Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 15.12.2017 13:38
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»NWR: Očekávané výsledky za 2Q 2010

Zpravodajství

NWR: Očekávané výsledky za 2Q 2010

18.08.2010 14:13:21 | Atlantik

NWR zveřejní výsledky hospodaření za 2Q2010 příští čtvrtek (26. srpna) před otevřením trhu. Výsledky by měly být celkově velmi dobré, podpořeny jak vyššími cenami, tak i prodejními objemy uhlí a koksu. NWR již zveřejnilo prodejní ceny na japonský fiskální rok (od 2Q2010 do 1Q2011), které se týkají 80% objemů koksovatelného uhlí. Dlouhodobá cena koksovatelného uhlí dosáhla 163/t, o 87 % více meziročně (+58 % q/q). Zbytek produkce koksovatelného uhlí (s nižší kvalitou) byl prodán za 135 EUR/t. Tyto oznámené ceny koksovatelného uhlí jsou založeny na očekávaném kurzu CZK/EUR ve výši 24,5, zatímco průměrný kurz ve 2Q 2010 dosáhl 25,6 CZK/EUR. To znamená, že průměrná cena koksovatelného uhlí a koksu bude nižší, než společnost oznámila (NWR prodává část produkce v českých korunách). Počítáme s následujícími cenami: koksovatelné uhlí: 154/t EUR, energetické uhlí: 64 EUR/t, koks: 251 EUR /t.

Prodané objemy koksovatelného uhlí by také měl podpořit růst ocelářské výroby. Očekáváme, že prodané objemy koksovatelného uhlí vzrostou na 1,3 mil. tun (+11,4 % r/r) a prodané objemy energetického uhlí dosáhnou 1,1 mil. tun (+11,0 % r/r) díky růstu poptávky po elektřině. Objemy koksu čekáme na úrovni 328 tisíc tun (+71,0 % r/r) díky růstu poptávky a silnější pozici v meziročním srovnání na trzích ve střední Evropě (uzavření kapacit konkurentů v 2009). Vzhledem k výše uvedeným faktorům projektujeme tržby na úrovni 405,6 mil. EUR (+65,9 % r/r), ve shodě s očekáváním trhu.

Očekáváme vyšší provozní náklady než v 1Q2010 kvůli určitým sezónním faktorům, růstu personálních nákladů (výplata bonusů) atd. Na druhou stranu bude růst tržeb mnohem silnější a ziskovost provozní úrovně proto bude výrazně lepší než v předchozích čtvrtletích (za podpory jak cen, tak i objemů). Zisk na úrovni EBITDA by mohl vzrůst na 128,3 mil. EUR (+400,0 % r/r) a EBIT na 88,5 mil EUR. Naše projekce počítá s výrazným meziročním zlepšením marže EBITDA na 31,7 % (+21,2 p.b. r/r).

Finanční úroveň by měla být pozitivně ovlivněna ziskem z prodeje NWR Energy (počítáme s 70,9 mil. EUR), který se pozitivně projeví na čistém zisku. Díky silné provozní výkonnosti a příznivému vývoji na finanční úrovni by společnost ve 2Q2010 mohla dosáhnout čistý zisk ve výši 117,9 mil. EUR oproti ztrátě ve výši 39,2 mil. EUR v 2Q2009.

Celkově by měly výsledky za 2Q2010 potvrdit velké zlepšení ziskovosti. To je do našeho pohledu na akcii již započítáno (výrazný růst ceny akcie po oznámení cen uhlí v dubnu). Naše projekce je zhruba v souladu s očekáváním trhu, ale spíš lehce níže. Domníváme se, že obchodování s akciemi NWR by mohla po zveřejnění hospodářských výsledků za 2Q doprovázet nervozita. Očekáváme, že management současně potvrdí prognózu produkce (na úrovni 11,5 mil. tun uhlí).

Autor: Milan Vaníček

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VGP1 480,00+1,79
KOMB911,30+1,26
BABKOFOL419,00+0,92
CEZ498,10+0,77
VIG639,20+0,50

Zajímavé poklesy

PEN8,74-2,02
TOMA1 225,00-2,00
CETV99,95-1,82
PEGAS825,50-0,96
UNIPE376,60-0,11

Kurzovní lístek

EURdolu25,685-0,13
HUFdolu8,178-0,23
JPYnahoru19,254+0,18
PLNnahoru6,083+0,04
USDnahoru21,682+0,81

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,341 061,7513:37:11
RMdolu-0,521 340,8413:34:25
DJIAdolu-0,3124 508,6614.12.17
NASDAQdolu-0,286 856,5315.12.17
SP500dolu-0,412 652,0114.12.17
DAXdolu-0,2113 040,4813:17:25
WIG20dolu-0,062 427,4213:17:30


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz