Forex: Euro-dolar po třech týdnech znovu pod 1,40 EUR/USD

Obrovská poptávka po dolarech na peněžních trzích, společně s nejistotou nad dalším vývojem finanční krize a preferencí likvidních a bezpečných dolarových aktiv pomáhala také v průběhu včerejšího obchodování americké měně, která znovu zpevňovala na většině nejvíce obchodovaných párech, když se  k euru dostala až pod hranici 1,40 EUR/USD. Ani včera se situace na mezibankovních trzích nijak nelepšila a přestože jednodenní dolarový LIBOR spadnul z děsivých 6,875% na 3,794%, tříměsíční benchmark pokračoval ve více než dvoutýdenním a téměř nepřetržitém růstu, když se dostal i bez ohledu na masivní pumpování dolarové likvidity od centrálních bank až na 4,150% (+10bsp.). Potřeba dolarové likvidity tak i včera pomáhala americké měně, která na páru s eurem roste nepřetržitě od minulého úterý, kdy se prodávala na ceně 1,48 EUR/USD.

Z fundamentů včerejšek přitom nabídnul poměrně povzbudivá čísla z Německa, kde překvapily srpnové maloobchodní prodeje vysokým růstem o 3,1%, což byl výsledek vysoko nad očekáváním analytiků, kteří předpovídali růst o 0,5%. Příznivé překvapení nabídly rovněž v USA zveřejněné výsledky ADP reportu, podle kterého klesala zářijová zaměstnanost v soukromém sektoru o 8 tis. (oček.: pokles o 55 tis.), horší čísla si pro obchodníky naopak nachystal zářijový ISM pro výrobní sektor, který se propadal o silných 6,4b. až na 43,5b., což byla studená sprcha pro všechny obchodníky, které navnadil ve středu zveřejněný chicagský PMI. Výsledky výrobního sektoru byly skutečně velice slabé, když se např. sub-index produkce snižoval o 11,3b. na 40,8b., index nových objednávek propadnul o 9,5b. na 38,8b. a index zaměstnanosti slábnul o 7,9b. na 41,8b. Výrazně hůře (-5b.) si vedl také sub-index exportu, což zapadá do celkového očekávání vývoje americké ekonomiky, která by měla v druhé polovině roku prudce zpomalit. Nedávné výsledky maloobchodních prodejů, výdajů na osobní spotřebu, obchodní bilance a ukazatelů výrobní aktivity tomu jasně nasvědčují a posledními do mozaiky budou již pouze zítra zveřejněné výsledky zaměstnanosti (NFP), které by měly tato očekávání pouze potvrdit.

Dnešní obchodování přinese především odpolední rozhodování Evropské centrální banky o úrokových sazbách. Ty by měly zůstat opět beze změny na 4,25% a tak se obchodníci zaměří zejména na doprovodný komentář J-C Tricheta, který ve 14:30 přečte společné prohlášení Rady guvernérů, které pomůže obchodníkům nahlédnout na to, jak pozici ECB změnilo poslední snížení inflace a zejména finanční krize, které se již velmi dramaticky dotýká také evropského finančního systému. K výhledu pro hospodářský růst lze očekávat další zdůraznění nebezpečí jeho zpomalování, kterému začíná nasvědčovat také ztenčování úvěrového kanálu a snižování tempa růstu peněžní zásoby, které je sice stále poměrně robustní, s ohledem na vývoj posledních týdnů však lze téměř s jistotou očekávat další a ještě razantnější ochlazování úvěrové aktivity. Na adresu inflace se pak i přes její snížení na 3,6% obchodníci podle našeho názoru dočkají dalších agresivních slov, a to zejména kvůli sekundárním efektům (mzdová vyjednávání), které nabraly na intenzitě poté, co němečtí odboráři oznámili své požadavky na 8% nárůst mezd. Tím asi nejzajímavějším však bude to, jak Trichet okomentuje kritickou situaci na finančních trzích a zdali, naznačí možnost volnější měnové politiky do dalších měsíců.

Ekonomický kalendář Spojených států dnes bude na data poměrně chudý a tak se mezi ta nejzajímavější zařadí pouze počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti (oček.: 475 tis., předch.: 493 tis.), které by mohly přilákat pozornost zejména kvůli zítřejším NFP a poté ještě srpnové tovární objednávky, jež mají po vzoru objednávek zboží dlouhodobé spotřeby klesat o 2,6% (předch.: +1,3%).

Americký dolar pokračoval ve svém tažení na páru s eurem také dnes ráno poté, co Senát schválil poměrně přesvědčivým poměrem modifikovaný záchranný plán pro americké banky, který již nyní čeká pouze na opětovné hlasování ve Sněmovně reprezentantů. Dolaru finanční krize svědčí, díky velkému napětí na peněžních trzích. Podle našeho názoru se však stále jedná pouze o dočasný trend, který se však může prohlubovat s tím, jak se bude prohlubovat současná finanční krize a nejistota. V 8:00 se americký dolar prodával na páru s eurem na ceně 1,3959 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )