Denní report - čtvrtek 25.06.2015

ČR: Pražská burza stagnovala, SRN: Německá burza zakončila na kladné nule, USA: Americké trhy končí se ztrátou

Pražská burza

Hlavní zprávy

Oznámení repo sazby (25. června):
aktuální hodnota: 0,05 %
očekávání trhu: 0,05 %
předchozí hodnota: 0,05 %

Popis trhu

Dnešní vývoj na akciových trzích byl ovlivněn zprávami ohledně dohody/nedohody Řecka s věřiteli. V kontextu toho jak nakonec dopadne vyjednávání, zaujala většina investorů vyčkávací strategii a globální evropský akciový index Stoxx 600 se tak pohybuje nepatrně níže. Pražská burza v nervózní atmosféře neudržela dopolední slušné zisky a nakonec měřeno indexem PX zakončila blízko včerejšího závěru na 983 bodech (+0,06%). Nejúspěšnějším sektorem byly překvapivě v Evropě finance, z čehož těžila i Erste Bank, která posílila o 2,18% na 725 Kč. Přidal taktéž Vig a to +0,86% na 870 Kč. Nejziskovější byly akcie O2, které dokázaly poprvé uzavřít nad psychologickou hranici 100 Kč (+3,36%). Naopak pod prodejní tlak se dostal Čez (559 Kč -2,27%), podobně jako tomu bylo u německých konkurentů E.ON a RWE. V záporném teritoriu uzavřela i Komerční banka (5 121 Kč -0,74%) a Cme (-1,5%). Nejslabší dnes byly akcie NWR (-5,56%).

Podnikové zprávy

AlphaValue zvyšuje cílovou cenu Erste

Společnost AlphaValue zvýšila cílovou cenu Erste Group na 646 Kč z původních 632 Kč. Doporučení zůstává „redukovat“.

Německo

Hlavní zprávy

Spotřebitelská důvěra GfK (červenec):
aktuální hodnota: 10,1
očekávání trhu: 10,2
předchozí hodnota: 10,2

Očekávané události

08:00 Index importních cen (m-m) (květen): očekávání trhu: 0,2 %, předchozí hodnota: 0,6 %

08:00 Index importních cen (y-y) (květen): očekávání trhu: -0,4 %, předchozí hodnota: -0,6 %

Očekávané události

10:00 Peněžní zásoba M3 (y-y) (květen): očekávání trhu: 5,4 %, předchozí hodnota: 5,3 %

Popis trhu

Dešní jednání Řecka s věřiteli prozatím nepřineslo znatelný posun, někteří mluví o tom, že jednání dokonce spíše nabraly „zpětný chod“. Podle Reuters Angela Merkelová oznámila, že zítra před otevřením trhů by měla být již dohoda dokončena. Otázka je, zda se nejedná jen o další oddalování.
V rámci indexu DAX se navzdory tomu dařilo bankám, když Commerzbank (CBK) připsala 0,71 % a Deutsche Bank (DBK) zakončila výše o 1,35 %. Celý index posílil o 0,02 % na 11 473,13 b. Ztráty zaznamenaly energetické společnosti, jako je například E.ON (EOAN; -1,31 %) a RWE (RWE; -1,85 %). Výrobce spotřebního zboží Henkel (HEN3) odepsal 1,23 %.

USA

Hlavní zprávy

Osobní příjem (květen):
aktuální hodnota: 0,5 %
očekávání trhu: 0,5 %
předchozí hodnota: 0,4 % / revize: 0,5 %

Osobní výdaje (květen):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 0,7 %
předchozí hodnota: 0,0 % / revize: 0,1 %

Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (m-m) (květen):
aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: 0,1 %

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (20. června):
aktuální hodnota: 271 tis.
očekávání trhu: 273 tis.
předchozí hodnota: 267 tis. / revize: 268 tis.

Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (y-y) (květen):
aktuální hodnota: 1,2 %
očekávání trhu: 1,2 %
předchozí hodnota: 1,2 % / revize: 1,3 %

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (13. června):
aktuální hodnota: 2247 tis.
očekávání trhu: 2218 tis.
předchozí hodnota: 2222 tis. / revize: 2225 tis.

Složený index nákupních manažerů Markit (červen - předběžný):
aktuální hodnota: 54,6
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 56,0

Očekávané události

16:00 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (červen - konečný): očekávání trhu: 94,6, předchozí hodnota: 94,6

Popis trhu

Dařilo se zdravotnickému sektoru poté, co nejvyšší soud v USA odmítl stížnost na zákon z roku 2010 ohledně zdravotnické reformy od prezidenta Baracka Obamy. Kupříkladu UnitedHealth posílil o 2,65 %, zatímco Universal Health Services připsal 7,73 %.

Akcie Netflix dnes stáhly ztrátu ze 3,5 % na 2 %. Včera aktivistický investor spustit prodej akcií, když na svém twitterovém účtu publikoval zprávu, že prodal poslední kusy akcií této společnosti. Ten den Societe Generale snížila investiční doporučení z „koupit“ na „prodat“. Dnes se ke změně doporučení přidala Citigroup, která snížila doporučení z „koupit“ na „neutrální“.

Akcie Accenture po výsledcích zakončily o 1,75 % výše.

Ropa WTI zakončila o 1 % níže, zatímco zemní plyn vzrostl o téměř 3 %.

Podnikové zprávy

Bed, Bath & Beyond po výsledcích v červeném

Americký maloobchodní řetězec Bed Bath & Beyond, který se specializuje na prodej domácích potřeb, zveřejnil včera po uzavření trhů hospodářské výsledky za fiskální 1Q 2015.

	1Q FY15	1Q FY14	Konsensus 1Q FY15
Tržby (mld. USD)	2,74	2,66	2,74
Čistý zisk (mil. USD)	158,5	187,1	163,9
Zředěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,93	0,93	0,95

Zisk společnosti zaostal za odhady analytiků především vinou nižší hrubé marže, která meziročně poklesla o 0,7 procentního bodu na 38,1 %. Pokles marže je důsledkem zavedení slevových kupónů a rozšíření online prodeje, kterým společnost reaguje na současnou situaci na trhu. Tak jako ostatní kamenné obchody, i Bed Bath & Beyond čelí silné konkurenci ze strany e-commerce rivalů (např. Amazon), kteří si díky nižším provozním nákladům mohou dovolit tlačit na ceny. Zisk společnosti nepodpořil ani růst provozních nákladů o 5,6 % y-y. Porovnatelné tržby vzrostly o 2,2 %. Při konstantním kurzu by společnost dosáhla 2,5% růstu porovnatelných tržeb.

Společnost v uplynulém čtvrtletí také pokračovala ve zpětném odkupu akcií, když nakoupila 5,3 mil. vlastních akcií v celkovém objemu 385 mil. USD.

Akcie společnosti Bed Bath & Beyond (BBBY) reagovaly na zveřejněné výsledky poklesem. Ve včerejších after-hours ztrácely 2,8 % na 68,4 USD.

Accenture po výsledcích roste 

Poradenská a outsourcingová společnost Accenture dnes oznámila hospodářské výsledky za fiskální 3Q 2015. Tržní konsensus společnost překonala jak na úrovni tržeb, tak na úrovni čistého zisku.

	3Q FY15	3Q FY14	Konsensus 3Q FY15
Tržby (mld. USD)	7,77	7,74	7,54
Čistý zisk (mil. USD)	889,4	881,8	811,7
Zředěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,3	1,26	1,23

Divize poradenství vykázala v minulém čtvrtletí tržby ve výši 4,11 mld. USD. Divize outsourcingu utržila v minulém kvartále 3,66 mld. USD.

Nové objednávky za uplynulé čtvrtletí činily 8,5 mld. USD. Z toho 4,5 mld. USD připadá na outsourcing a zbylé 4 mld. USD na poradenství. Hrubá marže klesla meziročně o 0,3 procentního bodu na 32,5 %.

Společnost dále zveřejnila strukturu tržeb podle odvětví: komunikace, média a technologie (1,61 mld. USD, +6 % y-y); finanční služby (1,64 mld. USD, -2 % y-y); zdravotnictví a veřejný sektor (1,38 mld. USD; +5 % y-y), produkty (1,88 mld. USD, -2 % y-y) a zdroje (1,25 mld., -4 % y-y).

V rámci programu zpětného odkupu akcií společnost za uplynulé čtvrtletí nakoupila 5,6 mil. vlastních akcií v celkovém objemu 518 mil. USD.

V následujícím čtvrtletí Accenture očekává tržby ve výši 7,45-7,7 mld. USD.

Akcie společnosti Accenture (ACN) reagují na zveřejněné výsledky pozitivně. V předobchodní fázi posilují o necelá 2 % a blíží se tak k hranici 100 USD za akcii. Od začátku letošního roku jejich cena vzrostla o 12 %.

 
Zprávy z ropného trhu: Americké rafinérie se blíží rekordnímu využití své kapacity

V letních měsících je v USA sezónně nejsilnější poptávka po surové ropě, protože americké rafinérie nemají téměř žádné plánované odstávky. Rafinérie plánují odstávky zpravidla na jaře a na podzim, kdy je poptávka po rafinérských produktech nejnižší. V létě je sezónně silná poptávka po benzínu, zatímco v zimě se jedná o topný olej a jiné produkty.

V grafu níže vidíme vývoj objemu ropy, které rafinérie v USA zpracovávají v průběhu posledních pěti let.

Ve druhém grafu jsou stejná data, ale je lépe vidět, jak je poptávka vyšší i ve srovnání s 5letým průměrem. Červená křivka ukazuje aktuální rok, zatímco modrý pruh zobrazuje rozpětí zpracovaného objemu ropy za 5 let.

Ačkoliv je zde vidět rostoucí trend, tak na podzim se opět bude zpracovávat méně ropy, než se zpracovává nyní v létě. Někteří analytici upozorňují na to, že cena ropy se opět může dostat pod tlak, protože ačkoliv produkce ropy v USA pravděpodobně klesá, tak současná sezónně vysoká poptávka klesne.

Třetí graf ukazuje vývoj využití provozní kapacity amerických rafinérií v procentech od začátku roku 2014. Odstávky rafinérií by se měly projevit v sezónně nižší poptávce po surové ropě v průběhu září – listopad.

Někteří obchodníci s fyzickou ropou nadále zmiňují neprodané dodávky ropy v Severním moři a západní Africe. Jedním ze způsobů jak zjistit, zda je v určitém místě přebytek ropy, je spread mezi dodávkou ropy a Brentem. Konkrétně se jedná o benchmark Dated Brent, který slouží jako referenční cena fyzických dodávek v Severním moři. V Severním moři je největší diskont vůči tomuto benchmarku od roku 2008, zatímco u velice kvalitní ropy z Nigérie se jedná o nejmenší přirážku k Brentu od roku 2005.

Zajímavý článek publikovala agentura Reuters o neobvykle větším zobchodovaném počtu PUT opcí (právo na prodej). Spekuluje se, že by se mohlo jednat o hedging producentů proti poklesu ceny. Zájemci mohou článek nalézt v tomto odkazu.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.