Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Neděle 27.5.2018 19:58
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Jak si stojí SP 500 z dlouhodobého pohledu

Zpravodajství

Jak si stojí SP 500 z dlouhodobého pohledu

30.07.2010 14:17:47 | Fio banka

Před pár dny Robert Shiller, profesor na Yale University, prohlásil, že pravděpodobnost další recese před tím, než se americká ekonomika uzdraví z nedávné recese je více než 50 %. Shiller je spoluzakladatelem indexu cen domů Standard and Poor’s/Case-Shiller, přesto má nyní pochybnosti, kterým směrem by se ceny domů mohly vydat. Je nutno zde připomenout, že Shiller poukazoval na vysoké ceny domů už v roce 2006 a očekával jejich propad. I přes výše zmíněnou nejistotu ohledně vývoje cen domů Shiller dává větší šanci dvojité recesi. Proč má tento názor?

Pozadí tohoto myšlení může rozkrýt dlouhodobý vývoj indexu S&P 500. Následující graf je S&P 500 očištěné o inflaci a zlogaritmované, přičemž je přidána trendová linie, která vznikla lineární regresí v závislosti na čase.

Další graf ukazuje rozdíl mezi dvě křivkami v předchozím grafu, jedná se tedy o rozdíl o aktuální reálné zlogaritmované hodnoty S&P 500 a jejího trendu.

Předchozí graf jasně ukazuje, že index je nad svou trendovou hodnout avšak rozdíl mezi indexem a trendovou hondotou klesá. Další graf naznačuje, že by toto klesání mělo pokračovat, hlavní myšlenkou je, že akciové trhy jsou cyklické a vytváří sinusoidu okolo dlouhodobého průměru. Na následujícím grafu jsou znovu znázorněny reálné zlogaritmované hodnoty S&P 500, avšak tentokrát jsou zde navíc započteny dividendy. Modrá křivka dole je 16-tiletý výnos takto upraveného indexu.

Zdroj: http://www.financialsensearchive.com/editorials/bronson/Forecast.pdf

O nadhodnocenosti akcií svědčí také poměr P/E. Obyčejné reálné P/E bylo naposledy okolo 19 při dlouhodobém průměru 15,5 a sezónně očištěné P/E je přibližně 20 ve srovnání s dlouhodobým průměrem 16,4. Následující dva grafy znázorňující vývoj poměrů P/E v pořadí, v jakém bylo zmíněny.

Zdroj dat: ONLINE DATA ROBERT SHILLER - http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm

Fio banka, a.s., Robert Flasza, analytik

Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.

http://www.fio.cz/zpravodajstvi_prohlaseni.itml

Autor: Robert Flasza

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

29.05.2018Hradec Králové
30.05.2018Mladá Boleslav
30.05.2018Ostrava
04.06.2018Plzeň
06.06.2018Praha


Zajímavé vzestupy

PEN7,80+5,41
GECBA77,25+1,25
HEIA2 271,00+1,02
FOREG201,00+1,01
DBK272,00+0,85

Zajímavé poklesy

WIE584,50-17,44
ERBAG936,00-3,51
JUVE16,11-2,60
TOMA1 210,00-2,42
CEZ555,00-1,94

Kurzovní lístek

EURnahoru25,765+0,17
HUFnahoru8,055+0,35
JPYdolu20,177-0,40
PLNnahoru5,979+0,33
USDdolu22,070-0,26

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-1,441 087,5025.05.18
RMdolu-1,311 432,3725.05.18
DJIAdolu-0,2424 753,0925.05.18
NASDAQnahoru+0,137 433,8525.05.18
SP500dolu-0,242 721,3325.05.18
DAXnahoru+0,6512 938,0125.05.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz