Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 19.1.2018 8:30
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Ropa: Trh se chová jako hysterická blondýna

Zpravodajství

Ropa: Trh se chová jako hysterická blondýna

28.12.2009 00:00:00 | Grada Publishing

Předem se omlouvám všem nehysterickým blondýnám. Nicméně geolog Václav Cílek v rozhovoru pro MF Dnes týkajícím se černého zlata dne 20. června 2009 uvedl kouzelné přirovnání, které jsem nemohl ponechat bez citace. Zde je úryvek z rozhovoru:

Loni touto dobou se barel americké ropy prodával za více než 130 dolarů, o Vánocích to bylo o stovku méně, teď je to opět přes 70. Co si o tom jako geolog a zároveň autor publikace o zásobách ropy myslíte?

Celý trh s ropou nestojí na reálných číslech – prakticky se chová jako hysterická blondýna, která začne panikařit na křižovatce. Loni spotřeba ropy ve světě klesla o 0,6 %.To znamená, že se životnost ložisek prodloužila v součtu asi o jeden a půl dne. Takže se v podstatě nic reálně neděje, přesto cena dělá kotrmelce.

Proč?

Důvodem jsou zřejmě statisíce investorů, kteří všichni mají prakticky stejné – tedy jen podprůměrné – informace o trhu, a chovají se proto statisticky v průměru stejně. Vytvářejí vlny, jež neodpovídají realitě. To je do budoucna i problém potravin. Kvůli horším úvěrům může dojít třeba ke snížení produkce jen o 5 %, ale trh zareaguje hystericky a problém neúměrně zveličí, tedy obrovsky zvedne jejich ceny. A to už bude mít citelný dopad, samozřejmě hlavně na nejchudší státy, kde lidé spotřebovávají kolem 80 % platu na jídlo. A jsme zpátky u extremismu. Je pravda, že američtí zemědělci už dostali loni méně úvěrů od bank, takže nakoupili méně hnojiv a zaseli méně obilí.

Kdy bude stát barel ropy 200 dolarů?

Všechny cenové odhady na ropu plují na vodě, ale laciná ropa dochází. Stačí se podívat na její těžební náklady. Teď to vypadá tak, že většina starých ropných ložisek může produkovat barel ropy za 20–30 dolarů, Rusové asi za 40. Ale nová ložiska to umějí jen za 60–80 dolarů. Z těch starých ložisek dnes teče asi 70 % spotřebovávané ropy, ale všechna už jsou za svým vrcholem a těží se z nich stále méně. Výsledkem bude reálně dražší ropa. A podobné je to s ostatními surovinami. Během osmi až dvaceti let dojdou laciná ložiska u stříbra, zlata nebo niklu a mědi. Jsou samozřejmě další, ale ty potřebují dražší technologie a surovina tak ve výsledku nebude stát o 20 % víc, ale třeba osmkrát víc. A jakýkoli nedostatek nebo jen jeho náznak vytvoří spekulační prostor, který jistá skupina lidí uvítá. Ať už chceme nebo nechceme, ceny energií a surovin nás doženou v měřítku deseti let. Ale pravděpodobně dříve.

Jenže to je věc, která se například o ropě říká již několik desetiletí.

Máte pravdu, že vývoj se hrozně špatně predikuje. Ale ubývání levně získatelných surovin je fakt. Pokud chcete první důkaz, tak například dnes už na světě neexistují hliníková ložiska takzvané první kategorie, která jsou nejlaciněji těžitelná.

Pohled Václava Cílka jakožto profesionálního geologa se samozřejmě liší od pohledu autora této publikace coby ekonoma, ale v klíčových bodech lze najít shodu:

• zdrojů nepřibývá, snadno dostupná ložiska jsou již za zenitem;

• trh reaguje hystericky přehnaně na krátkodobé výkyvy, zatímco dlouhodobé fundamentální trendy jej nezajímají.

Lze tedy vyslovit hypotézu, že kdyby trh s energetickými komoditami byl skutečně efektivní a správně zpracovával všechny dostupné informace, ceny by patrně byly spíše vyšší ve srovnání se skutečností, ale mnohem méně volatilní. Pro rekordní pokles cen v roce 1999 například neexistuje opravdu rozumné zdůvodnění, ani ex ante, ani ex post. Totéž platí pro divoké výkyvy z let 2008–2009.

Úryvek je z knihy "Finance po krizi", autor Pavel Kohout vydané v roce 2009 nakladatelstvím Grada Publishing. Více informací naleznete na http://www.grada.cz

Autor: Pavel Kohout

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

STOCK91,00+9,64
BABKOFOL420,00+0,96
PEGAS810,00+0,75
GECBA83,95+0,66
VGP1 560,00+0,65

Zajímavé poklesy

TOMA1 230,00-0,81
VIG718,00-0,62
KOMB931,00-0,21
TELEC275,50-0,18
ERBAG997,20-0,12

Kurzovní lístek

EURnahoru25,370+0,29
HUFnahoru8,224+0,19
JPYnahoru18,654+0,88
PLNnahoru6,090+0,16
USDnahoru20,742+0,52

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXstejne0,001 119,0508:01:00
RMdolu-0,051 482,1118.01.18
DJIAdolu-0,3726 017,8118.01.18
NASDAQdolu-0,037 296,0519.01.18
SP500dolu-0,162 798,0318.01.18
DAXnahoru+0,7413 281,4318.01.18
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz