Denní report - čtvrtek 24.09.2015

ČR: Pražská burza klesla potřetí v řadě, SRN: Německá burza uzavřela blízko denních minim, USA: Americké akcie i přes silný závěr úvodní ztráty nevymazaly

Pražská burza

Hlavní zprávy

Oznámení repo sazby (24. září):
aktuální hodnota: 0,05 %
očekávání trhu: 0,05 %
předchozí hodnota: 0,05 %

Podnikatelská důvěra (září):
aktuální hodnota: 13,3
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 13,1

Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (září):
aktuální hodnota: 10,9
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 10,7

Index spotřebitelské důvěry (září):
aktuální hodnota: 1,0
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 1,3

Popis trhu

Pražská burza se v dopolední části seance držela okolo včerejšího závěru 960 bodů, nicméně negativní sentiment ze zahraničních trhů sesunul odpoledne index PX na závěrečnou hodnotu 951 bodů (-0,98%). Prodejní objednávky na globálních akciových trzích dnes spustily akcie společnosti BMW po spekulacích o možném překročení emisních limitů u některých modelů aut. Tahounem poklesu na našem trhu se staly akcie Komerční banky (5 020 Kč -2,05%), kde operoval silný prodejce šestým dnem v řadě, což dokládá i nejvyšší objem 357 mil. Kč. Nedařilo se ani Čezu, který pátou ztrátou v řadě padl pod psychologickou hranici 500 Kč na závěrečných 495 Kč (-0,94%) a prohloubil tak roční minima. Rovněž pojišťovna Vig uzavřela na ročních minimech na úrovni 700 Kč (-1,38%). Unipetrol odepsal -2,53% na 154 Kč poté, co odbory vyhlásily stávkovou pohotovost. Poklesy z uplynulých dní nezastavily ani akcie O2 (215 Kč -0,51%). Relativně dobře si v prodejním sentimentu vedly akcie Erste Bank, když stagnovaly u 690 Kč.

Podnikové zprávy

ČEZ: turecká společnost Akenerji (v níž ČEZ vlastní 37,4 %) prodala vodní elektrárnu

Společnost ČEZ dnes oznámila, že turecká společnost Akenerji (v níž ČEZ vlastní 37,4 %) prodala vodní elektrárnu Akocak za 80,5 mil. USD (v přepočtu za cca 1,95 mld. Kč). ČEZ dříve neindikoval žádné divestice v Turecku, proto považujeme prodej tohoto aktiva za poměrně překvapivý. Cenu kolem 2 mld. Kč za výše zmíněný vodní zdroj, jehož instalovaná kapacita dosahuje 81 MW, považujeme za adekvátní.

Jelikož ČEZ drží ve výše zmíněné společnosti Akenerji 37,4% podíl, neočekáváme zásadnější dopad této transakce do celkových výsledků společnosti ČEZ. Zprávu hodnotíme jako neutrální a nepředpokládáme výraznější reakci akcií ČEZ.

NWR: dohoda o dole Paskov je díky poklesu světových cen uhlí v ohrožení

Dohoda o dole Paskov uzavřená mezi českou vládou a těžební společností NWR v dubnu roku 2014 je v ohrožení a může pozbýt platnosti již na konci letošního září. Světová spotová cena nejkvalitnějšího koksovatelného uhlí se již třetí čtvrtletí v řadě pohybuje pod úrovní 110 USD/t (od konce roku 2014 se cena postupně propadala z úrovní kolem 110 USD/t až k hranici 80 USD/t) a je tak porušena podmínka, na základě které může být smlouva o dole Paskov zrušena. V případě zrušení smlouvy a nedohody o jejím případném prodloužení by NWR nemuselo provozovat ztrátový důl Paskov až do konce roku 2017 a vláda by nemusela společnosti NWR poskytnout 600 mil. Kč (cca 22 mil. EUR) na pokrytí sociálních výdajů souvisejících s uzavřením dolu (odstupné pro horníky apod.).

Podle dnešních informací agentury Bloomberg se však společnost NWR bude snažit s vládou dohodnout na tom, aby smlouva nepozbyla platnosti a pokračovala dále. Na počátku týdne se k této věci vyjádřil rovněž ministr průmyslu a obchodu Jan Mládek. Předpokládá, že pravděpodobně dojde k prodloužení platnosti smlouvy do poloviny příštího roku, aby obě strany získaly čas na další jednání.

Domníváme se, že nakonec dojde k nějaké formě prodloužení či k určité modifikaci smlouvy o dole Paskov. Podle našeho názoru budou mít obě strany spíše zájem na tom, aby smlouva pokračovala dále. Vláda nebude chtít riskovat výraznější propouštění z dolu Paskov (v případě zrušení smlouvy by NWR mohlo začít výrazněji propouštět z tohoto dolu; smlouva totiž pro NWR stanovovala určité limity týkající se propouštění) a NWR se v posledních dvou letech podařilo výrazně snížit náklady na vytěženou tunu v tomto dole z cca 160 EUR/t na cca 100 EUR/t. To podle našich odhadů indikuje, že roční provozní ztráta v dole Paskov se mohla snížit ze 40 – 50 mil. EUR na úroveň pod 10 mil. EUR v letošním roce. Za současné konstelace tak bude podle našeho názoru i pro společnost NWR zřejmě výhodnější usilovat o to, aby smlouva o dole Paskov nezanikla a aby si tak společnost zajistila finanční podporu 600 mil. Kč (cca 22 mil. EUR) na sociální výdaje souvisejících s uzavřením dolu. Domníváme se, že pokud by NWR muselo samo hradit sociální výdaje ve výši kolem 20 mil. EUR, pak by to znamenalo, při přetrvávajících obtížných podmínkách na středoevropském trhu s uhlím, výrazný zásah do již tak napjatého vývoje cash flow.

Hotovostní pozice NWR je totiž pod tlakem i v letošním roce, když od konce roku 2014 poklesla ze 128 mil. EUR na 88,6 mil. EUR vykázaných na konci 1H 2015. Pro druhou polovinu letošního roku sice predikujeme stabilizaci či mírný růst do rozmezí 90 – 100 mil. EUR, nicméně rizika spatřujeme pro příští rok, kdy pod vlivem aktuálního vývoje světových cen uhlí existuje riziko, že NWR pro rok 2016 nakontraktuje se svými zákazníky meziročně nižší ceny. V takovém případě by se v příštím roce, podle našich odhadů, vývoj hotovosti dostával pod opětovný výrazný tlak ohrožující samotnou stabilitu společnosti.

 

Německo

Hlavní zprávy

Spotřebitelská důvěra GfK (říjen):
aktuální hodnota: 9,6
očekávání trhu: 9,8
předchozí hodnota: 9,9

Index IFO podnikatelského klimatu (září):
aktuální hodnota: 108,5
očekávání trhu: 107,9
předchozí hodnota: 108,3

Index IFO hodnocení současných podmínek (září):
aktuální hodnota: 114,0
očekávání trhu: 114,7
předchozí hodnota: 114,8

Index IFO očekávání (září):
aktuální hodnota: 103,3
očekávání trhu: 101,4
předchozí hodnota: 102,2

Očekávané události (eurozóna)

10:00 Peněžní zásoba M3 (y-y) (srpen): očekávání trhu: 5,3 %, předchozí hodnota: 5,3 %

Popis trhu

Index DAX odepsal 1,92 % na 9427,64 b. Úvodní růst německých akcií podpořily i výsledky průzkumu Institutu IFO. Podle Andrease Scheürla, ekonoma Dekabank, silná domácí poptávka vyváží zpomalení průmyslu. Většina odpovědí byla ovšem pořízena před vypuknutím aféry ohledně společnosti Volkswagen (VOW3; +0,58 %), jejíž akcie po propadu z posledních dní jako jediné neuzavřely v červených číslech a úvodu se vyšplhaly až k úrovni 120 USD. Nervozita však dopadla na investory konkurenčních automobilek Daimler (DAI; -4,43 %) a BMW (BMW; -5,15 %). U druhé jmenované automobilky se objevily spekulace, že u modelu X3 také podváděla při testech. Následně však BMW spekulace v tiskovém prohlášení odmítla a následně i Autobild uvedl, že nemá informace o tom, že by BMW emisemi manipulovala. Na včerejší pokles navázaly a výrazně oslabily také akcie chemické společnosti Lanxess (LXS; -5,12 %), kterým dnes Commerzbank (CBK; -1,34 %) zvýšila doporučení na „buy“ z „hold“ s dosavadní 6měsíční cílovou cenou 55 EUR. Nedařilo se ani dodavateli automobilového průmyslu, společnosti Continental (CON; -3,17 %), ani akciím společností Fresenius (FRE; -3,89 %) a HeidelbergCement (HEI; -3,57 %).

Podnikové zprávy

Auto Bild uvádí na pravou míru dřívější zprávu o vyšších emisích vozu BMW X3

Akcie společnosti BMW výrazně oslabují po spekulacích o možném překročení emisních limitů

USA

Hlavní zprávy

Index aktivity Chicago Fed (srpen):
aktuální hodnota: -0,41
očekávání trhu: 0,24
předchozí hodnota: 0,34 / revize: 0,51

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (19. září):
aktuální hodnota: 267 tis.
očekávání trhu: 272 tis.
předchozí hodnota: 264 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (12. září):
aktuální hodnota: 2242 tis.
očekávání trhu: 2240 tis.
předchozí hodnota: 2237 tis. / revize: 2243 tis.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (srpen):
aktuální hodnota: -2,0 %
očekávání trhu: -2,3 %
předchozí hodnota: 2,0 % / revize: 1,9 %

Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (srpen):
aktuální hodnota: 0,0 %
očekávání trhu: 0,5 %
předchozí hodnota: 0,6 % / revize: 0,4 %

Bloomberg index spotřebitelského komfortu (20. září):
aktuální hodnota: 41,9 b.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 40,2 b.

Prodeje nových domů (srpen):
aktuální hodnota: 552 tis.
očekávání trhu: 515 tis.
předchozí hodnota: 507 tis. / revize: 522 tis.

Prodeje nových domů (m-m) (srpen):
aktuální hodnota: 5,7 %
očekávání trhu: 1,6 %
předchozí hodnota: 5,4 %

Změna zásob plynu podle EIA (18. září):
aktuální hodnota: 106 mld. kubických stop
očekávání trhu: 98 mld. kubických stop
předchozí hodnota: 73 mld. kubických stop

Očekávané události

14:30 Růst HDP (q-q) (anualizováno) (2Q - třetí, konečný): očekávání trhu: 3,7 %, předchozí hodnota: 3,7 %

14:30 Osobní spotřeba (2Q - třetí, konečný): očekávání trhu: 3,2 %, předchozí hodnota: 3,1 %

14:30 Deflátor HDP (2Q - třetí, konečný): očekávání trhu: 2,1 %, předchozí hodnota: 2,1 %

14:30 Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (q-q) (2Q - třetí, konečný): očekávání trhu: 1,8 %, předchozí hodnota: 1,8 %

15:45 Složený index nákupních manažerů Markit (září - předběžný): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 55,7

15:45 Index nákupních manažerů ve službách Markit (září - předběžný): očekávání trhu: 55,6, předchozí hodnota: 56,1

16:00 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (září - konečný): očekávání trhu: 86,5, předchozí hodnota: 85,7

Popis trhu

Index Dow Jones Industrial Average -0,48 % na 16201,32 b. Index S&P 500 -0,34 % na 1932,24 b. Index Nasdaq Composite -0,38 % na 4734,479 b. Index S&P 500 ztrácel popáté z posledních šesti obchodních seancí od zasedání FEDu, na kterém nedošlo ke zvýšení úrokových sazeb kvůli obavám z růstu světové ekonomiky, které se projevily i na objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby. Pozitivní čísla dnes přišly z trhu práce a realit. Prodeje nových domů překonaly očekávání a meziměsíčně vzrostly o 5,7 %, nejrychlejším tempem od roku 2008 a výstavba téměř poloviny z nich ani nezačala, což vytíží stavitele v následujících měsících. Měsíční klouzavý průměr nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na minimum za více než měsíc, pokračující jsou blízko minim z poloviny července. Bloomberg index spotřebitelského komfortu vzrostl nejvýrazněji za tři měsíce. Na sektorové úrovni červeným číslům odolaly energie (+0,4 %) a utility (+0,8 %), na chvostu se nachází zdravotní péče (-1,05 %), finance (-0,7 %) a průmysl (-0,7 %), ze kterého výrazně oslabily akcie společnosti Caterpillar (CAT; -6,3 %), která oznámila propouštění a snížení výhledu výnosů na letošní a příští rok. Zveřejnění výsledků po uzavření trhů vynáší akcie společnosti Nike (NKE) o 5 % výše.

Podnikové zprávy

Microsoft prohlubuje spolupráci s čínskými firmami

Caterpillar oznámil snížení výhledu na roky 2015 a 2016 a propuštění až 5 tis. zaměstnanců

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Jan Tománek
Fio banka, a.s.