Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 17.1.2018 12:01
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Uspějí hedge funds v době krize?

Zpravodajství

Uspějí hedge funds v době krize?

06.03.2009 13:20:00 | Capital Partners a.s.

Hedge fond je nejčastěji zřizován jako soukromé investiční partnerství, které je otevřené limitovanému počtu investorů a obyčejně vyžaduje velkou vstupní investici. Investice v hedgeovém fondu je nelikvidní, to znamená, že se nedá volně obchodovat na žádném trhu a zakládající partneři vyžadují, aby vstupující investoři nechávali peníze ve fondu co nejdelší dobu, min. 1 rok.

Je to agresivně řízené portfolio investic, které používá sofistikované investiční strategie, jako využívání krátkých pozic, pákové efekty, deriváty (forwardy, futures, options) na domácích a zahraničních trzích s jediným cílem dosahovat co nejvyšších výnosů.

Hedge fondy jsou neregulované (na rozdíl od běžných fondů), protože obhospodařují investice sofistikovaných investorů. US právo vyžaduje, aby každý investor byl tzv. akreditovaný. To znamená, že musí mít určité minimální roční příjmy, majetek min. 1 mil. USD a zároveň značné znalosti z oboru investic.

Název „hedge fund“ je hlavně historický. První hedge fondy vznikly za účelem zabezpečení svých investic krátkými pozicemi v době medvědího trhu, tj. redukování rizika poklesu hodnoty svých investic. Dnes využívají hedgeové fondy různé strategie s jediným cílem maximalizace zisku.

Současná finanční krize dopadá i na hedgeové fondy. Manažeři jednotlivých fondů považují současnou situaci za nejhorší v celé historii vůbec. Existují tři základní problémy, které se navzájem ovlivňují:

1. Slabá výkonnost

2. Mohutné umořování investic ze strany klientů

3. Tlak na poplatky

Většina fondů byla loni v hlubokých ztrátách. Některé z nich však díky své strategii dosáhly značného zhodnocení. Např. Odey´s European Fund (spravuje 896 mil. EUR) vzrostl o 10,9 % v roce 2008, a to díky rozsáhlým krátkým pozicím u bank. V rozšiřování krátkých pozic pokračuje i letos, kdy se angažovanost zvýšila až na 15,7 %.

Jinou strategii má např. Yorkville Advisors (1 mld. USD). Vstupuje na úvěrový trh, kde po problémech bank zůstalo vakuum. Původně financovala projekty v objemu 5 – 40 mil. USD, v této době se na ní obracejí společnosti s tržní kapitalizací 2 – 4 mld. USD. Fond se tak profiluje jako banka zabalená ve fondové struktuře. Kvůli omezenému množství volných peněz na trhu by potenciální úrok mohl dosáhnout až 15 % p.a.

Banka UBS uvedla, že globální aktiva hedgeových fondů mohou do konce 1. čtvrtletí 2009 klesnout o 35 % na 1,2 bilionu USD proti stavu ke konci roku 2007. Svůj vrchol dosáhly v polovině roku 2008, kdy objem aktiv dosáhl hranice 1,93 bilionu USD. Ke konci roku 2008 to bylo 1,4 bilionu USD. Pokles aktiv byl způsoben jednak masívními výběry hotovostí z fondů ze strany klientů, tak i odklonem od strategií využívajících pákové efekty. Investoři v průběhu minulého roku vybrali z fondů 155 mld. USD.

Jeden příklad. Hedge fond GLG Partners zaznamenal snížení spravovaných aktiv o 13 % jenom ve čtvrtém čtvrtletí 2008. Za celý rok 2008 to bylo 39 %. Fond manažer řekl, že doba umořování investic ze strany klientů není u konce.

Fondy si za svoji správu účtují poplatky a účtují si i určité procento ze zisku. Odliv investorů a snížení objemu spravovaných aktiv nutí manažery fondů měnit své strategie a utlumovat, alespoň v této době, více rizikové operace. Získávat přízeň nových investorů bude dlouhodobější záležitost, ale to se netýká jenom hedge fondů.

CAPITAL PARTNERS a.s.

Andrej Kohút

Autor: Josef Stoulil

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PVT1,00+66,67
PRSLU2 560,00+7,56
EFORU116,00+6,42
PEN9,00+4,65
STOCK82,00+4,06

Zajímavé poklesy

TMR690,00-1,43
FOREG178,50-0,83
VIG725,50-0,68
PEGAS808,00-0,25
UNIPE376,50-0,13

Kurzovní lístek

EURnahoru25,515+0,05
HUFnahoru8,264+0,01
JPYdolu18,844-0,24
PLNnahoru6,117+0,11
USDdolu20,863-0,32

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,271 111,8811:56:40
RMnahoru+0,061 483,9111:51:57
DJIAdolu-0,0425 792,8616.01.18
NASDAQdolu-0,517 223,6917.01.18
SP500dolu-0,352 776,4216.01.18
DAXdolu-0,2913 208,4611:39:58
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz