Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 5.3.2021 13:36
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Moneta: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Moneta: Aktualizace cílové ceny

01.12.2020 18:06:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti MONETA Money Bank (dále jen „Moneta“ nebo „Banka“) obnovujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Banky po reportovaných výsledcích za Q3/2020. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Monety z 91 Kč na 75 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu obnovujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupni „akumulovat“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Monety představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 13 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší střednědobé projekce (2020-23) vlivem utlumené ekonomické aktivity v důsledku šíření epidemie koronaviru a následných preventivních vládních opatření. Útlum ekonomické aktivity se na hospodářských číslech Monety s vysokou pravděpodobností promítne I) nižším růstem obchodních objemů Banky, II) poklesem čisté úrokové marže, III) nižší transakční aktivitou klientů a IV) významným nárůstem rizikových nákladů v letech 2020-21 nad normalizovanou úroveň 40 - 60bps úvěrové expozice. V porovnání s poslední publikovanou analýzou jsme snížili naše odhady čistého zisku Monety v letech 2020-21 o 30 – 34 % zejména vlivem vyšších rizikových nákladů. V porovnání s tržními odhady dle agentury Bloomberg při EPS (2020) 4,4 Kč a EPS (2021) 4,8 Kč vyznívá naše projekce čistého zisku na akcii při 5,1 Kč a 5,6 Kč optimističtěji.
  • Akcie Monety se aktuálně obchodují při 1,2 P/BV (2020) a 13,0x P/E (2020) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E20 11,5x, P/BV20 0,7x) se akcie Monety obchodují s prémií, kterou dle nás ospravedlňuje nadprůměrná profitabilita Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 14 % považujeme současné tržní ocenění nadále za relativně atraktivní. Nicméně příznivější rizikově výnosový profil vidíme při současném tržním ocenění u zbylých dvou bankovních emisí na BCPP.


Michal Křikava & Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/246937_MMB_12_01_2020.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PILLE1 240,00+5,98
RDSA460,00+5,94
STOCK83,30+2,97
PVT1,42+2,90
EOAN224,15+1,89

Zajímavé poklesy

MOL157,50-5,69
PEN83,50-4,57
DETEL387,00-2,51
PKN348,00-1,22
NOKIA88,00-1,19

Kurzovní lístek

EURdolu26,205-0,24
HUFdolu7,188-0,01
JPYnahoru20,277+0,09
PLNnahoru5,756+0,17
USDdolu21,774-0,39

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXnahoru+0,771 066,6713:34:38
RMnahoru+0,55519,9413:31:09
DJIAdolu-1,1130 924,1404.03.21
NASDAQdolu-2,1112 723,4705.03.21
SP500dolu-1,343 768,4704.03.21
DAXdolu-0,6313 968,1913:14:30


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz