu.

Předchozí graf jasně ukazuje, že index je nad svou trendovou hodnout avšak rozdíl mezi indexem a trendovou hondotou klesá. Další graf naznačuje, že by toto klesání mělo pokračovat, hlavní myšlenkou je, že akciové trhy jsou cyklické a vytváří sinusoidu okolo dlouhodobého průměru. Na následujícím grafu jsou znovu znázorněny reálné zlogaritmované hodnoty S&P 500, avšak tentokrát jsou zde navíc započteny dividendy. Modrá křivka dole je 16-tiletý výnos takto upraveného indexu.

Zdroj: http://www.financialsensearchive.com/editorials/bronson/Forecast.pdf

O nadhodnocenosti akcií svědčí také poměr P/E. Obyčejné reálné P/E bylo naposledy okolo 19 při dlouhodobém průměru 15,5 a sezónně očištěné P/E je přibližně 20 ve srovnání s dlouhodobým průměrem 16,4. Následující dva grafy znázorňující vývoj poměrů P/E v pořadí, v jakém bylo zmíněny.

Zdroj dat: ONLINE DATA ROBERT SHILLER - http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm

Fio banka, a.s., Robert Flasza, analytik

Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.

http://www.fio.cz/zpravodajstvi_prohlaseni.itml

Autor: Robert Flasza

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VGP1 480,00+1,79
KOMB911,30+1,26
BABKOFOL419,00+0,92
CEZ498,10+0,77
VIG639,20+0,50

Zajímavé poklesy

PEN8,74-2,02
TOMA1 225,00-2,00
CETV99,95-1,82
PEGAS825,50-0,96
UNIPE376,60-0,11

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,13
HUFdolu8,178-0,23
JPYnahoru19,254+0,18
PLNnahoru6,083+0,04
USDnahoru21,682+0,81

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,521 065,4216:25:31
RMnahoru+0,241 347,9016:59:19
DJIAdolu-0,0924 562,1720:04:51
NASDAQdolu-0,086 870,4220:05:05
SP500dolu-0,192 657,9120:04:51
DAXdolu-0,4413 068,0817:35:30
WIG20nahoru+1,262 434,6117:00:16


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz