Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 14.12.2017 14:44
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Kroky Fedu nahrávají „komoditním býkům“

Zpravodajství

Kroky Fedu nahrávají „komoditním býkům“

04.05.2011 10:44:00 | Saxo Bank

3.5.2011, Týdenní souhrn komoditní trhy, www.saxobank.cz

Kroky Fedu nahrávají „komoditním býkům“

Ole S. Hansen, Saxo Bank

Oznámení o tom, že po ukončení druhého kola kvantitativního uvolňování v červnu bude následovat prodloužené období nízkých sazeb, které učinil Federální rezervní systém USA tento týden, bylo přesně to, v co trhy doufaly. V důsledku tohoto prohlášení dolar i nadále oslabuje a býci slaví úspěchy jak na akciových, tak i na komoditních trzích.

Index Reuters Jefferies CRB je tento týden beze změn, od začátku roku ale zpevnil o 10 %, což je za pouhé čtyři měsíce pozoruhodný výkon. Za stejné období však dolar odepsal téměř 8 % vůči koši měn a investor, který nezakládá své obchody na dolarech, je tak od začátku roku prakticky na nule.

Akomodační měnová politika žene spekulanty ke stříbru a zlatu

Pokud jde o investování do zlata a stříbra, není momentálně na obloze jediný mrak. Prodloužené období nízkých úrokových sazeb v USA spojené s rizikem vyšší inflace do budoucna v kombinaci s momentem peněz investorů plynoucích do těchto dvou kovů vytlačily v dubnu ceny na nová maxima.

Stříbro minulý týden lámalo rekordy. Zaprvé dosáhlo maxima bratří Huntových z roku 1980 na úrovni těsně pod 50 USD. V pondělí pak nastala horečka a v iShares Silver Trust ETF se zobchodovaly větší objemy než v SPDR S&P 500 ETF, což je za normálních okolností jeden z nejaktivněji obchodovaných cenných papírů ve světě. Také objemy futures narostly a CME Group zveřejnila obrat v počtu 319 205 kontraktů, což je oproti předchozímu rekordu z listopadu skokový nárůst o celých 58,6 %.

Část objemu je nepochybně výsledkem kapitulace spekulantů na pokles, kteří to vzdali v situaci, kdy si stříbro během pouhých osmi seancí připsalo celých 25 %. Denní obchodování se minulý týden pohybovalo v pásmu mezi čtyřmi až devíti procenty a pracovat s pásmem 45 až 50 USD, u nějž se neočekává, že vydrží dlouho, je stále těžší. Jak fundamenty, tak i momentum poskytují drahým kovům i nadále půdu pod nohama, ale nebezpečí vždy představuje výrazné vybírání zisků. Bezprostřední support má stříbro na hladině 45 a dále 42.

Ve srovnání s těmito oslnivými výsledky stříbra je zlato mnohem pomalejší. Vůči hlavním měnám je výkon od začátku téměř zanedbatelný a euro k zlatu ukazuje záporný výnos ve výši 2,5 %. Zlato je stále favoritem centrálních bank a z dřívějších prodejců se stali kupující a v kombinaci se zápornými reálnými sazbami je to pro zlato dobrá zpráva. Support se nachází na 1 490 před hlavním na úrovni 1 455.

Benzin je hnací silou

Ceny benzinu v USA míří nahoru a rostou rychleji než cena ropy. Tento týden vystřelila cena na 33měsíční maximum a zásoby, které klesají již 10 týdnů v řadě, jsou na nejnižších hodnotách od srpna 2009. V důsledku toho dosahuje maloobchodní cena benzinu na čerpacích stanicích 3,88 USD za galon a je o pouze 5 % níže než vrchol z roku 2008. Tento pokles zásob a růst cen se stal horkým bramborem, a to jak pro politiky, tak i pro finanční sektor, protože už za měsíc začíná pro řidiče hlavní sezóna.

Geopolitické události stále poskytují podporu ropě

Faktory, které vytlačily v letošním roce cenu ropy Brent o 31 %, stále ještě nepominuly. Napětí v severní Africe a na Blízkém východě nepolevuje a ropa z Libye se nedostane na trh pravděpodobně ještě měsíce. Přidejme k tomuto slabý dolar a vytrvale vysokou poptávku v Číně, která porostla v březnu meziročně o 10,6 % a dosahuje 9,1 mil. barelů denně.

Co by mohlo poslat ceny dolů, jsou obavy ze zpomalujícího oživení – tempo růstu americké ekonomiky za 1. čtvrtletí zklamalo očekávání. Společnost ARAMCO uvedla tento týden v Saudské Arábii své znepokojení v souvislosti s růstem cen a jeho dopadem na globální růst. Mezitím dosáhla spekulativní pozice hedgeových fondů a významných investorů opět 300 mil. barelů v nominální hodnotě 34 mld. dolarů.

Bezprostřední pásmo pro obchodování s ropou Brent je mezi 119 a 127 USD za barel.

Počasí si pohrává s osevem obilí i s očekáváními týkajícími se sklizně

Jak už jsme zmiňovali v dřívějších komentářích, v následujících několika měsících se situace na obilných trzích bude vyvíjet především v závislosti na vývoji počasí v hlavních pěstitelských regionech. Minulý týden silně posílila pšenice v důsledku sucha, které postihlo státy na jihu USA, Kanadu, Francii, Německo a Čínu, což vyhnalo ceny o 10 % výše, načež příznivější prognózy vývoje počasí poslaly ceny zase zpět na původní úrovně.

Podobným vývojem prošla také cena kukuřice, ovšem tentokrát bylo důvodem deštivé počasí na americkém středozápadě, které komplikovalo jarní osev a stalo se příčinou dalšího tlaku na vždy nedostatečné úrovně zásob. Ovšem v tomto případě došlo v důsledku příznivější předpovědi počasí ve čtvrtek k prudkému poklesu cen. Tyto události ukazují, jak volatilní trhy můžeme v důsledku vývoje počasí očekávat. Nijak proto nepřekvapuje, že obchodníci s futures na obilí, kteří dříve obchodovali na tradičním obchodním parketu chicagské burzy, údajně spávali s jednou nohou vystrčenou z okna, aby byli prvními, kdo zaznamenají změnu ve vývoji počasí.

Kakao se vzpamatovává z propadu

Kakao zaznamenalo prudký nárůst ceny v souvislosti s obavami z tohoto týdne, že by Pobřeží slonoviny opět mohly zachvátit nepokoje. V rámci tohoto růstu již trh získal zpět více než 50 % ztrát utrpěných během březnového výprodeje.

Více informací naleznete na http://cz.saxobank.com/market-news-and-analysis/futures-strategy

Ole S. Hansen, Saxo Bank

Autor: Saxo Bank

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

UNIPE377,00+3,32
FOREG179,90+2,62
STOCK79,75+2,24
TOMA1 250,00+1,96
EFORU111,00+1,83

Zajímavé poklesy

CETV101,80-2,30
ERBAG903,80-1,71
VIG636,00-1,27
BABKOFOL415,20-0,98
TELEC274,90-0,76

Kurzovní lístek

EURdolu25,650-0,09
HUFdolu8,159-0,09
JPYdolu19,289-0,51
PLNnahoru6,086+0,16
USDdolu21,860-0,38

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,371 063,7914:43:20
RMnahoru+0,241 347,9014:28:53
DJIAstejne0,0024 585,4311:05:05
NASDAQnahoru+0,206 875,8014.12.17
SP500stejne0,002 662,8511:15:00
DAXdolu-0,6813 035,8614:24:13
WIG20nahoru+0,602 418,7914:24:15


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz