Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 24.1.2018 0:34
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Krize... a co bude dál? Implikace pro výhled

Zpravodajství

Krize... a co bude dál? Implikace pro výhled

25.02.2009 00:00:00 |

Americký trh s nemovitostmi byl spouštěčem současné krize. Uzdravení na širší bázi je tedy možné teprve tehdy, když se stabilizuje. Počet volných domů se pohybuje 1,5 milionu nad trendem. Počet stavebních povolení klesl pod 0,7 milionu ročně. Protože základní poptávka leží u hranice cca 1,5 milionu ročně, mohl by se převis srovnat v následujících dvou letech.

Americký trh s nemovitostmi: ještě zřetelnější potřeba adaptace

popis

- tmavě modrá - volné domy (vlevo)

- šedá - stavební povolení (vpravo)

- světle modrá - poptvávka.trend (vpravo)

- černá - volné domy - trend (vlevo)

Zdroj: US Census, DB Research

USA: Stabilizaci bytové výstavby lze očekávat do konce roku 2009

Bytová výstavba v roce 2008 poklesla o 21 procent. V roce 2009 zatím o 19 %, ale oproti konci roku 2008 se stabilizovala. Pokles cen domů se v tomto roce srovná a dosáhne svého dna (roční průměr 2008 : -20 %, 2009 : -8,5 % ; 2007: -3,8 %). Nemovitý majetek na konci roku 2009 bude pravděpodobně o cca 25 % níže (USD 6000 mld.) než v roce 2007. Negativní dopad krize na aktiva celkem (včetně akcií) by mohl za rok 2008 a 2009 snížit soukromou spotřebu o 1,5 procentního bodu.

USA: Investice do bytové výstavby

popis

% oproti minulému roku

- černá - ceny domů (Case Shiller)

- modrá - investice do bytové výstavby

Zdroj: BEA, S&P/Case Shiller, DB Research

Důvěra: dopad na spotřebitele a podniky

Jaký dopad měla celá situace na důvěru spotřebitelů a podnikatelských subjektů? Prohlédněte si grafy níže - indikátory důvěry v USA a Evropské měnové unii.

USA: Indikátory důvěry

popis

- modrá - ISM Purchasing Managers' Index (vlevo)

- šedá - spotřebitelská důvěra (vpravo)

Zdroj: Conference Board, ISM

EMU: Indikátory důvěry

popis

- modrá - důvěra průmyslu

- šedá - důvěra spotřebitelů

Zdroj: Evropská komise

USA: Spotřebitelé pod tlakem

Zadlužení domácností

popis

% disponibilního příjmu

- tmavě šedá - ostatní

- světle šedá - spotřebitelské úvěry

- modrá - hypotéky

Výpadky splácení (míra nesplácených úvěrů)

popis

% úvěrů

- modrá - spotřebitelské úvěry, celkem

- černá - ostatní

- šedá - kreditní karty

USA: Recese a delší čas pod potenciálem

Hospodářský růst

popis

Zdroj: BEA, DB Research

Ani emerging markets nezůstanou ušetřeny

Přes lepší fundamentální data a silnou vnitřní konjunkturu se pokles zemí G-3 projevil i na zemích emerging markets. Stoupající ceny energií a potravin jsou zde obzvlášť patrné, protože tvoří velkou část výdajů. Některé země postihla finanční krize obzvlášť těžce.

Hospodářské klima po regionech*

popis

- modrá - Východní Evropa,

- šedá - Latinská Amerika,

- černá - Blízký Východ,

- světle modrá - Asie,

- modrá přerušovaná - Afrika.

*) podle indexu podnikatelského klimatu německého institutu IFO

EMU: Export a investice – úzká korelace

Investiční cyklus v eurozóně úzce koreluje s exportní poptávkou. Export by mohl v roce 2009 klesnout o 3,25 %, plus 2,75 % v roce 2008. U investičních výdajů by mínus mohl činit kolem pěti procent.

Exportní očekávání a investiční výdaje

popis

- šedá - investiční výdaje, % oproti minulému roku (vpravo)

- modrá – exportní očekávání (vlevo)

Zdroj: Eurostat

EMU: Růst HDP

% oproti minulému roku: 2007 / 2008 / 2009

HDP 2.6 / 0.9 / -2.0

soukromá spotřeba 1.5 / 0.1 / -0.4

státní výdaje 2.2 / 2.0 / 1.9

investice 2.2 / 1.5 / -3.6

zbrojení 4.2 / 1.3 / -4.8

stavby 1.8 / 3.6 / -3.5

export 6.0 / 2.8 / -3.2

import 5.1 / 3.1 / -0.2

Zdroj: Eurostat, DB Research

Globální prognózy: nejslabší růst za posledních 20 let

Meziroční hospodářský růst

popis

Zdroj: IWF, DB Research

Globální růstový profil

popis

% oproti minulému roku

Zdroj: IWF, DB Research

Globální obchodní integrace urychluje pokles: Všichni na jedné lodi

Světový export, v % globálního HDP

popis

Export zboží

% oproti minulému roku

popis

šedá - JP (vlevo),

- černá - US (vlevo),

- světle modrá - DE (vlevo),

- tmavě modrá - RC (vpravo)

Zřetelné zpomalení světového obchodu

Ve fázích globální recese zpomaluje obchod se zbožím silněji než růst globálního HDP. V mnoha významných ekonomikách dosáhla exportní očekávání podniků historického dna. V Číně (2. největší exportér a 3.největší importér) se export v listopadu propadl o 2,2 %, import dokonce o 18 %. Předpokládáme, že reálný světový obchod klesne v roce 2009 alespoň o 3 %.

Globální růst HDP a mezinárodní obchod

popis

% oproti minulému roku

- světový export, zboží (vpravo)

- světové HDP (vlevo)

Zdroj: IWF, DB Research

Shrnutí

1. Všechny důležité vyspělé země se nacházejí v recesi, která by mohla dosáhnout svého vrcholu v prvním pololetí.

2. Emerging markets jsou rovněž masivně zasaženy. Míry růstu budou se čtyřmi procenty poloviční oproti roku 2007.

3. Centrální banky budou dále snižovat úroky a velkoryse zásobovat finanční instituce likviditou. Jak rychle se to projeví v reálné ekonomice, bude zcela zásadně záviset na tom, jak rychle se bankovní sektor znovu uzdraví.

4. Kromě již prosazených záchranných balíčků budou následovat další rozsáhlá opatření.

5. Z krátkodobého pohledu převažují rizika poklesu. Odhady růstu HDP jsou celosvětově značně nižší.

6. Strmý pád v prvním pololetí by mohl nasvědčovat rychlejším reakcím podniků. Rychlá adaptace, masivní reakce měnové a fiskální politiky a výrazně nižší ceny surovin by mohly ve druhé polovině roku vést ke stabilizaci.

Předchozí díly seriálu: Krize od A do Z: Proč se svět začal houpat, Projevy krize

Zdroj: Studie Deutsche Bank Research (13.1.2009)

http://www.dbresearch.com

Autor: Deutsche Bank Research

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PEGAS844,00+2,68
TABAK17 180,00+1,78
TELEC286,00+0,88
ERBAG1 034,00+0,73
CEZ522,50+0,58

Zajímavé poklesy

EFORU109,00-3,54
PEN9,40-1,05
VIG722,00-0,76
STOCK88,90-0,34
PVT1,000,00

Kurzovní lístek

EURdolu25,405-0,01
HUFnahoru8,192+0,13
JPYdolu18,771-0,25
PLNdolu6,093-0,04
USDnahoru20,742+0,04

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,381 137,0623.01.18
RMnahoru+0,661 511,0523.01.18
DJIAdolu-0,0126 210,8123.01.18
NASDAQnahoru+0,717 460,2923.01.18
SP500nahoru+0,222 839,1323.01.18
DAXnahoru+0,7113 559,6023.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz