Makroekonomické události tohoto týdne: Zasedání FEDu a ČNB, B. Johnson a jeho „válečný" kabinet

Johnsonův „válečný kabinet“ začíná své tažení
„Válečný“ kabinet, jak jej sám nový ministerský předseda nazval, začíná své tažení proti Evropské unii, respektive proti dojednané rozvodové dohodě svojí předchůdkyní Theresou Mayovou. Ti, kteří očekávali, že se Johnsonova rétorika ohledně unie a „divokého“ brexitu po vnitrostranické volbě uklidní, se pravděpodobně zmýlili. Nový premiér vlády Jejího veličenstva již totiž stihl za necelý týden svého setrvání v úřadu položit evropské administrativě ultimátum: buď se zruší irská pojistka anebo Velká Británie odejde k 31. říjnu z unie bez dohody. Svoji kritikou na tento bod dojednané smlouvy nešetřil vůbec kritikou a neobával se pojistku ani nazvat za nedemokratickou. Navíc se zdá, že Johnsonův příslib urychlení příprav na brexit bez dohody se začíná opravdu realizovat. Nasvědčují tomu slova nového ministra financí, který hodlá silně navýšit rozpočet určený přípravám a neobává se, že tento krok by mohl nějakým výraznějším způsobem zatížit vládní finance. S detailnějšími informace o financování chce přijít v průběhu týdne.

Obchodní jednání USA a Číny v Pekingu
Tento týden by měla pokračovat vyjednávání mezi zástupci USA a Číny ohledně vzájemných obchodních vztahů. Úterní setkání v Šanghaji by se údajně mělo konat na přání čínské strany. Washington na schůzku s čínským místopředsedou vlády Liu Hem posílá již tradičně Roberta obchodního zmocněnce Roberta Lighthizera a ministra financí Stevena Mnuchina. Nicméně podle důvěrných zdrojů se neočekává žádný razantní pokrok a ani vyřešení sporných bodů, kvůli kterým poslední snahy o nalezení řešení napjatých obchodních vztahů v květnovém měsíci zkrachovaly. Určitý posun směrem ke kompromisnímu řešení je však vcelku pravděpodobný. Čína by například mohla přistoupit k navýšení objemu dovážených zemědělských produktů ze států a Trumpova administrativa pak k další deregulaci obchodních vztahů domácích firem s čínským Huawei.

O zasedání FEDu a snižování sazeb
V příštích dnech se sejde Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) amerického FEDu, aby rozhodnul o tom, jakým směrem se v následující době vydá měnová politika největší světové ekonomiky. Trh ale i většina analytiků je přesvědčena, měnová autorita ve středu vyhlásí snížení sazeb. Jako s pravděpodobnějším scénářem se počítá snížení rozmezí pro federal funds rate o 25 bazických bodů, někteří nicméně pracují i s možností snižování o 50 bazických bodů. Argumenty pro snížení budou pravděpodobně příliš nízká inflace a globální zpomalování spojené s nejistotami v mezinárodním obchodě a na geopolitické scéně, připomenuta bude i kondice amerického trhu práce, která však hovoří spíše proti expanzivní monetární politice.

ČNB usedá k jednacímu stolu taktéž
Tento týden nebude zasedat pouze americká centrální banka ale i Česká národní banka. U té se však na rozdíl od jejích kolegů ze zámoří neočekává, že změní kurz své politiky na čtvrtečním zasedání a základní úroková sazba tak zůstane na 2 %. Proti nepříznivému vývoji v zahraničí a riziku recese v sousedním Německu mluví velmi dobrá čísla za domácí hospodářství a inflační výhled. ČNB v druhé polovině týdne přijde i s novou makroekonomickou prognózou, která bude již vystavěna na základě nejnovějšího modelu používaného ekonomy z centrální banky.

Centrální banky ani ve zbytku světa nezahálí
Z významnějších centrálních bank pro investory budou tento týden zasedat i Bank of England a Bank of Japan. U obou z nich se neočekává hýbání sazbami či jiné změny v jejich měnové politice.

Evropská makroekonomická data
Přelomový týden července a srpna nám přinese nejnovější data za HDP v eurozóně a členských zemích unie v druhém čtvrtletí. Analytici agentury Bloomberg očekávají, že ve středu čísla za druhý kvartál přinesou 0,2 % růst HDP v EMU, což znamená jeho snížení o 0,2 p.b. oproti začátku roku. Odhad zpomalení koresponduje i s vyjádřením Maria Draghiho z ECB v minulém týdnu, který varoval před stále horším a horším výhledem pro země platící eurem. Do ruky se nám dostanou i aktuální data za inflaci, resp. CPI: ta by podle odhadu měla dojít ke snížení na 1 % ve středečních číslech.

Makroekonomické ukazatele v USA
V pátek dojde ke zveřejnění „payrolls“ z amerického trhu práce. Očekává se stále solidní kondice pracovního trhu ve státech, i když pravděpodobně nedojde k zopakování natolik skvělých čísel jako v minulém měsíci. Americké hospodářství by bez zemědělského sektoru mohlo podle odhadu vyprodukovat 170 tis. nových pracovních míst oproti 224 tis. v červnu, míra nezaměstnanosti by měla zůstat konstantní při 3,7 %. Průměrný hodinový výdělek by měl dojít podle analytiků navýšení o 0,2 % meziměsíčně a o 3,2 % na roční bázi.

Čínský Caixin PMI v průmyslu
V Číně dojde k čtvrtečnímu dni ke zveřejnění index nákupních manažerů Caixin v tamním průmyslu. Podle analytiků agentury Bloomberg se předpokládá přetrvávající kontrakce pod 50 body, nicméně i tak by PMI měla dojít alespoň minimálního polepšení si o pár desetinek bodu.

Zdroj: Bloomberg, Reuters, The Wall Street Journal, The Financial Times, CNBC, Politico

Miloslav Blín, Fio banka, a.s.

Miloslav Blín, Fio banka, a.s.