Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 17.1.2018 11:54
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Jak dobře investovat ve špatných časech

Zpravodajství

Jak dobře investovat ve špatných časech

16.11.2009 00:00:00 |

Představte si, že začnete investovat do akcií v nejnevhodnější dobu v historii: začátkem září 1929. Leží před vámi chmurné desetiletí plné nezaměstnanosti, bídy a osmi tisícovek bankovních krachů jenom v samotných USA. Akciový index Dow Jones Industrial 30 má před sebou 89% propad. Dna bude dosaženo až v červenci 1932. Ostatní země čeká osud jen o málo lepší – anebo i mnohem horší. Ale to zatím ještě nevíte. Máte šanci proplout tímto slzavým údolím se ziskem?

Kouzlo pravidelnosti

V září 1929 si podobnou tragédii nedokázali představit ani nejlepší ekonomové, prognostici, politologové, astrologové a vůbec špičkoví příslušníci podobných profesí. Takže začnete pravidelně investovat stejnou částku měsíc co měsíc. Tvrdošíjně přečkáte a vydržíte celý burzovní propad i další Jobovy zvěsti. Přesně po deseti letech, v září 1939, si sednete ke stolu a s tužkou v ruce (o počítači se vám tehdy samozřejmě ani nesnilo) spočítáte celkový výnosy nebo možná ztrátu. Co myslíte – potěší vás výsledné číslo, anebo zarmoutí?

Celkový výsledek vaší desetileté investiční strategie bude činit 4,21 % ročních průměrných výnosů: více, než kolik tehdy vydělaly státní dluhopisy nebo nemovitosti. To věru není špatné, když uvážíme, že šlo skutečně o vybraně špatný moment vstupu na trh. Toto „kouzlo“ je důsledkem pravidelnosti.

Po velké krizi činil akciový výnos za rok 150 %

Pokud se vrátíme do července 1932 (kdy index DJI 30 dosáhl dna a s ním i většina světových akciových indexů), tato doba plná deprese a beznaděje byla zároveň ideálním časem pro investování do akcií. Na americkém trhu vlastně nikdy nebyla lepší doba k nákupu než tehdy. V roce 1932 psychologicky vrcholila Velká deprese, prezident Hoover působil bezradným dojmem a do pocitové vzpruhy v podobě New Dealu bylo ještě daleko. Kdo koupil akciový index Dow Jones Industrial 30 v červenci 1932, dosáhl během následujících dvanácti měsíců celkem 150% výnosu.

V současnosti máme za sebou zhruba rok a půl poklesu akciových trhů, přičemž tento pokles odpovídá tempu poklesu z let 1929–1931. Přitom vývoj ekonomiky není ani zdaleka tak katastrofický jako počátkem třicátých let! Banky nekrachují po tisících, počet nezaměstnaných neroste po milionech, nevznikají nouzová sídliště chatrčí pro nezaměstnané, zkrátka probíhá hospodářská recese. Ačkoli tato recese je poměrně hluboká (alespoň ve srovnání s posledními dvaceti lety), stále nejde o hospodářskou krizi v pravém slova smyslu. Dnes je jiná měnová politika, jiná fiskální politika, jiný měnový režim a jiné podmínky v mezinárodním obchodu. Historie nikdy nechodí stejnými cestami.

Lidová obliba strašidelných příběhů

Lidé ovšem mají rádi strašidelné příběhy, horory, detektivky, válečné fi lmy a podobné žánry. Proto i nynější epický příběh o nové Velké depresi se těší vřelému přijetí. Účastníci diskusních fór se navzájem hecují do podobné nálady, v jaké byli diváci při krvavých představeních v římském Koloseu. Svět se mění, ale lidská morbidní zvědavost a chuť na dramata a násilí zůstává.

Jak má na toto „krvežíznivé“ období reagovat investor? Pokles akcií je jistě nepříjemný, pokud již akcie vlastníte. Pokud ne, máte šanci do jisté míry srovnatelnou s rokem 1932 – samozřejmě s vědomím, že historie se nikdy neopakuje zcela stejně. Akciovým trhům nezáleží v první řadě na tom, co bude dělat ekonomika. Burzy si žijí vlastním životem, který ovládá spíše psychologie investorů než fakta. Vývoj reálné ekonomiky má na chování burzy pouze druhořadý dopad. Stručně řečeno, čím je psychologie zoufalejší, tím jsou investoři více vystrašeni a tím je lepší doba k nákupu. V USA byl nejvhodnější čas k nákupu v červenci 1932, na ostatních světových burzách bylo časování velmi podobné.

Pražská burza dosáhla svého vrcholu v březnu 1929, na dně se octla v květnu 1932 (vyjádřeno indexem průmyslových akcií). Celkový pokles pražské burzy v letech 1929–1932 dosáhl hodnoty 57,4 %, což je mimochodem hodnota dokonce o něco nižší než pokles během let 2007–2009. Od listopadu 2007 ke 23. březnu 2009 poklesl index PX o 60,5 %. Propad je tedy ještě hlubší než v dobách, kdy byla ekonomická situace skutečně kritická. Srovnejme si situaci nyní a tehdy v následující tabulce.

Srovnání české ekonomiky v době Velké deprese a v roce 2009

popis

Rozdíl mezi krizí v roce 1932 a "krizí" v roce 2009 je jasně patrný. Spočívá v řádové čárce u většiny zásadních makroekonomických veličin. Kdyby trh byl racionální, pokles pražské burzy by se měl odehrávat v podobných proporcích. Nicméně tradiční média i diskusní skupiny na internetu působí jako účinný zesilovač paniky. Proto burzy spadly tempem, které je mimo jakékoliv rozumné proporce vzhledem k reálné ekonomice.

Úryvek je z knihy "Finance po krizi", autor Pavel Kohout vydané v roce 2009 nakladatelstvím Grada Publishing. Více informací naleznete na http://www.grada.cz

Autor: Pavel Kohout

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PVT1,00+66,67
PRSLU2 560,00+7,56
EFORU116,00+6,42
PEN9,00+4,65
STOCK82,00+4,06

Zajímavé poklesy

TMR690,00-1,43
FOREG178,50-0,83
VIG725,50-0,68
PEGAS808,00-0,25
UNIPE376,50-0,13

Kurzovní lístek

EURnahoru25,515+0,05
HUFnahoru8,264+0,01
JPYdolu18,844-0,24
PLNnahoru6,117+0,11
USDdolu20,863-0,32

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,251 112,1711:52:20
RMnahoru+0,061 483,9111:51:57
DJIAdolu-0,0425 792,8616.01.18
NASDAQdolu-0,517 223,6917.01.18
SP500dolu-0,352 776,4216.01.18
DAXdolu-0,3413 201,0811:32:52
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz