Denní report - čtvrtek 23.04.2015

ČR: Pražská burza nepatrně ztratila, SRN: Německá burza ztrácela kvůli obavám ohledně oživení ekonomiky, USA: Index S&P 500 těsně navýšil intraday rekord, Nasdaq posunul zavírací maximum z roku 2015

Pražská burza

Očekávané události

09:00 Podnikatelská důvěra (duben): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 11,6
09:00 Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (duben): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 10,0
09:00 Index spotřebitelské důvěry (duben): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 3,3

Popis trhu

Negativní nálada na zahraničních trzích znamenala, že index PX klesl podruhé v řadě, nicméně oslabil pouze o mírných -0,07% na 1 042 bodů. Podobně jako včera zatížily index nejvíce akcie pojišťovny Vig, které klesly o -1,04% na 1 046 Kč. Unipetrol ráno reportoval silná čísla za 1Q 2015 a ocenění titulu se dopoledne posunulo až těsně pod hladinu 160 Kč. Nicméně odpoledne převládlo vybírání zisku, když petrochemická společnost v uplynulých dnech přidala přes 20% a závěrečný kurz stagnoval na 150 Kč. Mírnou ztrátu zaznamenal Čez (654 Kč -0,21%) a akcie O2 (215 Kč -0,09%). Erste Bank potom stagnovala na 674 Kč a Komerční banka uzavřela s lehkým ziskem +0,19% na 5 390 Kč. Podobně jako včera se dařilo Pegasu, který dále posunul nejvyšší uzavírací kurz od ledna 2008 a to na hodnotu 730 Kč (+1,46%). Úspěšné byly i další menší emise, když Cme posílilo na 69 Kč (+0,95%) a Fortuna stoupla o 1,18% na 99 Kč. Celkový zobchodovaný objem 450 mil. Kč byl podprůměrný.

Podnikové zprávy

Unipetrol

Rafinérsko-petrochemický holding Unipetrol představil výsledky za první čtvrtletí 2015. Nižší cena ropy výrazně podpořila výsledky společnosti díky růstu rafinérské marže, i snížila energetické náklady. Dařilo se také ethylenové jednotce a maloobchodu.

Tržby Unipetrolu v prvním čtvrtletí meziročně klesly o 16 % na 23,975 mld. Kč z 28,691 mld. Kč v důsledku poklesu cen ropy.

Čistý zisk v 1Q dosáhl 1,995 mld. Kč, v 1Q roku 2014 společnost dosáhla čisté ztráty 249 mil. Kč (čistého zisku 937 mil. Kč po zaúčtování pozitivního vlivu z nákupu 16% podilů v České rafinérské).

Analytici oslovení agenturou Reuters očekávali tržby ve výši 25,16 mld. Kč a čistý zisk ve výši 1,59 mld. Kč.

Provozní zisk EBITDA při uplatnění účetního principu LIFO meziročně vzrostl na 3,111 mld. Kč z 557 mil. Kč díky značnému zlepšení rafinérských marží, vyšším prodejům rafinérských produktů, vyšším palivovým maržím a maloobchodním prodejům.

Rafinérská marže vzrostla na 5,5 USD/barel (y/y +4,1 USD/b) díky vyššímu spreadu na dieselu a nižším diskontům na topném oleji. Kombinovaná petrochemická marže meziročně klesla na 611 EUR/t (y/y -6 % z 648 EUR/t) kvůli nižší marži z olefinů (y/y -26 % na 289 EUR/t) v důsledku klesajících spreadů mezi olefiny a primárním benzínem.

Společnost zpracovala 1243 tis. tun ropy (y/y +10 %), rafinérské kapacity byly využité na 84 % (y/y +1 p. b.), což společnost považuje za solidní číslo vzhledem k odstávce kralupské rafinérie a sezónnosti. Od května, kdy Unipetrol plně ovládne Českou rafinérskou, společnost očekává zvýšení konverzní kapacity o třetinu na 8,7 mil. tun ropy za rok.

Ethylenovou jednotku společnost využila na 95 % (y/y +3 p. b.), meziročně se také výrazně zlepšil prodejní mix směrem k polymerům s vysokou marží (polyethylen y/y +17 %, polypropylen y/y +10 %).

Unipetrol nakupoval ropu v průměru za 54 USD/barel, meziročně o 50 % levněji. Nízká cena ropy také významně snížila energetické náklady provozu.

Dařilo se také maloobchodu, podíl Benziny na trhu meziročně vzrostl na 15,1 % z 14,7 %.

VIG

Analytici Keefe, Bruyette & Woods redukovali doporučení pojišťovací skupině Vienna Insurance Group na „underperform“ z „market perform“ a cílovou cenu na 870 Kč z 1066 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Spotřebitelská důvěra GfK (květen):
aktuální hodnota: 10,1 b.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 10,0 b.
Index nákupních manažerů Markit/BME (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 51,9 b.
očekávání trhu: 53,0 b.
předchozí hodnota: 52,8 b.
Index nákupních manažerů ve službách Markit (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 54,4 b.
očekávání trhu: 55,5 b.
předchozí hodnota: 55,4 b.
Složený index nákupních manažerů Markit/BME (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 54,2 b.
očekávání trhu: 55,6 b.
předchozí hodnota: 55,4 b.

Hlavní zprávy (eurozóna)

Index nákupních manažerů Markit (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 51,9 b.
očekávání trhu: 52,6 b.
předchozí hodnota: 52,2 b.
Index nákupních manažerů ve službách Markit (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 53,7 b.
očekávání trhu: 54,5 b.
předchozí hodnota: 54,2 b.
Složený index nákupních manažerů Markit (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 53,5 b.
očekávání trhu: 54,4 b.
předchozí hodnota: 54,0 b.

Očekávané události

10:00 Index IFO podnikatelského klimatu (duben): očekávání trhu: 108,4, předchozí hodnota: 107,9
10:00 Index IFO hodnocení současných podmínek (duben): očekávání trhu: 112,4, předchozí hodnota: 112,0
10:00 Index IFO očekávání (duben): očekávání trhu: 104,5, předchozí hodnota: 103,9

Popis trhu

Index DAX uzavřel se ztrátou 1,21 % na 11723,58 b. Růstový sentiment německou burzu opustil po zveřejnění indexu nákupních manažerů PMI, který sice ve výrobě i službách zůstal nad hranicí 50 bodů, přesto navzdory očekávání růstu oslabil. Podobný výsledek PMI předvedl i ve Francii, eurozóně a později i v USA. V černých číslech tak zůstaly pouze automobilky BMW (BMW; +0,23 %) a Volkswagen (VOW3; +0,84 %), kolem kterého se opět rozvířily pochybnosti. Podle německých médií předseda dozorčí rady Ferdinand Piech hledá podporu pro sesazení výkonného ředitele Martina Winterkorna, kterého minulý týden dozorčí rada podpořila. Později však sám Piech spekulace vyvrátil s tím, že si odlišné názory s Winterkornem vyříkali. Podle ekonomického deníku Handelsblatt vedení Lufthansy (LHA; -0,89 %) přemítá nad možným vyřazením aerolinky z indexu DAX30 na zářijové revizi, ve větším ohrožení však jsou tituly K+S (SDF; -2,27 %) a Lanxess (LXS; -0,77 %). Nejvýraznější ztrátu dnes zaznamenaly tituly Fresenius (FRE; -2,41 %), Linde (LIN; -2,40 %), ThyssenKrupp (TKA; -2,28 %) a Munich Re (MUV2; -2,08 %).

Podnikové zprávy

RWE

Společnost RWE, největší německý producent energie, se potýká s požadavkem německé vlády, aby stárnoucí uhelné elektrárny platily více za emisní povolenky. Německý ministr pro energetiku, Sigmar Gabriel, navrhl, aby uhelné elektrárny starší 20 let si musely od roku 2017 kupovat extra emisní povolenky. Peter Terium, výkonný ředitel RWE, uvedl, že by tento návrh vedl k okamžitému uzavření většiny lignitových dolů a elektráren, které toto nejmladší hnědé uhlí spotřebovávají.

Výkonný ředitel nevylučuje navýšení kapitálu nebo rozdělení společnosti, ačkoliv druhá možnost se nezdá pravděpodobná. Své rozdělení v listopadu oznámila konkurenční společnost E.ON, která plánuje vyčlenit tepelné elektrárny, obchodování, průzkum a produkci do samostatné společnosti.

Společnost zároveň potvrdila svůj výhled čistého zisku pro rok 2015 v rozmezí 1,1 až 1,3 mld. EUR.

Deutsche Bank

Deutsche Bank se dohodla s americkými a britskými regulátory na zaplacení rekordní pokuty ve výši 2,5 mld. USD a přiznala, že její zaměstnanci manipulovali s mezibankovní úrokovou sazbou LIBOR, od které se odvíjí řada úrokových měr.

Deutsche Bank je sedmým pokutovaným bankovním domem a pokuta 2,5 mld. USD je zatím nejvyšším uděleným trestem v sedmileté kauze.

Bankovní dům včera večer oznámil, že náklady na soudní spory v 1Q dosáhnou 1,5 mld. EUR, přesto však zůstane v zisku, který oznámí 29. 4.

USA

Hlavní zprávy

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (18. dubna):
aktuální hodnota: 295 tis.
očekávání trhu: 287 tis.
předchozí hodnota: 294 tis.
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (11. dubna):
aktuální hodnota: 2325 tis.
očekávání trhu: 2290 tis.
předchozí hodnota: 2268 tis. / revize: 2275 tis.
Index nákupních manažerů Markit (duben - předběžný):
aktuální hodnota: 54,2 b.
očekávání trhu: 55,7 b.
předchozí hodnota: 55,7 b.
Bloomberg index spotřebitelského komfortu (19. dubna):
aktuální hodnota: 45,4 b.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 46,6 b.
Prodeje nových domů (březen):
aktuální hodnota: 481 tis.
očekávání trhu: 515 tis.
předchozí hodnota: 539 tis. / revize: 543 tis.
Prodeje nových domů (m-m) (březen):
aktuální hodnota: -11,4 %
očekávání trhu: -4,5 %
předchozí hodnota: 7,8 % / revize: 5,6 %
Zásoby plynu podle EIA (17. dubna):
aktuální hodnota: +90 mld. kub. stop
očekávání trhu: +84 mld. kub. stop
předchozí hodnota: +63 mld. kub. stop

Očekávané události

14:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (březen): očekávání trhu: 0,6 %, předchozí hodnota: -1,4 %
14:30 Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (březen): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,2 %

Popis trhu

Po úvodním vlažném rozjezdu se akciové trhy v zámoří rozjely na sever a posílily do 0,4%. Technologický index Nasdaq především díky růstu velkých společnostíí (Microsoft +1%, eBay +3,9%, Google +1,6%, Apple +1%, IBM +3%) po 15 letech zavřel na novém rekordu 5 056,06 bodu! Široký index S&P 500 naopak mírně překonal svůj intradenní historický rekord, když se na okamžik poprvé dostal nad hladinu 2 120 bodů. Sektorově se dnes dařilo zejména telekomunikacím (+2,2%), v mínusu skončil pouze průmysl a necyklické spotřební zboží. Ropa WTI dnes posílila o 2,5%.

Podnikové zprávy

Caterpillar

Největší světový výrobce stavení techniky Caterpillar představil výsledky za první čtvrtletí, které pozitivně podpořily prodeje v Severní Americe a nečekaně dobré výsledky energetické a dopravní divize.

Tržby a výnosy Caterpillaru v 1Q meziročně klesly na 12,702 mld. z 13,241 mld. USD za stejné období loňska kvůli horším výsledkům divizím těžební a stavební techniky. Naopak se dařilo divizi energie a stavebnictví, ačkoliv společnost neočekává pokračování tohoto trendu vzhledem k útlumu investic těžařů ropy, který by se měl projevit již ve 2Q. Z geografických oblastí společnost zaznamenala růst pouze v Severní Americe (y/y + 9%), ve zbylých oblastech zaznamenala dvouciferný propad.

Čistý zisk meziročně vzrostl na 1,111 mld. USD (1,81 USD na akcii) z 922 mil. USD (1,44 USD).

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali tržby ve výši 12,581 mld. USD a čistý zisk na akcii ve výši 1,326 USD.

Provozní zisk stavební divize meziročně vzrostl o 8 %, ještě lépe se dařilo divizi energie a dopravy (y/y +18 %), propad postihl naopak divizi těžebního vybavení (y/y -41 %).

Nedokončené zakázky ke konci čtvrtletí klesly na 16,5 mld. USD (y/y -2,8 mld. USD, q/q -0,8 mld. USD) kvůli nižším objednávkám ze stavebnictví a těžařství.

Společnost zvýšila svůj výhled očištěného zisku pro letošní rok o 0,25 USD oproti lednovému výhledu na 5 USD/akcie. Tržby společnost očekává ve výši 50 mld. USD. Zároveň však společnost očekává zvýšení nákladů na restrukturalizaci o 100 mil. USD na 250 mil. USD vzhledem k situaci ve výrobě těžebních zařízení, kterou omezuje kvůli nižší poptávce mimo Severní Ameriku. Tržby i zisk by měly být ve zbylých čtvrtletích roku nižší oproti 1Q, společnost očekává i sezónní zvýšení nákladů.

Společnost v 1Q uskutečnila zpětný výkup akcií v hodnotě 400 mil. USD v rámci 10miliardového plánu schváleného v loňském roce.

Procter & Gamble

Největší výrobce spotřebního zboží Procter & Gamble představil výsledky za 3Q fiskálního roku 2015. Vzhledem k tomu, že většina tržeb společnosti pochází ze zahraničí, tak se na tržbách podepsal silný dolar.

Tržby společnosti ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2015 klesly na 18,14 mld. USD (y/y -8 %) z 19,64 mld. USD za stejné období loňského roku. Po očištění o vliv měnových kurzů organické tržby vzrostly o 1 %.

Čistý zisk v 3Q FY15 klesl na 2,15 mld. USD (0,75 USD na akcii) z 2,61 mld. USD (0,90 USD). Čistý zisk na akcii z pokračujících operací meziročně klesl na 0,92 USD z 1,040 USD.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali tržby ve výši 18,4 mld. USD a čistý zisk na akcii z pokračujících operací ve výši 0,922 USD.

Z jednotlivých divizí se nejhůře dařilo divizi krásy, vlasové a osobní péče (organické tržby y/y -3 %) a divizi péče o tkaniny a domácnost (y/y 0 %), zbylým divizím se podařilo dosáhnout růstu tržeb alespoň na organické úrovni v čele s divizí holení (y/y +9 %).

Společnost pro celý fiskální rok 2015 očekává organický růst tržeb o nižší jednotky procent, čisté tržby by měly klesnout o 5 až 6 %. Čistý zisk na akcii po očištění o vliv měnových kurzů by měl dosáhnout dvouciferného růstu.

Google

Google včera představil „Project Fi“, se kterým chce prorazit ve světě telekomunikací a nabídnout zákazníkům nejlepší připojení k Internetu díky tomu, že se telefony připojí k nejrychlejší partnerské síti k dispozici. Projekt Fi také nabízí férovější vyúčtování.

Zařízení podporující Fi se automaticky připojí k nejrychlejší síti k dispozici, ať už se jedná o mobilní 4Q LTE síť spolupracujících operátorů Sprint a T-Mobile nebo běžnou wi-fi síť.

Pro zapojení do programu budou nyní uživatelé potřebovat Nexus 6, nejnovější vlajkový telefon Googlu, a speciální SIM kartu, která bude umožňovat přechod mezi mobilními sítěmi a nebude na ní vázané telefonní číslo. Díky tomu budou moci uživatelé telefonovat a posílat SMS zprávy i z wi-fi sítí pomocí dalších zařízení.

Za 20 dolarů měsíčně (bez daně) služba nabídne telefonování, SMS, připojení k partnerským wi-fi sítím a roaming. Poté bude úměrně účtovat 10 USD za každý GB dat stažených po celém světě.

Projekt Fi je zajímavým počinem Googlu přinášejícím do jinak oligopolního odvětví telekomunikací více konkurenční soutěže, jelikož operátoři budou soutěžit mezi sebou, aby koncovým zákazníkům poskytli nejrychlejší připojení právě oni. Této vlastnosti projektu Fi využil John Legere, výkonný ředitel T-Mobilu, k popíchnutí konkurenční sítě Sprint, ke které se podle něj zákazníci projektu Fi příliš často nepřipojí, jelikož je síť T-Mobile podle jeho slov rychlejší. Zároveň operátoři budou jednat s jedním zákazníkem se silnějším hlasem, Googlem, který by si tak měl být schopný dojednat výhodnější podmínky.

Na druhou stranu i Google je společností s dominantní pozicí na řadě trhů (především ve vyhledávání), proto bude zajímavé sledovat reakci spotřebitelů, regulátorů i mobilních operátorů, kteří se nebudou chtít nechat zatlačit do pozice pouhého dodavatele připojení, stejně jako hlavních konkurentů - Microsoftu a Applu. První jmenovaná společnost spolu s akvizicí Skype získala i síť 2 mil. placených wi-fi hotspotů, Apple v posledních iPadech používá SIM kartu umožňující přechod mezi operátory změnou nastavení v systému.

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Jan Tománek
Fio banka, a.s.