Forex: Dolar zpět pod 1,44 EUR/USD

Americký dolar včera dokázal zpevňovat na páru s eurem, když se dopoledne dostal až nadosah hranice 1,43 EUR/USD, kterou však nedokázal udržet a v průběhu dopolední seance část  z těchto pozic odevzdal. Dopad finanční krize na kurz eurodolaru je poměrně nejednoznačný a eurodolar se tak i nadále pohybuje v bočním trendu a udržuje poměrně široké konsolidační pásmo se středem kolem 1,43 EUR/USD. Včerejší výprodej evropských měn podporovaly zprávy o přesunu finanční krize také do Evropy, když se Britská vláda odhodlala k dalšímu znárodnění a po Northern Rock tentokrát převzala kontrolu nad jedním z největších poskytovatelů půjček na bydlení, společností Bradford & Bingley a vládní pomoc se nevyhnula ani kontinentální Evropě poté, co vlády zemí Beneluxu rozhodly o finanční injekci skupině Fortis, která navíc odprodala svou část (minulý rok získanou ABN AMRO) francouzské BNP Paribas. Evropské banky se otřásají v základech, úrokové sazby na mezibankovním trhu zůstávají vysoko nad průměry z dřívějších týdnů a obchodníci tak tyto skutečnosti v první polovině včerejšího obchodování velmi agresivně promítli do kurzu evropské měny. Americký dolar na tom však není o nic lépe, vzhledem k tomu, že jsou to Spojené státy, které jsou epicentrem krize a přestože se mu včera mírně dařilo, další navázání na rostoucí trend z předchozích dvou měsíců je zatím téměř vyloučen. Dolaru vydatně pomáhá jeho statut bezpečného přístavu, který se stal opět velmi aktuální včera, kdy se akciové trhy napříč celým světem dočkaly strmého výprodeje a americké dluhopisy přilákaly masivní poptávku poté, co americký Kongres neschválil plán ministra Paulsona na záchranu amerických bank.

Z ekonomických dat nabídla tentokrát eurozóna jen minimum zajímavějších čísel a tak se pozornost soustředila na výsledky z USA, které nabídly srpnovou dynamiku růstu osobních příjmů a výdajů, společně s jádrovým ukazatelem inflace ve výdajích na osobní spotřebu (PCE). Zatímco příjmy překvapily růstem o 0,5% (předch.: -0,6%, oček.: +0,2%), osobní výdaje vykázaly nulový růst (předch.: +0,1%, oček.: +0,2%). V porovnání s 2Q tohoto roku tak spotřebitelské výdaje i příjmy výrazně zaostávají, což bude jedním z hlavních zdrojů zpomalování americké ekonomiky v nadcházejících čtvrtletích. Inflace ve výdajích na osobní spotřebu navíc rostla podle očekávání o 0,2% (předch.: +0,3%) a společně s červencovými výsledky reálně snižuje příjem amerických domácností, na jejichž výdajích stojí více než dvě třetiny celého HDP Spojených států.

Dnešní obchodování nabídne mezi nejzajímavějšími čísly z Evropy v 9:55 německé výsledky z pracovního trhu, kde by měla srpnová míra nezaměstnanosti zůstat beze změny na 7,6%, zatímco počet osob žádajících o podporu v nezaměstnanosti má klesat o 18 tis. (předch.: pokles 40 tis.). Německý trh práce zůstává i přes prudké ochlazení ekonomické aktivity poměrně robustní a jakýkoliv úbytek v počtu žadatelů o podporu bude dobrou zprávou, zatímco jejich nečekaný růst dnes může společné měně uškodit. Obchodníci však spíše než na makro data hledí na další vývoj situace na finančních trzích a vzhledem k tomu, že tato data nepatří mezi tradiční market movery, jejich dopad na kurz společné měny bude spíše omezený. Jinak by tomu mohlo být v případě ekonomických dat ze Spojených států, které nabídnou v 15:00 S&P Case-Shillerův index, měřící meziroční změnu ceny domů ve 20 amerických metropolích, v 15:45 pak chicagský PMI a v 16:00 ještě index spotřebitelské důvěry. Ceny domů patří díky hypoteční a finanční krizi mezi ostře sledované ukazatele a jak napověděly výsledky posledních C-S indexů, jejich propad se pozvolna zpomaluje. V červenci by měl C-S index podle odhadů znovu klesat, tentokrát ale “jen“ z -15,9% na -16,1%. Zatímco květnu rostly ceny domů v osmi z dvaceti měst, v červnu to bylo již v devíti městech, přičemž například Denver si připsal meziměsíční nárůst o silných 1,5%. V případě že i dnes C-S index překvapí lepším než očekávaným výsledkem, může se jednat o další ze signálů postupné stabilizace prudkého propadu, který trvá bez přestávky více než dva roky, což by bylo rozhodně dobrou zprávou nejen pro USA, ale i pro zbytek světa, protože zastavení propadu cen domů v USA je klíčovou podmínkou ke stabilizaci hypoteční krize a návratu důvěry mezi finanční instituce. Od chicagského PMI, který měří výrobní aktivitu v okolí města Chicago, obchodníci očekávají po silném srpnovém růstu o 7b. korekci těchto zisků, když by měl klesat z 57,9b. na 53,5b. a konec tříměsíčního růstu by měl čekat také index spotřebitelské důvěry, jež má v září, především díky obavám z krize v USA, klesat z 56,9b. na zářijových 54,6b. 

Přestože Spojené státy nabídnou několik užitečných ekonomických ukazatelů, také dnes bude těmto číslům pravděpodobně věnována nižší pozornost než obvykle díky problémům, které nyní otřásají s finančními trhy. Včerejší masivní výprodeje na akciových trzích a opětovný příklon k riziku sice mírně pomáhal americkému dolaru, nejednalo se však o nijak dramatickou výpomoc. Krize se totiž týká jak Evropy, tak Spojených států, což volatilitu na euro-dolaru významně snižuje a proto i nadále počítáme spíše s bočním trendem v širokém pásmu 1,39 – 1,48 EUR/USD. V 8:00 se euro-dolar prodával na ceně 1,4366 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )