Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 12.12.2017 4:13
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»ČNB by hýbat se sazbami neměla

Zpravodajství

ČNB by hýbat se sazbami neměla

04.08.2010 16:10:00 | Komerční banka

Na trzích je patrné, že investoři čekají na zítřejší zasedání ČNB. Kurz se dnes obchodoval v úzkém pásmu 13 haléřů, když se v dopoledních hodinách euro na mezibankovním trhu prodávalo nejdráže za 24,82. Během dne měla koruna tendenci mírně zpevňovat, ale očekávané zasedání její pohyb limitovalo.

Určitě překvapivé je, že ač česká koruna na počátku minulého týdne výrazně posílila, z úst centrálních bankéřů nic nezaznělo. Přitom právě v polovině dubna centrální banka verbálně intervenovala v neprospěch české měny, když se její kurz vůči euru dostal pod hranici 25,00. Na následném květnovém zasedání pak navíc nečekaně snížila úrokové sazby. Riziko slovní intervence zde určitě existuje a dle našeho názoru je korekce dosavadních korunových zisků pravděpodobná.

Zítřejší zasedání bude bezesporu zajímavé i z pohledu nové inflační prognózy. Současná inflace se nachází o 0,3 pb nad prognózou ČNB, když odchylka byla způsobena pohonnými hmotami a regulovanými cenami. Spíše proinflačně hodnotíme i celkový makroekonomický vývoj. Překvapením je pro ČNB rozhodně výrazné snížení míry nezaměstnanosti a silná spotřeba domácností v rámci struktury HDP za první čtvrtletí, přestože ten celkově zklamal. Pesimistická se nám zdá být i prognóza HDP za Q2 10, když by domácí ekonomika měla být tažena oživením v německém průmyslu a stavebnictví. Přestože současný vývoj koruny určitě zvyšuje spekulace na další snížení sazeb, patříme do tábora analytiků, kteří změnu v jejich nastavení neočekávají. Klíčová sazba by měla do konce roku zůstat na úrovni 0,75 %. Na trhu je v cenách započítána zhruba 20% pravděpodobnost snížení sazeb. Odstartování cyklu zvyšování sazeb předpokládáme na přelomu prvního a druhého čtvrtletí 2011. Největším rizikem tohoto scénáře je opětovná recese v eurozóně. Její naplnění by vedlo k oddálení zpřísňování měnové politiky nejen v eurozóně, ale také u nás.

Na českém dluhopisovém trhu bylo dnes trochu vzruchu, když ministerstvo financí prodávalo tříleté dluhopisy s kupónem 2,8 %. Aukce se těšila velkému zájmu, o čemž svědčí vysoký bid-cover poměr 2,63. Průměrný výnos se oproti předešlé aukci stejného papíru snížil na 2,314 %. Dluhopisová křivka reagovala na svém krátkém konci mírným poklesem. Dlouhý konec se prakticky nepohnul, křivka tak mírně snížila svůj sklon.

Autor: Miroslav Frayer

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

EFORU112,50+2,74
BABKOFOL419,00+0,94
VIG653,20+0,66
TABAK16 390,00+0,56
PEGAS832,90+0,11

Zajímavé poklesy

VGP1 454,00-2,48
CETV103,10-1,43
UNIPE370,00-1,33
KOMB889,70-1,02
TELEC275,00-0,69

Kurzovní lístek

EURdolu25,600-0,17
HUFdolu8,153-0,33
JPYnahoru19,155+0,11
PLNdolu6,091-0,16
USDnahoru21,705+0,27

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,401 058,0811.12.17
RMdolu-0,381 344,2511.12.17
DJIAnahoru+0,2324 386,0311.12.17
NASDAQnahoru+0,516 875,0812.12.17
SP500nahoru+0,322 659,9911.12.17
DAXdolu-0,2313 123,6511.12.17
WIG20dolu-0,912 386,9311.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz