Jaký budou mít parlamentní volby dopad na ekonomiku a akciové trhy?
Parlamentní volby v České republice se kvapem blíží a jejich
výsledek bude mít výrazný vliv i na kapitálový trh. Proto bychom chtěli
v krátkosti ukázat možnosti a jejich případný dopad na akciové trhy.
Čerpali jsem ze zatím dostupných volebních preferencí, minulých odhadů
agentur a reálného výsledku a současně s našimi predikcemi vývoje
situace v ČR do červencových voleb.
koaliční vláda ODS a KDU-ČSL (pravděpodobnost sestavení 60%)
dopad na trhy - pozitivní
Tato vláda by nejspíše započala nutné reformní kroky -
předpokládáme nastartování minimálně daňové a sociální reformy. S menší
pravděpodobností už reformy zdravotní a penzijní. S očekávanou změnou
zákoníku práce by mohlo dojít k mírnému narušení sociálního smíru, což
by však byla, nejspíše zásluhou KDU-ČSL, jen krátkodobá záležitost.
Z efektivnějšího zákoníku práce vyplývá i mírné snížení nezaměstnanosti.
Předpokládáme razantní snížení daní a významné snížení vládních
investic, které v poslední době dost značně táhly růst HDP v ČR. Na
inflaci bude u všech vlád dohlížet jen nezávislá ČNB a neočekáváme tedy
mimořádný odklon od aktuálního cílování inflace touto institucí. Vysoká
pravděpodobnost vyplývá z aktuálních problémů vládnoucí ČSSD ve
zdravotnictví, kde očekáváme i protesty pacientů, potenciálních voličů.
Další tikající bombou je situace v ČKA, kam bude dosazena komunistická
poslankyně Zuzka Rujbrová, nedovedeme si představit jak zástupce
komunistů rozhoduje o špatných úvěrech plynoucích z jimi tak odmítané
privatizace. Právě tyto kroky zvyšují preference pravicových a
středových uskupení.
menšinová vláda ČSSD tolerovaná KSČM (pravděpodobnost sestavení
30%)
dopad na trh -negativní
Jednoznačné zastavení jakýchkoliv reforem (i jejich náznaků),
což by z dlouhodobého hlediska bylo neudržitelné. Jen připomínáme že
všechny okolní státy touto bolestivou částí svého vývoje již prošly.
Našim vládách však stále chybí odvaha. S touto vládou by byl dále spojen
výrazný růst vládních výdajů, tedy deficitní hospodaření v ještě vyšší
dimenzi než doposud. Ovšem ekonomika je nyní ve velice dobré kondici a
vláda by sice její růst podporovala zejména zvýšenými vládními výdaji,
ale k jednoznačně negativním efektům pro ekonomiku by nejspíše
nedocházelo. S největší pravděpodobností by však došlo k ještě
agresivnějším investičním pobídkám, vládní program by byl zaměřen
zejména na zaměstnanost. Výsledkem této vlády by tak byla také rostoucí
podpora KSČM na konci volebního období. S touto vládou by byl také
spojen sociální smír.
velká koalice ODS a ČSSD (pravděpodobnost sestavení 10%)
dopad na trh - mírně negativní
Pod vládou této nesourodé dvojice by s největší pravděpodobností
došlo alespoň k částečném počátku reforem. Nejspíše by pokračovaly
všechny (pozitivní i negativní) ekonomické trendy, z čehož jasně vyplývá
i ekonomická stabilita. Naprostá odlišnost programů těchto stran by dle
našeho názoru neumožňovala efektivní a kvalitní vedení této země. Nízká
pravděpodobnost sestavení vyplývá z minulé zkušenosti ODS, která na
minulé opoziční smlouvě příliš nevydělala a tak se do další nejspíše
nebude hrnout. Očekáváme, že by tato vláda spíše opět pomohla k dalšímu
růstu podpory KSČM jako v podstatě jediné opozice.
Ostatním variantám jako je např. menšinová vláda ODS tolerovaná
ČSSD či menšinová vláda ČSSD tolerovaná ODS dáváme shodně 0%. Zejména
v důsledku nízkých preferencí těchto uskupení a neslučitelnosti
programů.
Poslední zprávy
- Výsledky Royal Caribbean za 1Q překonaly očekávání, společnost rovněž navyšuje výhled
25.04. 17:21 Fio - Pražská burza klesala, Moneta na pražské burze naposledy s dividendou
25.04. 16:59 Fio - Caterpillar spolu s výsledky za 1Q uvedl, že ve 2Q očekává meziročně nižší výnosy
25.04. 16:57 Fio - Altria reportovala za 1Q výsledky v souladu s očekáváním a potvrdila celoroční výhled
25.04. 15:23 Fio - Deutsche Bank v hovoru po výsledcích za 1Q oznámila, že je v pozici diskutovat o zpětném odkupu akci
25.04. 14:27 Fio