Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 4:30
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»ETF: solidní růst navzdory volatilním trhům

Zpravodajství

ETF: solidní růst navzdory volatilním trhům

23.02.2009 00:00:00 |

Exchange traded funds (ETF) patří mezi nemnohé imvestiční produkty, které nejen že odolávají současnému poklesu na finančních trzích, ale dokonce v minulém roce vykázaly solidní růst. Zatímco index MSCI Europe propadl v roce 2008 cca o 48 %, aktiva ETF v Evropě se zvedla zhruba o 24.3 % na 112.9 mld. EUR (oproti 90.8 v roce 2007). Co stojí za tímto vývojem?

Aktuální vývoj na trzích

Sektor ETF v minulém roce vykázal významný příliv prostředků (52.4 mld. EUR), zatímco všechny ostatní typy fondů v Evropě utrpěly celkový odliv ve výši 357.4 mld. EUR. Tento trend dokonce umožnil vyrovnání negativních dopadů ohodnocení způsobených poklesy akciových trhů (MSCI Europe - 48.2%) a sektor ETF tak vykázal nárůst spravovaných aktiv ve výši 22.1 mld. EUR v roce 2008. (Vývoj spravovaných aktiv v ETF v Evropě a tržní podíly jsou znázorněny na grafech níže.)

popis

Základní trendy

Za vývojem v sektoru ETF stojí tři hlavní trendy. ETF profitovaly ze zvýšeného množství institucionálních i retailových investorů, kteří začali přehodnocovat alokaci aktiv a favorizovat transparentní a jednoduché investiční produkty před komplexnějšími investičními instrumenty, jako jsou strukturované produkty, deriváty, aktivně řízené fondy a zčásti hedge fondy. Zejména ETF peněžního trhu zaznamenaly nadprůměrnou růstovou dynamiku.

S ohledem na strukturální trendy se stále vyšší počet manažerů aktivně řízených fondů obrátil k indexovým fondům, neboť tyto na jednu stranu umožňují úsporu nákladů, na druhé implementování “core-satellite strategies” nákladově efektivním způsobem. Při techo investičních strategiích jsou ETF použity jako pasivní hlavní složka, (jádro, “core”) portfolia, která dodává nákladově efektivní tržní výnos (beta). Zároveň jsou využita různá další aktiva (satellites), která mají generovat výnos vyšší oproti benchmarku (referenčnímu indexu) – výnos alfa. Experti odhadují, že řízením části pozic pasivními instrumenty mohou manažeři aktivních fondů snížit své náklady cca o 25 % - bez dopadu na výkonnost.

Nakonec byly významným zdrojem růstu pro sektor ETF fondy fondů, protože ETF představují nákladově efektivní investiční instrument, který je dostatečně flexibilní, aby byl obsažen v různých investičních strategiích fondů fondů.

Výhled

Předpokládáme, že růstový trend bude ve střednědobém výhledu pokračovat, a to navzdory neustále volatilním kapitálovým trhům v průběhu roku 2009. Považujeme za pravděpodobné, že spravovaná aktiva v evropských ETF porostou ke zhruba 150 mld. EUR do konce roku 2010. Motorem budou strukturální změny na straně nabídky i investorů. Na straně nabídky povede silný nárůst použití swapů pro replikaci indexu k dalším produktovým inovacím, zejména v segmentu pevného výnosu, a tak dále rozšíří současné spektrum investičních produktů.

Na straně investorů bude hrát velkou roli fakt, že institucionální investoři ještě zcela nepochopili a nevytěžili potenciál ETF. Více institucionálních investorů se obrátí k ETF, protože se snadno obchodují a spravují, obzvláště ve srovnání s deriváty, a správci aktivně řízených fondů budou více využívat ETF jako investičního instrumentu, aby snížili náklady aktivního portfolio managementu. Největší růstový impuls však očekáváme od penzijních fondů. Je odhadováno, že na konci roku 2006 činila aktiva penzijních fondů takřka 23 bln. USD. Kdyby se jen 1 % těchto aktiv přesunulo do ETF ve střednědobém horizontu, expandoval by globální trh s ETF o čtvrtinu.

Raimar Dieckmann

http://www.dbresearch.com

Autor: Deutsche Bank Research

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,311 119,0518.01.18
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz