Moneta Money Bank svými výsledky za 4Q překonala očekávání trhu

Moneta Money Bank představila výsledky za 4Q 2021, které překonaly očekávání trhu primárně v oblasti čistých úrokových výnosů daných výrazným růstem sazeb ve čtvrtém kvartálu. Od 11:00 se bude konat konferenční hovor.

 

Výsledky hospodaření za 4Q 2021
mil. CZK	4Q 2021	4Q 2020	y/y	Konsensus trhu*
Čistý úrokový výnos	2 318	2 113	9,7 %	2 307
Čistý výnos z poplatků a provizí	583	482	21,0 %	492
Celkové provozní výnosy	3 001	2 744	9,4 %	2 939
Celkové provozní náklady	-1 426	-1 461	-2,4 %	-1 401
Čistý zisk	1 087	685	58,7 %	1 000
Zisk na akcii (CZK)	2,13	1,34	58,7 %	1,96

Zdroj: MONETA Money Bank, * konsensus odhadů analytiků vytvořený Moneta Money Bank

Zhodnocení finančních výsledků za 4Q

Čistý úrokový výnos meziročně vzrostl o 9,7 % z 2,113 mld. Kč na 2,318 mld. Kč. Vyššího výnosu bylo dosaženo díky rostoucím úrokovým sazbám, když ve 4Q ČNB několikrát zvedala sazbu z hodnoty 0,75 % až na 3,75 %.

Zdroj: MONETA Money Bank

Čistý výnos z poplatků a provizí byl jedním z překvapení hospodářských výsledků s meziročním růstem 21,0 %. Čisté poplatky dosáhly výše 583 mil. Kč, což je o 101 mil. Kč více než před rokem. Tento růst byl ovlivněn bonusy od třetích stran i nárůstem distribuce jejich produktů.

Zdroj: MONETA Money Bank

Provozní náklady jsou jedinou položkou, která velmi mírně zaostala za očekáváním trhu, když došlo k poklesu nákladů o 2,4 % na 1,426 mld. Kč. Nicméně i tento výsledek se dá považovat za velmi dobrý vzhledem k podmínkám na trhu a silným inflačním tlakům. Moneta si udržuje velmi kvalitní poměr nákladů k výnosům, který meziročně klesl z 53,2 % na 47,5 %.

Zdroj: MONETA Money Bank

Náklady na riziko byly z našeho pohledu jednou z nejvíce očekávaných položek. Tržní očekávání bylo nastaveno na úroveň 281 mil. Kč, Moneta však překvapila výsledem 242 mil. Kč, a to díky včasnému splácení úvěrového portfolia, úspěšným prodejům pohledávek v selhání a také zlepšenou makroekonomickou prognózou.

Čistý zisk díky výše uvedeným faktorům meziročně vzrostl o téměř 60 % na 1,087 mld. Kč.

Tabulka níže uvádí srovnání finančních výsledků za rok 2021 s odhadem Monety. V průběhu roku došlo k navýšení odhadu především na úrovni nákladů na riziko a čistého zisku. Finální výsledek je ještě lepší. Díky tomu by dle našeho očekávání nemělo nic bránit výplatě dividendy ve výši 7 Kč na akcii (za předpokladu schválení této výplaty regulátorem).

Zdroj: MONETA Money Bank

Kapitálová pozice Monety je stále velmi silná, a to na úrovni 17,1 %. Banka vykazuje rostoucí výši nadbytečného kapitálu ve výši 8,140 mld. Kč, který umožňuje vyplacení výše uvedené dividendy 7 Kč na akcii.

Zdroj: MONETA Money Bank

Úvěrové portfolio Monety

V meziročním srovnání se úvěrové portfolio Monety zvýšilo o 12,8 % na 255,7 mld. Kč (zatímco trh přidal jen 8,6 %). Nejvíce se na tomto výsledku podepsaly retailové úvěry s růstem o 15,7 % na 174,8 mld. Kč, komerční úvěry přidaly 7,2 % na 80,9 mld. Kč. Samotné hypoteční portfolio Monety si meziročně polepšilo o 25,6 % na 122,6 mld. Kč.

Zdroj: MONETA Money Bank

Monetě se daří poslední tři kvartály postupně snižovat podíl úvěrů v selhání (tzv. NPL poměr), když ve 4Q dosáhl úrovně 2,2 %, což je dokonce o 0,1 procentního bodu méně v meziročním srovnání. Přetrvává významný potenciál pro další zlepšení klasifikace úvěrů a rozpuštění opravných položek v roce 2022, za předpokladu zachování současné dobré platební morálky. Celkové NPL činí 5,660 mld. Kč, z nichž 2,690 mld. Kč je dáno dopady Covid-19, z nichž 2,022 mld. Kč jsou pravidelně splácené úvěry, které by se potenciálně mohly reklasifikovat a zlepšit tak finanční výkonnost banky.

Zdroj: MONETA Money Bank

Moneta představila aktualizovaný výhled na roky 2022 až 2025, kde zvýšila odhad čistého zisku pro letošní rok o 0,6 mld. Kč. Následující roky ponechala beze změny. Z našeho pohledu nám tento výhled přijde přiměřený a odpovídající očekávaným tržním podmínkám.

Zdroj: MONETA Money Bank

Akcie Monety

Akcie Monety (BAAGECBA) před výsledky na pražské burze uzavřely na ceně 94,30 Kč, na burze RM-SYSTÉM na 94,00 Kč. I přes velmi dobré finanční výsledky nečekáme výraznější dopad na cenu akcií, a to především z důvodu chystané akvizice skupiny Air Bank a následné případné povinné nabídky odkupu akcií ze strany PPF za cenu 90 Kč na akcii.

Zdroj: Bloomberg

Jiří Kostka, Fio banka, a.s.