Akciové indexy: Panická fáze

Prudké propady již nejsou dnes nic zvláštního. Ani sedm dní propadů v řadě už investorům nepřijde nesmyslné. Všechno je jako by postavené na hlavu a MSCI World Index zažil nejhorší týden za tři desetiletí. Burzy v Rusku a Indonésii zastavily obchodování na několik dní. I akcie společností, které s kreditní krizí nemají příliš společného a nejsou jí až tak ovlivněny, tedy anticyklické firmy s nízkou kapitálovou náročností produkce, jsou sráženy na dlouholetá minima. Svět vstoupil do konečné fáze finanční krize, tzv. Panické fáze, jejíž délka může být týden, ale i několik let. Tato fáze se projevuje nesmyslnými fluktuacemi akciových kurzů, pozitivní fundamenty nemají vesměs žádné slovo a naopak každá negativní zpráva je jako přilévání oleje do ohně. Investorům nezbývá nic než se pevně držet, zapomenout na nějaký ten týden na své akciové účty, zablokovat telefonní číslo brokera a čekat, až se situace uklidní. Hlavně však neprodávat.

Včerejší a potažmo dnešní propady byly poznamenány především znovuobnovení shortových obchodů v USA, které zapříčinily propady finančních institucí o desítky procent. Dnešním ránem prudce poklesly všechny evropské burzy, včetně indexu PX, který byl jednu chvíli v mínusu 14%. Akcie jako Erste propadly až téměř na hranici 500 Kč a hned několik titulů překonalo 20% hranici poklesu. Investoři reagují především na fakt, že trhy se zatím ani o píď nezotavily i přes záchranné snahy centrálních orgánů. Mezibankovní půjčky se stále nerozběhly a Libor, Londýnská mezibankovní sazba, se stále drží nad hranicí 5%. Navíc začínají vyplouvat na povrch informace o protistranách zkrachovalé banky Lehman Brothers, která se angažovala v CDS kontraktech. Nejvíce zatím byla postižena bývalá investiční banka Morgan Stanley, jejíž akcie se propadly o více než 25%. Je možné, že jí bude snížen i rating.

Krize, přecházející do jiných sektorů, teď nejspíše po výrobcích automobilů postihne další kapitálově náročně sektory, jako energetika. Ušetřeny nebudou ani pojišťovny. Proto je více než jasné, že dnešek bude dalším hlubokým zářezem finanční krize a nedá se moc předpokládat, že v pondělí bude všechno jinak. Pokud nepřestanou krachovat hlavní světové banky, nezmění se k lepšímu vůbec nic.

Autor: Jan Mynář ( jan.mynar@xtb.cz )