ČR: Pražská burza za celý rok 2015 posílila +1%..., SRN: Německá burza dnes zakončila o procento níže, USA: Americké trhy v závěru prohloubily ztráty

Pražská burza

Očekávané události

10:00 Měnová zásoba M2 (y-y) (listopad): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 8.2%

Popis trhu

V poslední obchodní den roku 2015 zakončil index PX pražské burzy na 956,33 bodech. V denním kontextu to znamenalo kladnou nulu, roční účtování hovoří o +1% růstu za uplynulých 12 měsíců. Dva hlavní české tituly se dnes vydaly opačnou cestou. Akcie ČEZu krátce po otevření pokořily úroveň 440 Kč a při denním maximu u 450 Kč nakonec uzavíraly na 444,30 Kč (+1,8%). Komerční banka se nakonec neudržela nad 5000 Kč metou a poklesla na 4950 Kč (-1,3%). Uhájila tak alespoň mírný roční růst (+4,4%), zatímco ČEZ patří s téměř -25% do tábora poražených. Obě statistiky v sobě ovšem nezahrnují vyplacenou dividendu. Erste přešlapovala před 780 Kč (-0,7%), ale její akcie letos investory potěšily, když přidaly +46%. Společnost O2 udržela 250 Kč (+0,8%). Vůbec naposledy se na burze obchodovaly akcie „sesterské“ firmy CETIN, jež odchází se závěrečným kurzem 178,90 Kč (+1,13%). Drobný posun vzhůru zaznamenaly Fortuna (+0,3%) a pojišťovna VIG (+0,4%). Obě společnosti však shodou okolností v roce 2015 stejně tak propadly -33%.

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna:

Peněžní zásoba M3 (y-y) (listopad):
aktuální hodnota: 5,1 %
očekávání trhu: 5,2 %
předchozí hodnota: 5,3 %

Popis trhu

Index DAX poslední obchodní den v roce odepsal 1,08 % na 10 743,01 b. Za celý rok byl index ziskový, když zaznamenal nárůst 9,56 %.

V rámci indexu DAX zakončily v černých číslech pouze energetické společnosti RWE (RWE; +0,8 %) a E.ON (EOAN; +0,1 %). Ty v letošním roce čelily problému klesajících cen silové elektřiny a nejistotě ohledně vypořádání nákladů s vypnutím jaderných elektráren a skladování jaderného odpadu. RWE v letošním roce ztratila 54 %, zatímco E.ON odepsal 37 %. U společnosti RWE došlo dokonce i k vyřazení z indexu Eurostoxx 50. U těchto společností byly viděny i 10 % ziskové dny na základě pozitivních zpráv. Kupříkladu úspěšné zvládnutí stresových finančních testů u E.ON a RWE. Pozitivní dopad na cenu akcie měl i plán RWE vyčlenit část aktiv do nové společnosti.

Z indexu DAX bylo asi nejméně očekávanou zprávou podvod s emisními testy u automobilky Volkswagen (VOW3;VOW). V souvislosti s emisním skandálem se zvětšoval i rozdíl mezi akciemi s tickerem VOW3 a VOW až na více než 20 eur. Nicméně s opětovným růstem akcií VOW3 se rozdíl zmenšoval až na přibližně eur ke konci roku.

Dnes největší poklesy zaznamenaly akcie farmaceutické spol ečnosti Bayer (BAYN; -1,8 %) a výrobce sportovního oblečení Adidas (ADS; -1,8 %).

USA

Hlavní zprávy

Pokračující prodeje domů (m-m) (listopad):
aktuální hodnota: -0,9 %
očekávání trhu: 0,7 %
předchozí hodnota: 0,2 %; revize: 0,4 %

Změna zásob surové ropy podle EIA (25. prosince):
aktuální hodnota: 2629 tis.
očekávání trhu: -2500 tis.
předchozí hodnota: -5877 tis.

Změna zásob surové ropy v Cushingu podle EIA (25. prosince):
aktuální hodnota: 892 tis.
očekávání trhu: 600 tis.
předchozí hodnota: 2045 tis.

Změna zásob benzínu podle EIA (25. prosince):
aktuální hodnota: 925 tis.
očekávání trhu: 500 tis.
předchozí hodnota: 1111 tis.

Očekávané události

14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (26. prosince): očekávání trhu: 270 tis., předchozí hodnota: 267 tis.

14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (19. prosince): očekávání trhu: 2190 tis., předchozí hodnota: 2195 tis.

15:45 Chicago index nákupních manažerů (prosinec): očekávání trhu: 50.0, předchozí hodnota: 48.7

15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (27. prosince): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 42.2

16:30 Změna zásob plynu podle EIA (25. prosince): očekávání trhu: -51, předchozí hodnota: -32

Popis trhu

Index Dow Jones Industrial Average -0,66 % na 17603,87 b.
Index S&P 500 -0,57 % na 2066,45 b.
Index Nasdaq Composite -0,82 % na 5065,846 b.

Americké trhy poklesly z třítýdenních maxim, zatímco evropské trhy prohloubily největší prosincový propad od roku 2002. Objemy obchodů jsou nadále velmi malé. Cena ropy (-3 %) opět klesla pod 37 dolarů, na což reagovala ruská měna rubl na nová letošní minima.

Dnes byl oznámen růst zásob, přičemž je sezónně běžné, že zásoby v prosinci klesají kvůli daňovým odvodům. Navzdory vyššímu využití rafinérské kapacity v USA byl v minulém týdnu zaznamenán nárůst kvůli opětovně vyšším importům. O vlivu importů ropy na zásoby ropy jsme psali v těchto článcích zde a zde.

Zemní plyn dnes klesal (-6 %) kvůli včerejší předpovědi počasí, která pro část USA predikuje vyšší než očekávané teploty. Cena zemního plynu tak koriguje více než 25% růst za posledních 7 dní.

Americké indexy míří k dalšímu ziskovému roku, ačkoliv se bude obchodovat ještě zítra. Jinak je tomu u rozvojových trhů. MSCI Emerging Markets klesá již třetí den a jen letos ztratil 17 %, přičemž se nejhůře dařilo energetickému sektoru.

Podnikové zprávy

Společnost KaloBios vyhlásila bankrot

Biotechnologická firma KaloBios vyhlásila několik dní po zatčení svého CEO bankrot. Zpráva přišla krátce poté, co burza Nasdaq oznámila stažení akcií z trhu k 25.2.2015 pro nezveřejnění čtvrtletních výsledků hospodaření za kvartál končící 30. září.

Společnost KaloBios se dostala do povědomí investorů na konci listopadu, kdy akcie společnosti, která se již tehdy nacházela na pokraji bankrotu, začal ve velkém nakupovat Martin Shkreli, který se díky tomu stal majoritním vlastníkem společnosti. Shkreli před tím zastával obdobnou pozici v nechvalně proslulé společnosti Turing Pharmaceuticals, která pod jeho vedením nakoupila práva na přípravek Darapim využívaný k léčbě toxoplazmózy a parazitických infekcí. Tento produkt následně společnost zdražila z původních 13,5 USD za tabletu na 750 USD za tabletu. Poté co se tato zpráva dostala do médií, vyvolala nevoli napříč společností.

Na vlně zprávy o vstupu nového investora akcie společnosti KaloBios (KBIO) prudce rostly a na denní bázi si připisovaly zisky v řádech stovek procent (viz graf níže). Tržní kapitalizace společnosti se takto za týden dostala z řádu jednotek milionů USD až nad 150 mil. USD (za 10 dní vzrostla tržní kapitalizace společnosti více než 40x).

Poté co Martin Shkreli převzal nad společností kontrolu, sám sebe také jmenoval do pozice CEO a do ostatních vrcholných postů dosadil známé tváře ze společnosti Turing. Po prudkém růstu se mezi investory začalo nacházet stále více hlasů, které poukazovaly na neadekvátní ocenění společnosti a někteří z nich začaly akcie společnosti shortovat. Na to Shkreli reagoval tím, že přestal své akcie společnosti půjčovat, čímž výrazně zkomplikoval možnosti spekulace na jejich pokles. To vytvořilo podporu pro další růst akcií společnosti. Následně společnost našla investora, který byl ochoten poskytnout 8,2 mil. USD za 280 tis. akcií společnosti.

Bublina splaskla až se zatčením Martina Shkreliho 17.prosince. Ten byl americkými úřady obviněn z provozování tzv. ponziho schématu v letech 2006-2011, kdy vedl dva hedgeové fondy a farmaceutickou společnost.

Akciím společnosti KaloBios (KBIO) bylo  pozastaveno obchodování na úrovni 23,59 USD. Je otázkou, jakým způsobem se celá situace nakonec vyřeší, v současné době však vše naznačuje tomu, že akcionáři společnosti budou nuceni většinu své investice odepsat.

Komodity

Rafinérské marže

Dle dat společnosti Neste Oil se podmínky v rafinérském sektoru za prosinec zhoršily

Na základě vývoje marže norské společnosti Neste Oil lze očekávat, že prosincová modelová marže Unipetrolu klesne pod 3 dolary za barel.

 

Dlouhodobý graf ukazuje vývoj rafinérské marže společnosti Neste Oil, která denně zveřejňuje 5denní klouzavý průměr, a rafinérské marže Unipetrolu, zveřejňované na měsíční bázi.

Krátkodobý graf sleduje vývoj marží v posledních 12 měsících. Z grafu je patrné, že marže společnosti Neste Oil v prosinci v podstatě kopírují říjnový vývoj. Pokles marží společnosti Neste Oil z listopadových hodnot tedy indikuje také pokles rafinérské marže společnosti Unipetrol. Dle našeho modelu lze v případě Unipetrolu v prosinci očekávat pokles rafinérské marže z listopadových 5,6 USD/barel do blízkosti říjnové úrovně (2,9 USD/barel), případně i mírně pod ní.

 

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.