Covestro představilo výsledky za rok 2019, cenová konkurence doléhá na ziskovost společnosti

Německá chemická společnost Covestro, která patří mezi největší světové výrobce polyuretanů, polykarbonátů, nátěrů a lepidel, představila výsledky za 4Q, respektive celý rok 2019.

Pracovník Covestra u zařízení, které by mělo umožnit nahradit část ropy oxidem uhličitým pro výrobu plastů

Výsledky společnosti Covestro (1COV) za 2019
	2019	Konsensus 2019	2018
Tržby (mld. EUR)	12,412	12,48	14,616
EBITDA (mld. EUR)	1,604	1,59	3,200
Čistý zisk (mld. EUR)	0,552	0,549	1,823
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	3,02	--	9,46

 

Meziročně o 15 % nižší tržby a o 50 % nižší EBITDA

Covestro zaznamenalo meziročně o 2 % vyšší prodejní objemy, ovšem kvůli nízkým cenám daným vysoce konkurenčním prostředím o 15 % nižší tržby.

Vývoj tržeb (vlevo) a hrubého provozního zisku EBITDA (vpravo) po kvartálech v roce 2018 a 2019

Covestro reportovalo o 50 % nižší hrubý provozní zisk, jehož pokles jde na vrub především segmentům polyuretanů a polykarbonátům. Naopak nátěry a lepidla zaznamenaly meziročně stabilní ebitdu.

Vývoj prodejních objemů a EBITDA jednotlivých segmentů

„Rok 2019 se vyznačoval řadou geopolitických a makroekonomických nejistot. Navzdory tomu zůstala poptávka po našich materiálech nedotčená, což potvrzuje náš pohled, že plasty jsou pro budoucnost hodnotnější než kdy předtím,“ řekl výkonný ředitel Markus Steilemann.

Podíl jednotlivých segmentů na tržbách společnosti Covestro s přehledem hlavních produktů

Výsledky Covestra za 4Q a výhled na rok 2020 byly v souladu s nízkými očekáváními, napsal analytik Markus Mayer ze společnosti Baader Helvea. Výhled společnosti je lepší, než kterého se obával.

Covestro navrhuje meziročně stabilní dividendu

Společnost navrhuje meziročně stabilní dividendu ve výši 2,4 EUR na akcii.

Vývoj dividendy společnosti Covestro

Výhled

Společnost očekává, že v roce 2020 budou prodejní objemy růst v řádu nižších jednotek procent a že dosáhne hrubého provozního zisku EBITDA v rozmezí 1 až 1,5 mld. EUR. Analytici projektovali 1,32 mld. EUR. Během 1Q by EBITDA měla dosáhnout 200-280 mil. EUR.

„Také rok 2020 pro nás bude výzva. Na druhou stranu stále v dlouhém horizontu vidíme poptávku po hich-tech plastech, které umožní udržitelnější vývoj napříč řadou různých klíčových technologií,“ řekl Steilemann.

Provozní cash flow po investicích by mělo letos být na nule až na 400 mil. EUR.

Covestro plánuje uspořit dalších 200 mil. EUR. Již dříve společnost odložila plán na novou továrnu v Texasu za 1,5 mld. EUR o 18 až 24 měsíců. Investice společnosti v roce 2019 dosáhly rekordních 910 mil. EUR.

Společnost Covestro byla v roce 2018 vyčleněna z chemického gigantu Bayer.

Covestro AG (1COV) +2,3 % na 40,37 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	7,4	P/E	13,4
Vývoj za letošní rok (%)	-2,6	Očekávané P/E	20,4
52týdenní minimum (EUR)	37,3	Prům. cílová cena (EUR)	44,0
52týdenní maximum (EUR)	55,8	Dividendový výnos (%)	5,9

Zdroj: Covestro, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.

Jan Tománek, Fio banka, a.s.