Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 8:36
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Čína: o vztahu spotřeby elektřiny a HDP

Zpravodajství

Čína: o vztahu spotřeby elektřiny a HDP

12.08.2009 00:00:00 |

Současná světová recese vyvolala hlubokou nejistotu i mezi ekonomy. Zatímco dosud byla spotřeba elektřiny považována za spolehlivý ukazatel makroekonomického růstu, nyní příklad Číny ukazuje, že to, co se na první pohled zdá být jasnou korelací, se může při bližším zkoumání ukázat být klamným závěrem. Všeobecná nejistota prognóz se tak v této bezprecedentní krizi dále zesiluje.

První dekáda nového století začala zánikem "New Economy", poté se dostavil celosvětový boom s výrazným bublinovým efektem, zejména u nemovitostí a surovin. Po roce 2007 světová ekonomika upadla do recese. Příčin je přitom více. Mnoho anglosaských zemí zažilo přehřátí trhu s nemovitostmi, stavebnictví a finančního sektoru. K tomu se připojila nadměrná privátní spotřeba. Všechny tyto nerovnováhy jsou nyní korigovány.

Do recese anglosaské země následovaly i ostatní díky kolabujícím exportům a masivním úbytkům investic. Téměř každý stát na světě je krizí těžce zasažen. Rozsah propadu byl v poválečném období bezprecedentní. V důsledku toho všichni chtěli obdržet rychlé a spolehlivé informace - zájem byl zaměřen především na "tvrdá fakta", která by rozkryla hloubku a délku trvání krize - zprávy o podnikatelském klimatu, spotřebitelském sentimentu nebo plánů výdajů se setkávaly se skepsí.

Jedním ze spolehlivých "tvrdých dat" je spotřeba elektřiny, neboť bez té je fungování moderní ekonomiky téměř nemožné. Dokázaly to ostatně dostatečně výpadky dodávek v řadě zemí v posledních letech. Proto začaly bít poplašné zvony, když byl oznámen podstatný propad ve spotřebě elektřiny Číny na konci roku 2008 a první polovině roku 2009 - neboť to podnítilo obavy, že se to odrazí na celkovém výkonu hospodářství země. Ještě více znepokojující se tato situace jevila tváří v tvář faktu, že rozvíjející se země mají zpravidla tendenci k vyšším přírůstkům spotřeby elektřiny díky rozrůstající se střední třídě a její zvyšující se vybavenosti domácností přístroji, jako jsou ledničky, pračky, topné a klimatizační jednotky. Navíc rozvíjející se země s vyšším podílem investic do bydlení a infrastruktury potřebují více energie na výrobu oceli a cementu. Když byla tedy informace o poklesu spotřeby elektřiny zveřejněna, vedlo to ke zvýšeným obavám, že by HDP Číny mohlo poklesnout. Já osobně jsem byl přesvědčen, že je země v recesi.

Než vyřknu nějaké tvrzení, vždy hledám další spolehlivé informace, abych jej prověřil. Pohled na obchodní statistiku ukazuje, že je Čína čistým exportérem energeticky náročných produktů jako cement nebo ocel. Zkoumáme-li drastický propad celkového exportu, je zřejmé, co jej z velké míry způsobilo - vývozy oceli, hliníku a cementu. V případě čínské ekonomiky mají tato těžká průmyslová odvětví nepřiměřeně velkou roli co do spotřeby elektřiny - sektor tvoří dvě třetiny celkové spotřeby a nyní zaznamenal velký pokles zejména díky dramatickému propadu exportu, odbourávání domácích zásob a v neposlední řadě díky očekávání poklesu cen těchto komodit.

Proto musíme uznat, že klesající spotřeba elektřiny Číny není nápomocná jako hlavní indikátor vývoje čínské konomiky. Na druhou stranu by tento pokles spotřeby neměl být mylně interpretován jako nový trend. Základní trend nadměrných přířůstků spotřeby elektřiny se brzy znovu prosadí. Proto je vítané, že výstavba kapacit pro výrobu elektřiny a zvýšení efektivity využívání primárních zrdojů energie zůstává vysokou prioritou.

I když jsou tyto změny v stukturálním vývoji v zásadě rozumné, ztěžují sledování ekonomického vývoje. Nejistota ohledně statistik HDP je tak nyní větší než za normálních okolností. Proto bychom všichni měli tyto statistiky (a nejen čínské) brát s rezervou. Snad se (lépe dříve než později) vrátí ekonomické statistiky do klidných vod.

Jak bylo řečeno, je těžké v těchto dobách cokoliv předpovídat. Přesto - Čína by mohla v roce 2009 vyrůst o 7 %, v neposlední řadě i díky rozsáhlým stimulačním opatřením, a zbavit se tak světové recese. I v roce 2010 je možné počítat s podobným růstem.

Norbert Walter

http://www.dbresearch.com

Autor: Deutsche Bank Research

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXstejne0,001 119,0508:01:00
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz