Forex: JPY pokračuje v růstu na všech hlavních měnových párech

Velmi suverénně si v posledních dnech vede nenápadná japonská měna, která patří mezi ty vůbec nejúspěšnější, když se ji daří zpevňovat nejen na párech s eurem a librou, ale mírného růstu se dočkala také k americkému dolaru. K tomu se dnes ráno opět dostala pod hranici 108 USD/JPY, a to i přesto, že tento týden nepřinesl prakticky jediná zajímavější data a Japonská ekonomika si v 2Q prochází ještě hlubším útlumem než kterákoliv evropská země, když tamní HDP v druhém kvartále klesal o silných 0,6%. Jak to ale u japonského jenu bývá, nejsou to makroekonomická data, které na něj mají největší dopad, ale zejména carry trades, které využívají super nízkých japonských úrokových sazeb, jež jsou hlavním market moverem na všech jenových párech. Právě spekulace na to, že eurozóna a Británie, společně například s Austrálií a Novým Zélandem přistoupí k uvolňování měnové politiky, tak japonské měně pomáhá k výraznému růstu na těchto měnách, což se promítá také v mírném růstu na páru s americkým dolarem. Zatímco novozélandská a australská rezervní banka se snižováním sazeb již začaly  (AUD ztratil od poloviny července k JPY 13,5%!), Bank of England a ECB zatím vyčkávají a jinak tomu nebude pravděpodobně ani dnes, kdy se obě centrální banky sejdou znovu po měsíci nad sazbami. Úroková mezera mezi JPY a oběma evropskými měnami se ale pravděpodobně začne v budoucnu ztenčovat, a to zejména díky klesající inflaci a slábnoucímu hospodářskému růstu, což bude jak euro, tak libru v očích obchodníků využívajících carry trades dále znevýhodňovat.

Včera se japonské měně podařilo k euro zpevnit až pod hranici 157 EUR/JPY, kde byla naposledy koncem března tohoto roku, zatímco k libře se dostala až pod 192 GBP/JPY a byla tak nejsilnější od ledna 2005. Ani tyto hodnoty zatím ale nemusí být konečnou a japonská měna má stále prostor k růstu. JPY bude řízen spekulacemi na mezeru úrokových sazeb do té doby, dokud v Japonsku nezačnou stoupat úrokové sazby, což je za současné situace téměř vyloučeno a minimálně do poloviny příštího roku, se obchodníci žádného zpřísnění měnové politiky ze strany Bank of Japan pravděpodobně nedočkají. V 8:00 se JPY na páru s eurem prodával na ceně 156,83 EUR/JPY, zatímco k libře zpevňoval na 192,07 GBP/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )