Brown-Forman reportuje výrazný nárůst tržeb v 1Q, snižuje také výhled hrubé marže

Světoznámý výrobce lihovin Brown-Forman včera po uzavření trhu zveřejnil své hospodářské výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2022, které skončilo 31. července 2021. Tržby meziročně rostly dvouciferně nad veškeré analytické odhady, čistý zisk především díky mimořádným prodejům v loňském roce poklesl. Společnost se potýká s problémy na nabídkové straně, což ji vedlo ke snížení celoročního výhledu hrubé marže.

Výsledky společnosti Brown-Forman (BF/B) za 1Q FY 2022
	1Q FY 2022	Konsensus 1Q 2022	1Q FY 2021
Tržby (mil. USD)	906	829	753
Čistý zisk (mil. USD)	192	--	324
Čistý zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,40	0,39	0,67

 

Dvouciferný růst tržeb v 1Q, pokles zisku

Společnost v prvním kvartálu zaznamenala tržby na úrovni 906 mil. USD. Meziročně si polepšila o 20 % a překonala tak veškerá analytická očekávání. Nejvíce optimistický analytik ze všech agenturou Bloomberg oslovených očekával 880 mil. USD. Na očištěné bázi tržby vzrostly o 18 %.

Dvouciferný růst tržeb se týkal všech geografických oblastí, silného vzestupu se dočkal také cestovní maloobchod, jenž byl v období před rokem výrazně ovlivněn pandemií. Robustně se zvýšily hlavně tržby z prodeje prémiových bourbonů (34 % y/y) a tequily (32 % y/y). Tržby z prodeje lihovin značky Jack Daniel’s vzrostly o 20 %.

Provozní zisk poklesl v meziročním srovnání o 25 % a činí 289 mil. USD.

Brown-Forman dosáhl čistého zisku na akcii ve výši 40 centů, o 41 % nižší hodnoty v porovnání se stejným čtvrtletím loňského roku. Od průměrných analytických odhadů se toto číslo příliš neodchýlilo. Čistý zisk na akcii v 1Q minulého roku zahrnoval i zisk z prodeje značek Early Times, Canadian Mist a Collingwood. Tato mimořádná operace přilepšila čistému zisku za loňský první kvartál 0,19 USD na akcii.

Hrubá marže poklesla ve srovnání s 1Q fiskálního roku 2021 o 0,7 p.b. na 61 %. Průměrný analytický odhad činil 61,5 %.

Co se týká stavového ukazatele hotovosti a hotovostních ekvivalentů, ke konci 1Q společnost disponovala 1,17 mld. USD. Své odhady na tento ukazatel poskytli agentuře Bloomberg dva analytici, jejichž průměr činil 1,04 mld. USD.

Oznámená dividenda

Představenstvo Brown-Forman deklarovalo výplatu kvartální dividendy ve výši 0,1795 USD na akcii obou tříd A i B v hotovosti. Dividenda bude vyplacena 1. října všem akcionářům k rozhodnému dni, který připadá na 3. září 2021. Společnost vyplácí čtvrtletní dividendu již 77 let v řadě, každoročně ji navyšuje po dobu 37 let.

Upravený výhled na fiskální rok 2022

Společnost ve zveřejněném výhledu uvádí, že díky přetrvávající volatilitě a nejistotě upravila některá očekávání pro rok 2022. Firma se aktuálně potýká s problémy v dodavatelském řetězci, včetně dodávek skla. Zavedla také několik strategií ke zmírnění rizik, aby vyřešila některá omezení vlastního podnikání. Problémy dle společnosti budou přetrvávat, ve druhé polovině roku by měly být méně významné.

Díky výše zmíněným problémům na nabídkové straně a vyšším vstupním nákladům očekává společnost hrubou marži na stejné či mírně nižší úrovni. Původně společnost očekávala lehký nárůst.

Co však společnost nemění je výhled tržeb na očištěné bázi, které by měly růst v řádech středních jednotek procent. Stejný růst by se měl týkat i provozních nákladů a provozního zisku.

Vývoj ceny akcie Brown-Forman (třída B). Zdroj: Bloomberg

Akcie Brown-Forman Corp (BF/B) před výsledky uzavřely na 72,62 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	34,1	P/E	45,4
Vývoj za letošní rok (%)	-8,6	Očekávané P/E	42,4
52týdenní minimum (USD)	67,7	Prům. cílová cena (USD)	72,8
52týdenní maximum (USD)	83,4	Dividendový výnos (%)	1,0

 

Zdroj: Brown-Forman, Bloomberg

Michal Fric, Fio banka, a.s.

Michal Fric, Fio banka, a.s.