Přesun v globální ekonomické sféře

Většina investorů, zejména těch z rozvinutých zemí, si pravděpodobně není vědoma rostoucího vlivu rozvíjejících se zemí ve světové ekonomice. Nemluvím přitom pouze o Číně nebo čistě politickém vlivu. V rozvíjejících se zemích se nachází čím dál tím více společností, které se umísťují v žebříčcích TOP firem světa. Část investorů může být překvapena také informací, že řada největších IPO pochází právě z těchto koutů světa.

Nedávno jsem narazil na zajímavý report McKingsey Global Institu, který očekává, že do roku 2025 bude činit podíl firem z rozvíjejících se zemí v žebříčku Fortune Global 500 45 % (ještě v roce 2000 to přitom bylo 5 %). Z rozvíjejících se zemí také pochází 75 % z celkového počtu 8 000 firem z celého světa, které dosahují ročních příjmů ve výši 1 mld. USD a více. Podle výše zmíněného reportu však bude trvat něco málo přes 10 let, než se tento zástup firem rozroste o dalších 7 000 společností z celého světa, 70 % z nich by přitom mělo pocházet právě z rozvíjejících se zemí. Toto je opravdu dramatický posun v globální ekonomické sféře, který by investoři neměli ignorovat!

Na rozvíjejících se trzích také rostla aktivita v oblasti primárních úpisů, více jak polovinu z nich přitom tvořily primární emise ve vnitrozemské Číně. V první polovině roku došlo také k prozatím největšímu IPO roku 2013 (celková hodnota úpisu činila 5 mld. USD), to přitom nepocházelo z žádných z rozvíjejících se trhů, jakými jsou například USA, Velká Británie či Singapur, ale z Brazílie.

Akcie z rozvíjejících se trhů také tvoří čím dál tím větší část světové tržní kapitalizace, v současnosti se jedná o zhruba 35 %. Myslím, že většina investorů si stále neuvědomuje, o jak atraktivní investiční příležitost se jedná a co vše by mohli ztratit v případě, že se jim nepodaří tento nový trend odhalit včas.

M&A aktivity firem z rozvíjejících se zemí.

Díky finanční a úvěrové krizi v USA a Evropě z let 2008 – 2009 získaly společnosti z rozvíjejících se zemí příležitost k novým fúzím. Tyto země totiž nemusely, na rozdíl od jejich vyspělých sousedů, hasit situaci za pomocí zvýšených výdajů a zadlužování. Všeobecně platí, že rozvíjející se země disponují většími devizovými rezervami a zdravější fiskální politikou než vyspělé země. S kapsami plnými hotovosti se tedy podniky z těchto zemí začaly dívat po možnost přístupu k vyspělým technologiím. Ke klíčovým fúzím a akvizicím došlo ve všech významných odvětvích, od výrobců automobilů až po řetězce kin. Překvapením snad není ani to, že se Čína snaží získat kontrolu nad nalezišti ropy a zemního plynu po celém světě, což je dáno projektovaným růstem její ekonomiky a s ním spojenou zvýšenou spotřebou obou těchto surovin.

Společnosti z rozvíjejících se zemí mají při M&A operacích tu výhodu, že se často mohou spolehnout na pomoc svých vlád. Mnoho z těchto nových potenciálních globálních hráčů pak také poskytuje kvalitní výrobky s nízkými náklady. Absolutní počet transakcí, ve kterých společnosti z rozvíjejících se zemí prováděli převzetí, či fúzi v některé z rozvinutých zemí neustále roste. V období od roku 1997 – 2003 byly tyto společnosti zapojeny ve 4 % všech světových M&A aktivitách, v období 2004-2010 to však bylo již 17 %, na konci roku 2011 pak 20 %.

Jak roste význam společností z rozvíjejících se zemí, mohla by se města, která dnes řada investorů nemůže najít na mapě, stát investičními huby budoucnosti. To by s sebou mohlo přinést také více pracovních míst, růst mezd a další výhody spojené s tímto vývojem.

Technologický skok

Všechny tyto aktivity vyústily v dramatický technologický pokrok některých rozvíjejících se zemích, kdy si tyto ekonomiky rychle osvojují nejmodernější technologie. Například Keňa, na konci 90. let vlastnily pouze 3 % domácností mobilní telefon, do konce roku 2011 však toto číslo vzrostlo na 93 %. Mnoho z občanů těchto zemí pak určitě bude potřebovat např. běžný účet. Jenže, najít v Keni pobočku banky vyžaduje vynaložení velkého úsilí. V roce 2007 tak světlo světa spatřil M-PESA systém, pravděpodobně nejvyspělejší systém mobilních plateb na světě, který dnes využívá zhruba 73 % obyvatel Keni.

Myslím si, že jsme svědky úžasného vývoje, který by mohl vyústit ke zvýšení produktivity, což samozřejmě dále podporuje ekonomický růst. Ten pak určitě prospěje místním společnostem, zejména pak těm ze zemí, kde se vláda nesnaží regulovat soukromý sektor. Celý náš tým je nadšený z toho, že může pozorovat zrod dalších společností, který mají potenciál objevit se v žebříčku Fortune 500s.

© Copyright 2012 Franklin Templeton Investments. All rights reserved.

Článek byl převzat a přeložen s laskavým svolením společnosti Franklin Templeton Investments z blogu Marka Mobiuse http://mobius.blog.franklintempleton.com/2013/11/22/shifting-global-fortunes/