Současný růst cen ropy nemusí mít dlouhého trvání

Někteří analytici upozorňují na to, že výrazný růst cen ropy v dubnu neodpovídá fundamentům, ale přitom nevylučují její další růst v příštích dnech nebo týdnech. Kupříkladu se odhaduje, že alespoň 80 mil. barelů ropy z Nigérie a Angoly nemůže najít kupce. Podle analytiků z JBC v posledních týdnech dochází k neobvykle velkému neprodanému objemu ropy ze západní Afriky ve srovnání s předchozími roky.
Rovněž se zmiňují i květnové dodávky ropy v Severním moři, které jsou neprodané, přičemž se již obchoduje ropa s dodáním v červnu.

Agentura Reuters cituje obchodníky s fyzickou ropou, kteří přirovnávají současný rozdíl mezi fyzickým trhem a futures na ropu s červnem roku 2014. Fundamenty na fyzickém trhu často předchází tomu, co se stane na trhu s futures. Obchodníci s fyzickou ropou mají totiž přímý kontakt s tím, zda je této komodity dostatek.
Ve druhé polovině roku 2015 by Čína měla navýšit kapacitu strategických zásobníků, tím může výrazně navýšit importy surové ropy, ačkoliv nemá dostatečnou rafinérskou kapacitu.

U fondů ETF (například USO), které spekulují na růst cen ropy, byl zaznamenán v dubnu odtok peněz v objemu 700 mil. dolarů. Na druhé straně došlo k výraznému poklesu krátkých pozic u hedgeových fondů spekulující na pokles cen ropy WTI.
V období mezi 17. březnem a 5. květnem hedgeové fondy snížily krátké pozice o 116 mil. barelů na 93 mil., což je pokles o 55 %. Mezitím se dlouhé pozice navýšily pouze o 7 mil. barelů z 381 na 388 mil. barelů. Údaje jsou z amerického Úřadu pro obchodování komoditních futures CFTC. Hlavním důvodem růstu cen ropy v tomto období se tedy zdá být uzavírání krátkých pozic hedgeových fondů. Analytici ze Citigroup a jiných investičních bank varují, že by mohl v blízké době dojít k poklesu cen ropy, aby reflektovala fundamenty na fyzickém trhu. V případě udržení současných cen ropy, Citigroup očekává, že by do konce roku 2015 měl přijít další výrazný propad cen, protože američtí producenti ropy budou opět navyšovat její produkci. Na podzim americké rafinérie mají naplánované každoroční odstávky, tím se mohou zásoby ropy v USA dostat na vyšší úrovně, než jsou nyní.
Jedná se o podobný případ, který se stal v období mezi květnem a červnem roku 2014. Hedgeové fondy držely v dlouhé pozici rekordní objem ropy 451 mil. barelů, přičemž cena ropy v té době již byla vysoká (kolem 100 dolarů za barel).

Americký úřad EIA měsíčně zveřejňuje zprávu o očekávané produkci ropy a plynu v hlavních oblastech těžby v USA. Nejvýznamnější oblasti s těžbou ropy jsou Eagle Ford a Permian v Texasu a Bakken v Severní Dakotě. V oblasti Bakken by mělo meziměsíčně dojít k poklesu produkce ropy o 31 tis/d a v Eagle Ford je očekávána nižší produkce o 47 tis/d. Nicméně v oblasti Permian by mohlo dojít k mírnému nárůstu o 7 tis/d. Ostatně v oblasti Permian byl minulý týden zaznamenán nárůst počtu ropných vrtů o 1 kus podle společnosti Baker Hughes, která zveřejňuje týdenní zprávu o počtu vrtů každý pátek.

Celou zprávu od EIA si lze přečíst na tomto odkazu http://www.eia.gov/petroleum/drilling.

Produkce plynu by měla rovněž klesnout a to o 112 mil. kubických stop denně ze 46,29 na 46,18.

Zítra budou zveřejněny zásoby ropy podle EIA v týdnu končícím 8. května, přičemž je možné, že bude opět zaznamenán pokles zásob. V minulém týdnu byl oznámen pokles zásob o přibližně 3,8 mil. barelů.
Podle údajů o námořních importech surové ropy došlo v týdnu končícím 8. května k mírnému růstu importu o 337 tisíc denně z 3,4 mil. na 3,8 mil. barelů denně. EIA ve středu zveřejňuje vlastní odhady celkových importů surové ropy. Průměrné importy do USA v letošním roce přesahují 7 mil. barelů denně.
Model agentury Bloomberg predikuje pokles zásob v Cushingu o 400 tisíc.

Zdroj: EIA, Bloomberg, Reuters

Vojtěch Cinert, Fio banka, a.s.