Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 4:20
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Dojde k omezení vlivu spekulantů na ropu?

Zpravodajství

Dojde k omezení vlivu spekulantů na ropu?

16.07.2009 00:00:00 | Fio banka

S růstem cen ropy opět začínají sílit hlasy pro omezení spekulativního kapitálu na komoditním trhu, zvláště pak na energetických komoditách, jako je ropa (vliv ceny ropy na energie po celém světě je značný). Tyto názory na zakázaní či omezení spekulativních obchodů u komodit se objevují vždy při cenových extrémech, jakých jsme byli svědky v polovině loňského roku (ropa se pohybovala v blízkosti 150 dolarů za barel), či letošním roce, kdy ropa stála 30 dolarů za barel. Otázkou zůstává, zda by byl tento krok, po kterém volá i řada uznávaných ekonomů a investorů, užitečný, nebo by ještě zvýšil cenové výkyvy na komoditních trzích.

Spekulativní kapitál na komoditách obecně (zvláště pak ropě) je určitě patrný a má bezesporu značný vliv. Například na ropě se denně zobchoduje zhruba dvakrát tak velké množství, než se reálně spotřebuje (celosvětová denní spotřeba ropy se pohybuje okolo 83 milionů barelů, zatímco na trzích se denně zobchoduje zhruba 160 milionů barelů). Odhaduje se tedy, že spekulanti tvoří zhruba polovinu všech obchodů na komoditních trzích. Spekulativní obchody v mnoha příkladech dokáží dotlačit ceny komodit do extrémních hodnot. Vliv spekulantů na komodity se ukázal například loni v létě, kdy cena ropy vylétla velmi rychle ke 150 dolarům za barel a začínaly se objevovat zprávy o dosažení ropného vrcholu, nedostatku ropy pro světovou spotřebu a omezených zpracovatelských kapacitách. Tyto zprávy však byly nepravdivé, ropy byl dostatek a, troufnu si tvrdit, dokonce přetlak na nabídkové straně. Velcí spekulanti jen nakoupili velké množství ropy a nechali uskladnit na moři v tankerech a skladech a právě tato spekulativní poptávka vyhnala cenu ropy tak vysoko a vyvolala zdražení energií téměř po celém světě. Nakonec se ukázalo, že se jednalo pouze o nafouknutí cenové bubliny a později došlo k výrazným propadům a výprodejům a opět přehnané reakci směrem dolů (stejně tak, jako byla neopodstatněná cena ropy u 150 dolarů, je tomu i u 30 dolarů za barel).

Na druhou stranu spekulanti na komoditním trhu působí od jeho vzniku a vytvářejí zde potřebnou likviditu (množství obchodů), která by bez jejich přispění spadla zhruba o polovinu. K většímu rozšíření spekulativních obchodů přispěly termínované kontrakty (především pak futures kontrakty). Obecně je možné říci, že čím větší likvidita na trhu, tím lépe je dané aktivum oceněno. Při zákazu spekulativního kapitálu či jeho výrazném omezení by došlo ke značnému snížení likvidity a mohlo by se tedy teoreticky stát, že cenové skoky budou ještě větší než doposud. Podle mého názoru není problém přítomnost spekulantů na komoditním trhu, ale jejich nízký počet. Na komoditách se pohybuje relativně malý počet institucí s ohromnými finančními prostředky. Velmi malý počet subjektů má ohromnou kupní sílu, se kterou následně dokážou pohnout celými komoditními trhy.

Přijatelnějším návrhem (než zákaz spekulativních obchodů), který by mohl zlepšit obchodování na futures trzích, je zavedení obchodních limitů a především větší transparentnost obchodů. Některé limity samozřejmě existují již dlouhou dobu, např. NYMEX přikazuje, že žádná ze společností nesmí držet pozici větší než 20 milionů barelů ropy. Nicméně burzy mají často svá pravidla odlišná a jejich obcházení je poměrně jednoduché. Zavedení limitů obchodování je určitě velmi dobrou myšlenkou, avšak musí být uplatněno pro všechny společnosti a na všech komoditních burzách. Komoditní burzy by však kromě regulace potřebovaly také monitoring, větší průhlednost a transparentnost obchodování (některé obchodní limity byly porušovány tak, že společnosti zakládaly další dceřiné společnosti, přes které následně obchodovaly). Úplný zákaz spekulantů na komoditním trhu by více odpovídal reálné poptávce a nabídce, mohl by však přinést díky nízké likviditě i značné cenové pohyby. Pravděpodobně nejlepším způsobem je omezení spekulativního kapitálu a především zprůhlednění uzavírání obchodů.

Autor: Josef Novotný

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,311 119,0518.01.18
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz