Denní report - úterý 09.08.2016

ČR: Praha nenavázala na včerejší růst, ČEZ ztrácel, SRN: Německá burza v závěru výrazně navýšila zisky, USA: Wall Street uzavřel se symbolickými zisky, Nasdaq (přesto) na historických maximech

Pražská burza

Hlavní zprávy

CPI (m-m) (červenec):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: 0,1 %

CPI (y-y) (červenec):
aktuální hodnota: 0,5 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,1 %

Popis trhu

Růst na pražské burze moc dlouho nevydržel a domácí trh nedokázal navázat na včerejší kladnou výkonnost. Index PX dnes oslabil o 0,65 % a zavíral na 856,79 bodech. V předchozích dnech byly největší brzdou po reportu výsledků akcie Komerční banky, dnes se „černý Petr“ přesunul do rukou energetické firmy ČEZ. Společnost reportovala výsledky za 1H roku, které byly slabší než očekával trh. Díky prodlužujícím se odstávkám jaderných zdrojů navíc vedení přistoupilo ke snížení celoročního zisku EBITDA o 2 mld. Kč. Ne příliš ambiciózní výhled z úvodu roku byl tak ještě aktuálně snížen. Výhled očištěného zisku (důležitého pro výplatu dividendy) byl ponechán na 18 mld. Kč a dosažená pololetní úroveň 14,8 mld. Kč indikuje slabou druhou polovinu roku. Titul končil den na 442 Kč se ztrátou necelých 2%, denní minimum bylo na openu pod úrovní 430 Kč. U ČEZu se oproti předchozím dnům zvýšil zobchodovaný objem a dosáhl téměř poloviny z celkových 860 mil. Kč. Komerční banka přes ranní obchody nad 880 Kč neudržela své zisky a končila na 867,50 Kč se ztrátou 0,29%. Lepší výkonnost z posledních dnů potvrdila Erste Group, která si připsala 0,57% a zavřela nad úrovní 650 Kč. Kladnou výkonnost si dokázala udržet i Fortuna (+0,77%), ztrácel naopak Unipetrol (-2,2%). U obou titulů byla minimální aktivita.   

Podnikové zprávy

ČEZ: rozšířený komentář k výsledkům za 2Q 2016

BNP Paribas zvýšila cílovou cenu pro Erste Group z 670 Kč na 784 Kč

UBS snížila cílovou cenu pro Komerční banku z 920 Kč na 850 Kč

Německo

Hlavní zprávy

Obchodní bilance (červen):
aktuální hodnota: 24,9 mld.
očekávání trhu: 23,0 mld.
předchozí hodnota: 21,0 mld.

Běžný účet platební bilance (červen):
aktuální hodnota: 26,3 mld.
očekávání trhu: 23,0 mld.
předchozí hodnota: 17,5 mld.; revize: 18,4 mld.

Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 1,1 %
předchozí hodnota: -1,8 %

Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen):
aktuální hodnota: 1,0 %
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 0,1 %; revize: 0,0 %

Popis trhu

Americké trhy jsou opět u historických maxim a S&P a Nasdaq dokonce maxima navyšují. Evropské burzy se dlouho držely pozadu, ale dnes se nůžky mezi USA a Evropou výrazněji snížily. Nežli o pozitivní sentiment se spíše jedná o prolomení důležitých rezistenčních úrovní, a proto index DAX může v růstové jízdě pokračovat do té doby, než americké trhy zaznamenají korekci.
Zajišťovna Munich Re (MUV2; +5,7 %) dnes oznámila kvartální výsledky, po kterých akcie posílily o 5,7 %. Dařilo se i aerolinkám Lufthansa (LHA; +4,5 %) a výrobci polovodičů Infineon Technologies (IFX; +4,1 %).
Nejmenší zisky zaznamenaly akcie výrobce sportovního oblečení Adidas (ADS; +0,4 %) a energetických společností RWE (RWE; +1,3 %) a E.ON (EOAN; +1,4 %).

Podnikové zprávy

Německá chemička BASF jedná s japonskou společností Toda o společné výrobě baterií

Zajišťovna Munich Re za 2Q oznámila výsledky, které překonaly očekávání

USA

Hlavní zprávy

Optimismus malých firem NFIB (červenec):
aktuální hodnota: 94,6
očekávání trhu: 94,5
předchozí hodnota: 94,5

Produktivita mimo zemědělství (2Q - předběžný):
aktuální hodnota: -0,5 %
očekávání trhu: 0,4 %
předchozí hodnota: -0,6 %

Jednotkové náklady na práci (2Q - předběžný):
aktuální hodnota: 2,0 %
očekávání trhu: 1,8 %
předchozí hodnota: 4,5 %; revize: -0,2

Velkoobchodní zásoby (m-m) (červen):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,0 %
předchozí hodnota: 0,1 %

Ekonomický optimismus IBD/TIPP (srpen):
aktuální hodnota: 48,4
očekávání trhu: 47,3
předchozí hodnota: 45,5

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (5. srpna): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -3,5 %

16:00 Nové pracovní pozice JOLTs (červen): očekávání trhu: 5500, předchozí hodnota: 5500

16:30 Změna zásob surové ropy podle EIA (5. srpna): očekávání trhu: -1500 tis., předchozí hodnota: 1413 tis.

16:30 Změna zásob surové ropy v Cushingu podle EIA (5. srpna): očekávání trhu: -100 tis., předchozí hodnota: -1123 tis.

16:30 Změna zásob benzínu podle EIA (5. srpna): očekávání trhu: -1300 tis., předchozí hodnota: -3262 tis.

16:30 Změna zásob destilátů podle EIA (5. srpna): očekávání trhu: 500 tis., předchozí hodnota: 1152 tis.

Popis trhu

Americké akciové indexy dnes v úvodu opět přepsaly historické milníky, když širší index S&P500 i technologický index Nasdaq posunuly svá historická intradenní maxima na 2187,66, resp. 5238,54 bodu. Nasdaq nakonec dokázal uzavřít na novém maximu, S&P500 uzavřel pod touto metou, tlačený dolů sektorem energií (-0,5%) a základních materiálů (-0,3%), které se postupně přesunuly do záporného teritoria podobně jako podkladové komodity v čele se zemním plynem ztrácející 4,5%. Sledovaná ropa zvrátila předchozí růst reagující na pondělní oznámení o neformálním setkání zemí OPEC v září a uzavřela slabší o 0,6%. Sázky hedge fondů na pokles se mezitím dostaly na rekordní úrovně.

Přesto je na trhu patrný příznivý sentiment na pozadí úspěšné výsledkové sezony (cca 77% společností reportovalo zisk nad odhady, u tržeb pak 56% firem), pokračujícího toku příznivých makrodat v čele s pátečními čísly z trhu práce (zde) a optimismu investorů ohledně ponechání uvolněné měnové politiky na stávající úrovni do příštího roku (nyní předpoklad růstu sazeb pro březen 2017 s alespoň 50% pravděpodobností). Příznivě působí i obnovený růst trhů v Evropě.

I přes solidní růst v uplynulých týdnech ale spekulanti sází na pokračování pozitivního trendu, když velikost krátkých pozic na index „strachu“ VIX dosáhla nejvyšší úrovně od r. 2013 dle agentury Bloomberg. Investoři by ale měli mít na paměti, že žádný strom neroste do nebe a pohledem na aktuální hodnoty P/E (20,5) a oček. P/E (18,6) pro index S&P500 již nelze říci, že trhy jsou levné, přestože pravděpodobně dojde k revizím očekávání analytiků směrem vzhůru po skončení výsledkové sezony. Současné úrovně by i tak měly být spíše využívány k postupné redukci ziskových dlouhých pozic.

Z individuálních jmen dnes vypíchněme 23% růst farmaceutické spol. Endo International (ENDP) po silných kvartálních výsledcích, ze stejného důvodu registroval 7% zisk polovodičový producent Microchip Technology (MCHP). Na chvostu se naopak ocitl maloobchodník s textilem Gap (GPS -6%) po nepřesvědčivých červencových prodejích a opatrném výhledu do konce roku. Nedařilo se ani provozovateli zámořských plaveb Royal Caribbean Cruises (RCL -7%) po slabých výsledcích a pesimistickém výhledu konkurenta Norwegian Cruise Line (NCLH -12%).

Podnikové zprávy

Randstad Holding koupí pracovní portál Monster Worldwide za 429 mil. dolarů

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.