Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 8:37
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Nemovitosti: výhled do budoucna

Zpravodajství

Nemovitosti: výhled do budoucna

08.04.2009 00:00:00 |

Ve většině zemí splaskla nebo splaskává bublina na trhu s nemovitostmi. O projevech této situace v USA i Evropě jsme psali v minulém článku: Trh s nemovitostmi: Konec dlouhého boomu. Jak recese na trhu s nemovitostmi zatěžuje ekonomiku? Jaké budou ceny bydlení a ceny komerčních prostor?

Rok 2009: Očekávání jsou stále špatná

podnikatelská očekávání (klima SRN), saldo +/-

popis

Silný pokles HDP: nejhorší recese od roku 1930

reálný HDP, % vůči minulému roku

popis

Situace na trhu s nemovitostmi a s ní spojená stavební recese zatěžuje EU. Vztah mezi tímto sektorem a výší hrubého národního produktu ilustruje následující graf.

Závislost na stavebnictví: podíl investic do nového bydlení na HDP (2007)

popis

Očekáváno méně nových staveb (stavební povolení, r.1998=100)

popis

Zpětný vliv na trh s nemovitostmi

Před rokem bylo ještě na trhu s nemovitostmi více optimistů než pesimistů. V každém případě se zdá, že bylo již alespoň dosaženo dna (lednové hodnoty lehce nad prosincovými). Všechny segmenty jsou hodnoceny negativně – přesto trh s bydlením dosahuje zřetelně vyšších hodnot než trh s komerčními nemovitostmi, kde jsou pravděpodobné další korekce (viz dále). Situaci ilustruje graf - hodnoty nad 100 značí optimismum.

popis

Nájmy kancelářských prostor reagují velmi silně na hospodářský cyklus. Jako velmi pravděpodobný se jeví poklesy nájmů přes 20 %. Prognózy HDP naznačují ještě silnější pokles.

Korelace kancelářských nájmů a HDP pro vybraná města

popis

- osa x – reálný HDP v % oproti minulému roku

- osa y – nájmy špičkových kanceláří v % oproti minulému roku

Korelace pro Frankfurt, Paříž, Milano, Amsterdam, Madrid a Londýn s národnimi HDP, 1990-2008

Zdroj: RREEF, OECD, DB Research

V USA začínají kancelářské nájmy klesat

USD/čtvereční stopa

popis

Vrchol již je za námi (r.2000=100, lokální měny)

popis

Refinancování s sebou nese rizika

Došlo ke zřetelnému poklesu objemů emisí ABS a MBS (asset backed securities a mortgage backed securities - aktivy a hypotékami kryté cenné papíry). Důležitá je ale vysoká potřeba refinancování do 2012. V USA by do roku 2012 mohlo být obnoveno celkem 230 mld. USD CMBS (commercial mortgage backed securities). Do 2009 a 2010 60-70 mld. V Evropě je objem nižší, protože trh s přeměnou pohledávek na cenné papíry (sekuritizace) je menší. Klesající kapitálová hodnota je dodatečným břemenem.

Globální objemy emisí, v mld. USD

popis

Konec rally na trhu s nemovitostmi (objem transakcí, mld. EUR)

popis

Vysoký objem transakcí není nutně dobrým znamením pro rok 2009 – rok 2010 zůstává na relativně nízkých úrovních.

Šest tezí pro budoucí vývoj

I. Ceny amerických domů budou v roce 2009 dále klesat. Počet dokončených staveb by mohl dosáhnout dna.

II. Evropské trhy s bydlením mají ještě bolestnou cestu korekcí před sebou.

III. Nájmy kanceláří zřetelně poklesnou, výnosy z nájmů budou ještě trochu stoupat.

IV. Maloobchod se vyvíjí nejednotně – špičkové lokality a diskonty jsou relativně bezpečnými přístavy.

V. Potřeba refinancování silně zužuje obchodní prostor pro oportunistické investory.

VI. Strategičtí dlouhodobí investoři se vracejí zpět do středu zájmu investičních trhů.

http://www.dbresearch.com/

Autor: Deutsche Bank Research

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXstejne0,001 119,0508:01:00
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz