ČR: Pražská burza registrovala tučné zisky, Erste +6,6%, SRN: Německá burza zaznamenala druhý den v řadě výrazný růst, USA: V USA se z důvodu státního svátku neobchodovalo

Pražská burza

Očekávané události

09:00 Index exportních cen (y-y) (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -3,5 %

09:00 Index importních cen (y-y) (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -3,7 %

09:00 HDP (q-q) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 0,7 %

09:00 HDP (y-y) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 4,5 %, předchozí hodnota: 4,7 %

Popis trhu

Index pražské burzy PX-TR dnes zaznamenal silný posun vzhůru, když zpevnil o nevídaných 3,53% na kosmeticky vyladěných 1333,33b. při růstu všech titulů vyjma akcií O2 ČR končící na červené nule. Praha tak následovala okolní trhy, které též po předchozích propadech rapidně zpevnily.

V čele růstu stála rakouská Erste bank, která se ziskem 6,6% poskočila na bezmála 673 Kč, pojišťovna VIG pak přidala 3,5%, podobně se dařilo i Komerční bance, jež posílila o 3,4% a rychle se opět přiblížila metě 5000 Kč. Tlumený růst 2,2% zaznamenaly akcie ČEZu, které díky silnější aukci dokázaly uzavřít na 380 Kč. Přesto titul výrazně zaostal za německými utilitami (E.ON +8%, RWE +4%) na pozadí možného snížení kreditního ratingu ze strany Moody’s. Z menších emisí se dnes nejvíce dařilo akciím mediální spol. CETV (+7,4%), výrobce lihovin Stock Spirits (+6,5%) i sázkařské spol. Fortuna, které se se ziskem 4,1% opět přiblížily hranici 100 Kč.

Podnikové zprávy

Moody´s zařadila úvěrový rating společnosti ČEZ do revize s rizikem snížení o jeden stupeň

Ratingová agentura Moody´s dnes zařadila úvěrový rating A3 seniorních nezajištěných dluhopisů energetické společnosti ČEZ do revize s rizikem poklesu o jeden stupeň. Důvodem je pokračující pokles cen elektřiny, který snižuje očekávané výnosy a zisk společnosti v příštích letech.

Potenciální snížení ratingu odráží relativně vysokou expozici společnosti ČEZ k pokračujícímu poklesu cen elektřiny. Aktuálně roční kontrakt base-load v České republice poklesl na 22 EUR/MWh kvůli nízkým cenám komodit především plynu a uhlí. V červnu 2015 Moody´s očekávala, že se ceny elektřiny budou pohybovat v rozpětí 30-35 EUR/MWh v průběhu příštích 5 let.

Provozní zisk EBITDA závisí na cenách elektřiny přibližně z 50 %. Na příští dva roky má společnost předprodané kontrakty, nicméně v případě delšího období nízkých cen elektřin lze očekávat, že se bude snižovat provozní cash flow poté, co toto zajištění skončí.

V případě společnosti ČEZ nízké ceny elektřiny budou negativně ovlivňovat ziskovost více než u jiných společností kvůli jiné struktuře nákladů. ČEZ má hlavně elektrárny, které mají vysoký podíl fixních nákladů. V České republice je přibližně 85 % celkové kapacity zastoupeno jadernými, vodními a uhelnými elektrárnami, čímž se zvyšuje citlivost k pohybům velkoobchodních cen.

Moody´s se zaměří na dopad nízkých cen elektřiny v rámci svého úvěrového hodnotícího systému. Agentura bude posuzovat opatření vedení ČEZ, které mohou podpořit finanční situaci společnosti. Vzhledem k tomu, že česká vláda vlastní 70 % akcií, tak agentura bude brát v potaz i potenciální podporu ze strany české vlády.

Rating by mohl být potvrzen v případě, že ČEZ v rámci metodologie agentury zachová stejný finanční profil. Agentura bude sledovat například ukazatele zadrženého cash flow/čistý dluh.

Naopak rating může být snížen, pokud ČEZ nebude schopen kompenzovat nízké ceny elektřiny využitím různých opatření.

Moody´s bude usilovat o dokončení revize v příštích 90 dnech a očekává, že by potenciální pokles měl být omezen na jeden stupeň.

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna:

Obchodní bilance (sezónně očištěno) (prosinec):
aktuální hodnota: 21,0 mld.
očekávání trhu: 22,2 mld.
předchozí hodnota: 22,7 mld.; 22,6 mld.

Obchodní bilance (bez sezónního očištění) (prosinec):
aktuální hodnota: 24,3 mld.
očekávání trhu: 27,5 mld.
předchozí hodnota: 23,6 mld.

Očekávané události

11:00 Průzkum ZEW - index současných podmínek (únor): očekávání trhu: 55,0, předchozí hodnota: 59,7

11:00 Průzkum ZEW - index očekávání (únor): očekávání trhu: 0,0, předchozí hodnota: 42410

Eurozóna:

08:00 Registrace nových aut (leden): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 16,6 %

11:00 Průzkum ZEW - index očekávání (únor): očekávání trhu: 59,7, předchozí hodnota: 55

Popis trhu

Index DAX posílil o 2,73 % na 9212,67 b. Trhy dnes obchodovaly při nižším objemu kvůli státnímu svátku v USA, což se odrazilo v nižší volatilitě. Evropské trhy zaznamenaly výrazné zisky, které byly podpořeny i mírně rostoucí cenou ropy. V rámci indexu DAX se nejvíce dařilo akciím energetické společnosti E.ON (EOAN; +8,7 %), automobilce Volkswagen (VOW3; +7,3) a stavební společnosti HeidelbergCement (HEI; +5,4 %).
Na druhé straně po komentářích Maria Draghiho odmazaly německé banky denní zisky. Deutsche Bank (DBK) zakončila o 0,4 % níže a Commerzbank (CBK) odepsala 0,2 %. Technologická společnost ThyssenKrupp (TKA) začala týden beze změny.

USA

Očekávané události

14:30 Newyorský výrobní index (únor): očekávání trhu: -10,50, předchozí hodnota: -19,37

16:00 Index realitního trhu NAHB (únor): očekávání trhu: 60, předchozí hodnota: 60

22:00 Čistý příliv kapitálu (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -$3,2 mld.

22:00 Čistý příliv dlouhodobého kapitálu (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: $31,4 mld.

Popis trhu

Dnes se z důvodu státního svátku neobchodovalo.

Podnikové zprávy

Společnost AT&T oznámila, že bude letos testovat novou generaci internetového připojení 5G

Telekomunikační společnost AT&T oznámila, že bude letos testovat pátou generaci bezdrátového internetové připojení 5G. Nová generace by měla přinést vyšší rychlost a větší kapacitu, a ty jsou nyní poptávány provozovateli internetových služeb.

Mobilní sítě byly původně vybudovány pro přenos hlasových hovorů, nicméně nyní jsou široce projektovány a využívány jako přenos internetových dat.

Poskytovatelé mobilních sítí jako AT&T a jiní investovali v posledních letech miliardy dolarů do vylepšení jejich sítí, aby mohly přenášet internet v rámci generace 4G.

Vzhledem k tomu, že uživatelé přenáší větší soubory, sledují filmy a hudbu ve vyšší kvalitě, tak se zvyšuje potřeba po vyšší rychlosti a kapacitě.

AT&T bude pracovat se společnostmi Ericsson a Intel na vývoji nové generace 5G, která by měla přinést rychlost 10x až 100x vyšší než současná 4G.

Konkurenční společnost Verizon Communications v loňském roce plánovala testování nové generace, ale prozatím není definitivně rozhodnuta na finální podobě.

AT&T požádala americký Federální úřad pro komunikační technologie (FCC) o udělení experimentální licence ve městě Austin ve státě Texas.

O síti 5G již několik let diskutují regulátoři, vědci a technologické společnosti. Podle některých zástupců průmyslu by zákazníci novou generaci v širší podobě mohli využívat do roku 2020.

Těžařská společnost Freeport-McMoRan prodá podíl dolu v Arizoně za 1 mld. dolarů

Americký producent mědi a jiných kovů Freeport-McMoRan (FCX) oznámil, že se dohodl na prodeji 13% podílu dolu Morenci ve státu Arizona společnosti Sumitomo Metal Mining za 1 mld. dolarů. Právě prodej aktiv je v současné době nejvyužívanější způsob, jak snížit výrazné zadlužení komoditních společností.

Transakce sníží podíl společnosti Freeport v dolu Morenci z 85 % na 72 %, zatímco Sumitomo svůj podíl navýší na 28 %.

Komoditní sektor je nadále v nemilosti, když ceny komodit nemohou nalézt dno. Producenti se v době vysokých cen komodit výrazně zadlužili, a proto část trhu spekuluje na rostoucí pravděpodobnost bankrotu. Producenti se snaží těžkou situaci řešit omezením produkce, snížením kapitálových výdajů a prodejem aktiv.

CEO společnosti Freeport Richard C. Adkerson oznámil, že tato transakce je významným krokem k redukci dluhu a zlepšení účetní bilance při zachování vysoce kvalitních aktiv a zdrojů.

Podle společnosti Sumitomo by měl být prodej dokončen v polovině roku 2016. Sumitomo se rozhodla navýšit aktuální podíl z důvodu atraktivní nákladové struktury tohoto dolu.
Důl Morenci je největší dolem na měď v Severní Americe.

Komodity

Ropa

Írán po zrušení sankcí vyjednal s řadou evropských zákazníků ropné kontrakty. Francouzská společnost Total bude první společností, která obdrží íránskou ropu od zrušení sankcí. Ekonomické sankce byly zrušeny v lednu a Írán se od zrušení sankcí snaží obnovit obchodní vztahy se zákazníky včetně Evropy.

Podle íránského ministerstva pro ropu se v blízké budoucnosti bude jednat i o dodávky pro společnosti ze Španělska a Ruska. Podle dat agentury Bloomberg ruská společnost Lukoil a španělská Compania Espanola de Petroleos objednaly dodávky íránské ropy do evropských přístavů.

Následující obrázek ukazuje vývoj produkce Íránu od ledna roku 2010 v mil. barelů denně. Zavedení sankcí v roce 2012 mělo tedy významný negativní dopad na produkci ropy. Podle řady analytiků by se íránská produkce mohla letos zvýšit alespoň v řádech stovek tisíců barelů denně.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.