Denní report - čtvrtek 25.10.2012

ČR: Aktivita na pražské burze na bodě mrazu, SRN: Německé akcie s mírným ziskem, USA: Indexy díky závěru ukončují dnešek s omezenými zisky

Pražská burza

Popis trhu

Čtvrteční obchodování na pražské burze přineslo bídnou likviditu, když celkový objem se všemi emisemi dosáhl pouze 230 mil. Kč! „Jednookým králem" v objemech byly akcie ČEZu, kterým na prvenství stačilo 60 mil. Kč! Celkově zakončil index PX kladnou nulou na 977 bodech a z povzdálí sledoval růsty evropských trhů kolem +0,5%. Jednotlivé akcie na pražské burze se od nuly příliš nevzdálily. Některé zakončily nepatrně v plusu (KB, NWR, Ernste) a jiné lehce v záporu (ČEZ, TO2, Unipetrol). Více než -1% ztráty na Orcu, Fortuně či CETV patřily k největšímu vzrušení, které jsme dnes mohli vidět.

Podnikové zprávy

Společnost Unipetrol zveřejnila své hospodářské výsledky za 3Q
2012, které byly vyjma celkových výnosů na všech úrovních lepší.
Celkové tržby sice nedosáhly na konsensus analytiků, ale
mezikvartálně i meziročně byly vyšší díky vyšším prodejním
objemům, mírně vyšší ceně ropy a mírně silnějšímu dolaru vůči
koruně. Provozní zisk EBIT byl vyšší než odhady trhu mimo jiné
díky ziskům z přecenění zásob ve výši 455 mil. Kč. Provozní zisk
očištěný o vliv přecenění zásob (LIFO EBIT) byl mezikvartálně horší
o 35 % na úrovni 487 mil. Kč v důsledku výrazně slabší výkonnosti
petrochemického segmentu vyplývající z významného poklesu marže
z olefinů. Dále byl patrný jednorázový pozitivní dopad na EBIT ve
výši 131 mil. Kč v důsledku rozpuštění opravné položky vytvořené v
souvislosti s uložením pokuty Úřadem pro ochranu hospodářské
soutěže (ÚOHS) společnosti Benzina. Čistý finanční výsledek byl
negativní na úrovni -296 mil. Kč v důsledku ztrát z jiných finančních
instrumentů (zajišťování-hedging/deriváty) a čistými úrokovými
náklady ve výši 66 mil. Kč. Čistý zisk pozitivní na úrovni 645 mil.
Kč a překonal tak odhady analytiků. Segment rafinerie hodnotíme
díky vyšším maržím pozitivně, segment petrochemie neutrálně,
přestože provozní zisk byl vyšší než odhady, jde to na vrub přecenění
zásob a maloobchodní segment byl oproti našim odhadům horší.

http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/121538_Rozbor_vysledku_Unipetrolu_za_3Q_2012.pdf

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna

Meziročně peněžní nabídka M3 rostla v srpnu o 2,7 %, při očekávaných 3,0 %, předchozí růst o 2,9 % byl revidován na 2,8 %.

Peněžní zásoba M3 (sezónně očištěna, průměr za 3 měsíce) rostla v září o 3,0 %, při očekávaném růstu o 3,1 % po předchozích 3,1 % (revidováno z 3,2 %).

Očekávané události

08:00 Průzkum spotřebitelské důvěry GfK (listopad): odhady: 5.9, předchozí: 5.9
08:00 Index cen dovozu (m-m) (září): odhady: 0.3%, předchozí: 1.3%
08:00 Index cen dovozu (r-r) (září): odhady: 2.9%, předchozí: 3.2%

Popis trhu

Německé akcie dnes pokračovaly v korekci propadů z první poloviny tohoto týdne. V závěru seance však již tak hubené zisky díky horším datům z amerického realitního sektoru (pokračující prodeje domů) zčásti smazaly. Index DAX se krátce před koncem obchodování pohybuje v okolí 7 225 bodů (+0,4%). Dařilo se zejména Henkelu (HEN3 +2,7%), Volkswagenu (VOW3 +2,1%) a Linde (LIN +1,7%). Opačným směrem zamířil Daimler (DAI -2,8%), který snížil výhled pro letošní rok a zrušil cíl pro provozní marže na příští rok. Na jih se vydala také Commerzbank (CBK -1,3%) a MAN (MAN -0,9%).

Podnikové zprávy

Eurozóna

France Telecom (FTE), bývalý francouzský monopol, který stále vyplácí jednu z nejvyšších dividend v rámci telekomunikačního sektoru, sníží dividendu až o 41 %. France Telecom vykázal nižší tržby a zisk kvůli levnějším službám konkurence jako je společnost Iliad. Vlastník značky Orange sdělil, že čelí těžším podmínkám na trhu než se očekávalo. Vyplatí dividendu nejméně 80 centů na akcii (1,04 USD). Jedná se již o letošní druhé snížení z dividendy ve výši 1,40 EUR v roce 2011. Se současnou cenou při dividendě 0,80 EUR se stále jedná o 9 % dividendový výnos. France Telecom se pokouší vyvarovat snížení ratingu a následuje tak ve snižování dividend své konkurenty včetně španělské Telefonicy nebo Telekom Austria. CFO Gervais Pellissier sdělil, že společnost se chce zaměřit na snižování nákladů a případné akvizice budou velmi důkladně vybírány. France Telecom se zajímá o španělskou divizi Yoigo společnosti TeliaSonera. EBITDA poklesla na 3,65 mld. EUR. Analytici očekávali EBITDA ve výši 3,6 mld. EUR. Tržby klesly dle očekávání analytiků o 3,5 % na 10,8 mld. EUR. Provozní cash flow pokleslo o 12,5 % na 7 mld. EUR. Společnost očekává růst provozního cash flow v roce 2014.

USA

Hlavní zprávy

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti k 20.říjnu činily 369 tis. a 3254 tis. (pokračující) (odhad 370 tis. a 3260 tis.). Předchozí hodnoty činí 392 tis. a 3256 tis.

Index aktivity chicagského FEDu v září roste na 0,00 b. (odhad -0,20 b.) z předchozích -1,17 b.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby se ve stejném období vzrostly o 9,9 % (odhad 7,5 %). Předchozí hodnota činí -13,1 %.

Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel se snížily o -0,3 % (odhad 0,8 %). Předchozí hodnota činí -1,2 %.

Index spotřebitelského komfortu agentury Bloomberg k 21.říjnu roste na -34,6 b. z předchozích -34,8 b.

Pokračující prodeje domů v září vzrostly o 0,3 % (m/m) a 18,5 % (y/y) (odhad 2,5 % a 17,4 %). Předchozí hodnoty činí -2,6 % a 9,6 %.

Index výrobní aktivity kansaského FEDu za říjen klesá na -4 b. (odhad 5) z předchozích 2 b.

Očekávané události

14:30 HDP (q-q, annualizováno) (3Q - předběžný): odhady: 1.9%, předchozí: 1.3%
14:30 Osobní spotřeba (3Q - předběžný): odhady: 2.1%, předchozí: 1.5%
14:30 Deflátor HDP (3Q - předběžný): odhady: 2.1%, předchozí: 1.6%
14:30 Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (q-q) (3Q - předběžný): odhady: 1.3%, předchozí: 1.7%
15:55 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (říjen - konečný): odhady: 83.0, předchozí: 83.1

Popis trhu

Obchodování na zámořských trzích po většinu dne postrádalo jasnější trend. Investorská nerozhodnost tak málem vedla k tomu, že indexy zakončily den blízko své startovní čáry. Nákupní pokyny v posledních minutách však indexům zajistily zisky, když S&P 500 připsal 0,30 % na 1413,02 b., Dow Jones posílil o 0,21 % na 13 104,68 b. a technologický Nasdaq vzrostl o 0,15 % na 2986,12 b. Smíšená data o ekonomické aktivitě a pracovním a nemovitostním trhu obchodníky nikam nenasměrovaly. K vyčkávání přispěla i skutečnost, že po uzavření trhu budou své výsledky zveřejňovat technologičtí giganti Apple a Amazon. Většímu růstu bránily také klesající výdaje firem na produkty dlouhodobé spotřeby jako jsou například elektronická a telekomunikační zařízení. To dle ekonomů značí pokles v současné a budoucí investiční aktivitě, což se negativně projeví na hospodářském růstu, který v USA již několik kvartálů zpomaluje tempo. Z jednotlivých odvětví se dnes nejlépe vedlo ropě/plynu (+0,73 %) a zdravotnictví (+0,71 %). Na chvostu byly naopak telekomunikace (-0,50 %) a technologie (-0,27 %).

Podnikové zprávy

Zisk společnosti AstraZeneca (AZN) za třetí kvartál poklesl méně než analytici odhadovali. Zisk poklesl na 2,6 mld. z 3,18 mld. USD. Zisk na akcii klesl na 1,51 z 1,71 USD o rok dříve, což bylo nad odhadovaných 1,45 USD. Výrobce léčiv potvrdil výhled pro zisk za celý rok 2012 na 6-6,30 USD na akcii.

Credit Suisse Group (CS) zvýšila cíl pro úsporu nákladů po zveřejnění poklesu zisku za třetí kvartál. Banka plánuje snížit náklady o další 1 miliardu CHF (1,07 mld. USD) do konce roku 2015. Celkem chce banka snížit náklady o 4 mld. CHF. V bance probíhá úsporný proces, když má dojít ke snížení počtu zaměstnanců o 3500. Investiční banka vykázala zisk před zdaněním ve výši 508 mil. CHF oproti loňské ztrátě 720 mil. CHF. Čistý zisk klesl o 63 % na 254 mil. CHF. Odhadováno bylo 415 milionů. Tržby banky klesly o 13 % na 5,84 mld. CHF. Credit Suisse prodala 7% podíl v Aberdeen Asset Management za 140 mil. CHF a zvažuje prodat také svůj byznys s ETF. Banka zaúčtovala dle účetních pravidel náklady ve výši 1,045 mld. CHF kvůli teoretickému odkupu svého dluhu na trhu. Banka má účtovat výnosy pokud hodnota dluhu klesá, protože je teoreticky levnější jeho odkup na trhu a naopak účtovat ztráty v případě, že hodnota dluhu roste. Bez nákladů spojených s hodnotou vlastního dluhu, reorganizací, soudními spory v Německu a USA a výnosů z prodeje aktiv by Credit Suisse vykázala čistý zisk 891 mil. CHF. Return on Equity vyjma položek spojených s vlastním dluhem činil 9,6 %.

Zisk farmaceutické společnosti Novartis (NVS) klesl o 8 % kvůli větší konkurenci na poli generických léčiv a posilujícímu dolaru oproti většině hlavních měn. Výsledky dopadly víceméně dle očekávání. Zisk před mimořádnými položkami klesl na 3,26 mld. USD (1,34 USD na akcii) z 3,54 mld. USD (1,45 USD na akcii) o rok dříve. Tržby klesly o 7 % na 13,8 mld., když se očekávalo 14,2 miliardy. Asi třetina tržeb společnosti pochází z Evropy. Tržby se snížily čtvrtý kvartál po sobě poté, co byla zavřena továrna v USA. Nové léky jako lék proti rakovině Afinitor pomohly vyrovnat pokles tržeb Diovanu na krevní tlak a Gleevec proti rakovině. Tyto dva léky, nejvíce prodávané produkty Novartisu, vygenerovaly minulý rok tržby ve výši 10 mld. USD. Tržby by mohly spadnout až na 5,4 mld. USD do roku 2015, kdy ztratí patentovou ochranu.

Společnost Procter & Gamble zveřejnila své výsledky za třetí kvartál, které překonaly odhady. Zároveň potvrdila celoroční výhled, když došlo ke snižování nákladů a zaměření na hlavní trhy a produkty. P&G, největší světový výrobce spotřebního zboží, reportoval ve svém prvním účetním kvartálu pokles čistého zisku na 2,81 mld. USD (96 centů na akcii) z 3,02 mld. USD (1,03 USD na akcii). Před započtením mimořádných položek se jedná o EPS 1,06 USD. Analytický konsenzus činil 96 centů. Tržby klesly o 3,7 % na 20,7 mld. USD. P&G stále očekává tento rok 3,80-4 USD zisk na akcii. Analytický odhad je 3,91 USD.

Lukáš Brodníček
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Lukáš Brodníček
Fio banka, a.s.