Intel ve 4Q překonal analytické odhady, vysoké náklady na nové technologie se však projeví v zisku

Světoznámý výrobce čipů Intel zveřejnil včera po uzavření burz v USA hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2021. Očekávání analytiků na úrovni výnosů i očištěného zisku pohodlně překonal, avšak výhled na první kvartál i pokles marže uvádějí investory do rozpaků. Vedení věří, že marže se do pěti let vrátí na vysokou úroveň.

Výsledky společnosti Intel (INTC) za 4Q 2021
	4Q 2021	Konsensus 4Q 2021	4Q 2020
Výnosy (mld. USD)	20,53	18,33	19,98
Čistý zisk (mld. USD)	4,62	--	5,86
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,09	0,90	1,48

 

Shrnutí finančních výsledků a vyjádření vedení na konferenčním hovoru

Výnosy za čtvrté čtvrtletí meziročně vzrostly o 2,6 % na 20,53 mld. USD, výrazně nad očekávání analytiků v průměrné výši 18,33 mld. USD.

Očištěný zisk na akcii meziročně poklesl na 1,09 USD. Dosáhl však na vyšší hodnotu, než očekávali všichni oslovení analytici. Nejoptimističtější z nich předpokládal zisk 94 centů na akcii.

Z výsledků je však patrný také meziroční pokles hrubé marže z 60 na 55,4 %. Očištěná hrubá marže zaznamenala pokles o 6,5 p.b. na 25,9 %. Přesto však analytická očekávání ve výši 53,6, resp. 23,2 % byla překonána.

Generální ředitel Pat Gelsinger se netají vizí dotáhnout Intel zpět na vrchol. Jedním z důležitých kroků k obnovení technologického náskoku má být v minulém týdnu ohlášená výstavba nové továrny v Ohiu za 20 mld. USD. Tyto vysoké náklady se zákonitě musí projevit v konečném zisku, na což však Intel poukazoval už ve výsledcích za 3Q. Proto Gelsinger na konferenčním hovoru čelil otázkám, zda je Intel schopný navrátit hrubou marži nad úroveň 60 %, jako v dobách, kdy se firmě dařilo nejvíce. Jak Gelsinger, tak nový finanční ředitel Dave Zinsner reagovali, že Intel mohutně investuje do zlepšení technologie a tyto investice se vyplatí. Letos vedení očekává marži po odečtení výrobních nákladů v rozmezí 51 až 53 %. Do pěti let pak predikují návrat na hodnoty z minulosti.

Výnosy z hlediska jednotlivých segmentů

Největší vliv na růst výnosů Intelu měly tržby divize datových center, které díky poptávce po serverových čipech dosáhly 20% meziročního zlepšení na 7,31 mld. USD při analytických odhadech 6,73 mld. USD. Znepokojivě však působí fakt, že největší kupci datových center jako Microsoft či Amazon snižují svoji závislost na čipech do datových center od Intelu. To dokumentuje 5% pokles tržeb generovaných od těchto gigantů. Kromě datových center se podařilo překonat očekávání i druhé klíčové divizi Client Computing, jejíž výnosy meziročně sice poklesly o 7,4 % na 10,13 mld. USD, avšak analytici očekávali hlubší propad až k hranici 9,56 mld. USD. Segment Internet of Things svými výnosy 1,41 mld. USD (+27 % y/y) pokořil očekávání 1,07 mld. USD.

Do segmentu Internet of Things spadá také izraelská dceřiná společnost Mobileye vyrábějící automobilové čipy. Její výnosy za 4Q ve výši 356 mil. USD na očekávání analytiků o 10 mil. USD nestačily. Ani 15% meziroční růst výnosů na 484 mil. USD nepomohl segmentu Programmable Solutions očekávání analytiků (487,7 mld. USD) převýšit.

Výhled na 1Q 2022

Zatímco výnosy Intel predikuje na zhruba 18,3 mld. USD a překonává tím tak průměrné analytické odhady v 17,67 mld. USD, v případě očištěného zisku na úrovni 80 centů na akcii na očekávání ve výši 86 centů nestačí.

 

Výhled na 1Q 2022. Zdroj: Intel

 

Kromě burzy NASDAQ je možné s akciemi Intelu obchodovat také na RM-SYSTÉMu pod tickerem BAAINTEC.

Vývoj ceny akcie Intel na burze NASDAQ od července 2019. Zdroj: Bloomberg

 

Intel Corp (INTC) -7 % na 48,0701 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	195,6	P/E	10,5
Vývoj za letošní rok (%)	-6,7	Očekávané P/E	13,5
52týdenní minimum (USD)	47,9	Prům. cílová cena (USD)	56,6
52týdenní maximum (USD)	68,5	Dividendový výnos (%)	2,9

 

Zdroj: Intel, Bloomberg

Michal Fric, Fio banka, a.s.

Michal Fric, Fio banka, a.s.