ČEZ má šanci vyhrát letitý soudní spor se Správou železnic, jde až o 3 mld. Kč

Podle informací Hospodářských novin (HN) má ČEZ šanci nakonec vyhrát dlouholeté spory o elektřinu se Správou železnic (SŽ) a získat až cca 3 mld. Kč (5,60 Kč na akcii). Městský soud rozhodl, že SŽ musí ČEZu zaplatit ve sporu o objednanou, ale neodebranou elektřinu za rok 2011 zhruba 1,6 mld. Kč. O dalších cca 1,4 mld. Kč (totožný spor, akorát z roku 2010) by měl soud dle HN jednat v nejbližší době.

Soudní spory již dříve byly nakloněné ve prospěch ČEZu. Ten totiž již ve 2Q 2015 obdržel od SŽ částku 1,1 mld. Kč plynoucí ze sporu z roku 2010. Po odvolávacích procesech a zkoumáních ze strany soudů vyšší instance však nakonec ČEZ ve 3Q 2019 musel výše zmíněnou částku navýšenou o úroky z prodlení vrátit (tehdy se jednalo o celkem 1,3 mld. Kč, komentovali jsme zde).

Po opětovných soudních přezkumech se však zřejmě situace obrací a ČEZ bude mít možnost získat nejprve výše zmíněných 1,6 mld. Kč a poté případně i cca 1,4 mld. Kč (částky jsou vyšší než před lety právě kvůli naběhlým úrokům z prodlení). Správa železnic bude zvažovat další postup. Dle našeho názoru nelze vyloučit odvolání.

Zprávu považujeme, právě s ohledem na to, že ČEZ již jednou peníze vracel, za překvapivou a vnímáme ji pozitivně. Částka 1,6 mld. Kč, resp. případných celkových 3 mld. Kč je nezanedbatelný cashový příliv a předpokládáme, že by se měl projevit (s ohledem na dřívější praxi v tomto směru) již do úrovně provozního zisku EBITDA. Případný vyhraný spor se SŽ by tak letos mohl ještě o něco vylepšit námi předpokládaný příznivý vývoj ziskovosti, když letošní EBITDA, resp. očištěný čistý zisk aktuálně predikujeme na úrovni 72,3 mld. Kč (za rok 2021 očekáváme 60,9 mld. Kč), resp. 28,8 mld. Kč (zvýšení z loňských námi odhadovaných 21,5 mld. Kč).

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.