Denní report - středa 25.03.2015

ČR: Pražská burza po 4 růstech oslabila SRN: Německá burza zakončila výrazně v červených číslech USA: Wall Street- výprodeje biotechnologií a polovodičů, kupuje se ropa

Pražská burza

Očekávané události

13:00 Oznámení repo sazby (26. března): očekávání trhu: 0,05 %, předchozí hodnota: 0,05 %

Popis trhu

Pražská burza ve středu přerušila sérii 4 růstových seancí v řadě. Index PX oslabil -0,5% na 1043 bodů. Domácí trh tak po několika dnech podlehl zhoršujícímu se zahraničnímu sentimentu. Největší aktivita při jinak poklidném dni byla na ČEZu (370 mil. Kč). Titul při denním maximu u 640 Kč nakonec uzavíral na 633 Kč (-1%). Z bank si lépe vedla Komerční banka, která se udržela na úrovni 5550 Kč (-0,11%). Erste se i přes úvodní snahu nad 640 Kč neudržela a musela nakonec odrážet i útok na 630 Kč (-1%). Nepovedený závěr poslal akcie společnosti 02 zpět na dohled k metě 200 Kč (-1,5%), i když se titul během celého dne pohyboval na 204 Kč. Mírný růst naopak zaznamenala mediální CETV (+1,1%).

Podnikové zprávy

ČEZ

Dnes mezi jednotlivými členskými státy EU pokračoval dialog (vyjednávání) ohledně vzniku tržní stabilizační rezervy (tedy ohledně reformy systému obchodování s emisními povolenkami). Podle aktuálních informací agentury Bloomberg prozatím členské země EU nenašly společnou shodu nad vznikem této stabilizační rezervy, resp. nad tím, odkdy by měla začít fungovat. Již na konci února (náš komentář naleznete zde) jsme informovali, že Výbor životního prostředí Evropského parlamentu (EP) schválil vznik tržní stabilizační rezervy od roku 2018. Dnes tak měl přijít další krok, když meeting jednotlivých představitelů členských států EU měl přinést nějaký výsledek. Ten tak zatím nepřišel, další konkrétní datum nového vyjednávání nebyl stanoven. Jakmile bude mezi členskými státy nalezena shoda, pak by měla začít vyjednávání na půdě samotného Evropského parlamentu, kde se začne vytvářet finální znění navrhovaných změn. Celý proces by pak měl být završen plenárním hlasováním v EP. Stále se domníváme, že do poloviny letošního roku by již mohlo být přijato konkrétní řešení.

Mezi jednotlivými členskými zeměmi zatím panuje neshoda na termínu vzniku tržní stabilizační rezervy. Země jako Německo či Velká Británie mají zájem na co nejdřívějším vzniku (již od roku 2017), naopak země jako Polsko, Rumunsko, ale např. i Finsko jsou proti a přiklání se k co nejzazšímu termínu (od roku 2021).

Nenalezení kompromisu týkajícího se budoucí podoby systému s emisními povolenkami vnáší na trhy nejistotu a vytváří tlak na pokles ceny emisních povolenek, což pak nepodporuje ani ceny silové elektřiny. Cena emisní povolenky aktuálně reaguje negativně. Dopoledne se pohybovala kolem úrovně 7 EUR, nyní klesá o 3 % na 6,85 EUR. Tržní cena elektřiny (roční kontrakt) klesá mírněji, o 0,5 % na 32 EUR/MWh.

V průběhu loňského roku se ceny emisních povolenek postupně (v souladu s našimi očekáváními) zvedaly z úrovní kolem 5 EUR na hladinu 7 – 7,5 EUR, když se pozitivně začal projevovat tzv. backloading (postupné stahování části emisních povolenek z trhu, což omezuje jejich nadměrný přebytek). Na to mírně pozitivně reagovala i tržní cena elektřiny, která se v průběhu roku 2014 posouvala z úrovní kolem 33 EUR/MWh až na hladinu 36 EUR/MWh dosažené na konci listopadu 2014. Backloading je však krátkodobé a jednorázové řešení problému nadbytku emisních povolenek a na půdě EU se tak již minimálně od začátku roku 2015 jedná o razantnějším zásahu do celého systému (jehož důležitým a stěžejním prvkem je právě vznik tržního stabilizačního mechanismu).

Co nejdřívější vznik tržní stabilizační rezervy by byl podpůrným faktorem pro hospodaření společnosti ČEZ. ČEZ, jakožto společnost, která vyrábí téměř 50 % své elektřiny z bezemisního jádra a v minulosti značně investovala do modernizace svých uhelných zdrojů, má zájem na tom, aby ceny emisních povolenek rostly. Prozatímní nenalezení kompromisu tak může mít v nejbližších dnech negativní dopad na obchodování s akciemi ČEZ.

Německo

Hlavní zprávy

Index IFO podnikatelského klimatu (březen):
aktuální hodnota: 107,9 b.
očekávání trhu: 107,3 b.
předchozí hodnota: 106,8 b.

Index IFO hodnocení současných podmínek (březen):
aktuální hodnota: 112,0 b.
očekávání trhu: 112,0 b.
předchozí hodnota: 111,3 b.

Index IFO očekávání (březen):
aktuální hodnota: 103,9 b.
očekávání trhu: 103,0 b.
předchozí hodnota: 102,5 b.

Očekávané události

08:00 Spotřebitelská důvěra GfK (duben): očekávání trhu: 42225, předchozí hodnota: 42194

Eurozóna:

10:00 Peněžní zásoba M3 (y-y) (únor): očekávání trhu: 4,3 %, předchozí hodnota: 4,1 %

Popis trhu

Index DAX se snížil o 1,17 % na 11 865 b. Největší ztrátu zaznamenal výrobce polovodičů Infineon (IFX; -3,32 %), technologická společnost SAP (SAP; -2,28 %) a Deutsche Bank (DBK; -1,82 %). Náladu obchodování ovlivnily horší údaje o objednávkách dlouhodobé spotřeby v USA. Nedařilo se ani společnosti Henkel (HEN3; -1,98 %) a Siemensu (SIE; -1,25 %). Mírné zisky si připsaly energetické společnosti E.ON (EOAN; +1,20 %) a RWE (RWE; +1,02 %).

USA

Hlavní zprávy

Index žádostí o hypotéky MBA (20. března):
aktuální hodnota: 9,5 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: -3,9 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (únor):
aktuální hodnota: - 1,4 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 2,8 %; revize: 2,0 %

Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (únor):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: -0,3 %

Zásoby surové ropy podle EIA (20. března):
aktuální hodnota: 8170 tis.
očekávání trhu: 4750 tis.
předchozí hodnota: 9622 tis.

Zásoby benzínu podle EIA (20. března):
aktuální hodnota: 2014 tis.
očekávání trhu: -2300 tis.
předchozí hodnota: -4473 tis.

Zásoby v Cushingu podle EIA (20. března):

aktuální hodnota: 1911 tis.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 2865 tis.

Očekávané události

13:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (21. března): očekávání trhu: 290 tis., předchozí hodnota: 291 tis.

13:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (14. března): očekávání trhu: 2400 tis., předchozí hodnota: 2417 tis.

14:45 Složený index nákupních manažerů Markit (březen - předběžný): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 57,2

14:45 Index nákupních manažerů ve službách Markit (březen - předběžný): očekávání trhu: 57,0, předchozí hodnota: 57,1

14:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (22. března): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 44,2

Popis trhu

Především výprodeje biotechnologického sektoru a propad polovodičů stahovaly do červených čísel při středečním obchodování americké indexy. Ty tak klesají třetím dnem v řadě. Nejvíce si odepsal Nasdaq, který ztratil -2,4%. Biotechnologický index propadl přes -3 %, důvodem je vybírání zisků po velkém růstu v předchozích týdnech, sektor měl jednu z nejlepších výkonností. Příkladem jsou akcie Biogen, které po letošním růstu cca +35% dnes klesaly -4%. Tvrdě propadal také polovodičový index SOX (-3,8%), kde „úřadovala“ banka UBS, jež snížila doporučení pro společnost AMD (-5,7%). Zatímco Pacific Crest odepsal akcie Nvidia (-5,5%). Oslaboval také Intel (-2,8%) a společně s ním se tlačil do červených také Microsoft (-3%). Naopak Kraft Foods vyskočila vzhůru +35% po oznámení fúze s výrobcem kečupů Heinz. Na komoditním nebi září ropa, která posílila +3% nad 49 USD a od dna z minulého týdne tak přidala více než +15%.

 

Podnikové zprávy

Yingli Green Energy

Před otevřením amerických trhů společnost vyrábějící solární panely Yingli Green Energy (YGE) oznámila za 4Q ztrátu na akcii ve výši 0,49 dolaru, přičemž analytici oslovených agenturou Bloomberg očekávali ztrátu na úrovni 0,12 dolaru. Tržby se za 4Q meziročně snížily o 9,4 % na 555,5 mil. dolarů, což je méně, než bylo očekávání 592 mil. dolarů. Hrubé marže se meziročně zvýšily z 12,2 % na 16,8 %.

Za celý rok 2014 společnost dosáhla tržeb 2,053 mld. dolarů a upraveného zisku na akcii 1,17 dolaru (203,2 mil. dolarů).

Yingli Green Energy je společnost vyrábějící a vyvíjející solární panely v Číně od roku 1998.

Kraft Foods, Barkshire Hathaway

Potravinářská společnost Kraft Foods (KRFT; +15 %) oznámila, že zvažuje své převzetí investiční skupinou 3G Capital ve spolupráci s Buffetovou Berkshire Hathaway. V takovém případě by mohlo dojít ke spojení firem Kraft Foods s výrobcem kečupu H. J. Heinz.

Akcionáři Kraft Foods by získaly 49 % akcií v nově vzniklé společnosti a hotovost ve výši 16,50 dolaru na akcii. Součástí dohody jsou další investice ze strany Berkshire a 3G v hodnotě 10 mld. dolarů.

Berkshire Hathaway a 3G Capital před dvěma lety koupily Heinz a později financovaly převzetí producenta kávy Tim Hortons fastfoodovým řetězcem Burger King, který je vlastněn výše zmíněnou skupinou 3G Capital.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.