Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 8:37
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Dosáhne za pár let ropa hranice 200 USD/barel?

Zpravodajství

Dosáhne za pár let ropa hranice 200 USD/barel?

18.11.2009 09:00:00 |

Nedávný propad akciových indexů o padesát a více procent odpovídá skutečně těžké hospodářské krizi - aniž by hrozilo reálné nebezpečí, že krize podobné dimenze nastane. Kdyby došlo k prohloubení recese, tato recese jednou skončí. A na rozdíl od třicátých lete nehrozí žádný mužík s knírkem.

Čeká nás inflace

Současné hospodářské politiky USA i většiny evropských zemí vykazují značné podobnosti s válečnou ekonomikou, zejména pokud jde o expanzi v oblasti měnové i výdajové. Nicméně tyto výdaje naštěstí nejdou na zbrojení. Naštěstí také není omezen mezinárodní obchod, což je běžné během válek. Úvěrová krize roku 2008 a 2009 byla důsledkem nadměrné měnové expanze, která byla rovněž součástí válečné ekonomiky po 11. září 2001. Nynější hospodářská recese bude „léčena“ další, ještě větší peněžní expanzí. Centrální banky i vlády budou chtít „rozředit“ špatné úvěry (vedlejší efekt je zřejmý: bude zředěna i hodnota vkladů, státních dluhopisů a pevně úročených nástrojů vůbec.)

Doporučení? Nelze nic doporučovat zcela univerzálně, ale dlouhodobý investor, který chce překonat inflaci, by měl praktikovat poměrně jednoduchou strategii: investovat pravidelně do akciových fondů, i jednorázové investice rozložit na delší dobu. Měnové i fiskální expanze nafukovaly ceny akcií již dříve, a stane se tak i nyní. Pozitivem je, že nyní není zapotřebí války, aby se tak stalo. Expanzivní politika vede k inflaci, což je na akciovém trhu dobře (protože rostou ceny), ale na trhu spotřebního zboží a komodit to již tak dobře není (z přesně stejného důvodu.)

Ropa za 200 USD za barel?

Ropa, doposud levná, opět podraží. Ostatně, již během března 2009 se tak začalo dít. Možná že za pár let barel ropy skutečně dosáhne magické hranice 200 dolarů, protože ropy pod zemským povrchem nepřibývá, kdežto peněz na zemském povrchu ano – a bude přibývat ještě více. Ropa a ostatní komodity zaznamenaly pokles během druhé poloviny roku 2008 především v důsledku recese čínské ekonomiky. Tato příčina nízkých cen ropy však bude mít jen krátkodobé trvání.

V kombinaci s nízkými úrokovými sazbami (opět paralela třicátých a čtyřicátých let) lze čekat, že majitelé státních dluhopisů a spořicích účtů budou nenápadně „oholeni“. Inu, někdo válku proti recesi zaplatit musí, a drobní střádalové jsou nejsnadnější oběť...

Investování v časech inflace

Inflace reálně snižuje výnosy pevně úročených instrumentů – dostáváme platby, které mají stále nižší kupní sílu. Ceny akcií dlouhodobě s inflací drží krok, krátkodobě to vždy platit nemusí. Inflace ovšem zvyšuje nejistotu, snižuje tak výkon ekonomiky, a tedy i potenciální výnosy. Zejména pokud inflace zvyšuje náklady podniků více než jejich tržby, může být pro výnosy akcií nepříznivá. To se stalo například v letech 1973–1974. Z mezinárodního hlediska vyrovnává vysokou inflaci oslabení kurzu příslušné měny. I když tedy akcie v zahraniční měně rostou, v korunách žádný nadprůměrný výnos nedostaneme.

Příklad: index MSCI brazilských akcií vyjádřený v místní měně stoupl od roku 1987 do vrcholu v roce 2008 1,5miliardkrát, v dolarovém vyjádření sedmnáctinásobně (což odpovídá průměrnému výnosu 14,4 % ročně.) Důvod je zjevný, hyperinflace let 1986–1994. Je zřejmé, že extrémně vysoká inflace může být velmi výnosná – investoři v Latinské Americe mají s hyperinfl ačními epizodami bohaté zkušenosti.

Obr. 9.2 Brazilský akciový index v období hyperinfl ace 1987–1994

popis

Zdroj: MSCI Barra

Ceny aktiv, tedy akcií, nemovitostí, ale také komodit, uměleckých děl a podobných typů investic, jsou inflací nafukovány – kdežto hodnota dluhových investic je inflací rozpouštěna. Praktický závěr ovšem nezní „vyberte okamžitě peníze z fondu peněžního trhu a nakupte akcie a zlaté cihličky“, protože konkrétní rozhodnutí vždy záleží na konkrétních parametrech. Princip je nicméně zřejmý.

Úryvek je z knihy "Finance po krizi", autor Pavel Kohout vydané v roce 2009 nakladatelstvím Grada Publishing. Více informací naleznete na http://www.grada.cz

Autor: Pavel Kohout

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXstejne0,001 119,0508:01:00
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz