Ropa na minimech - dojde opět k růstu ceny?

Na konci minulého týdne se po nějaké době opět objevila informace o nových zásobách ropy. Tentokrát se jedná o pobřeží Kuby. Nejde sice o nové naleziště, ale o nové informace o jeho zásobách. Ty by měly být dvakrát větší než se původně očekávalo. Zatímco v původních odhadech, které poskytly Spojené státy se hovořilo o 9 miliardách barelech, současné odhady, které pořídila Kuba, hovoří o více než 20 miliardách barelech. Kdyby se tyto odhady potvrdily, zařadila by se Kuba mezi dvacet největších producentů na světě.

Význam této zprávy samozřejmě nelze přeceňovat. Podobné zprávy např. o možném zahájení těžby v Bosně, nalezení nových ropných polí u Kaspického moře (730 mil. barelů) nebo na pobřeží Brazílie (33 mld. barelů) atd. se poměrně často objevovaly především v květnu a červnu, kdy byla cena ropy na do té doby nepředstavitelných úrovních. Očekávalo se, že díky těmto cenám se mnohé ropné společnosti pustí do objevování nových nalezišť a zprovoznění těch starých, do kterých se nevyplatilo investovat. Nakonec se tato očekávání ukázala jako přehnaná a cenová bublina na ropě poměrně rychle splaskla. Kromě toho platí, že zásoby se ropy se měří velmi těžko, údaje nemusí být přesné a mohou také existovat problémy (mnohdy nepřekonatelné) při těžbě.

Z globálního pohledu je tato zpráva tedy neutrální a význam bude mít maximálně na regionální úrovni. Kuba by se díky těmto zásobám dostala mezi dvacet největších producentů ropy a znamenalo by to také zmírnění, příp. eliminování závislosti na dovozu, především z Venezuely. Deset miliard barelů však svět nespasí a nezmírní ani obavy z blížícího se vyčerpání zásob (na něj samozřejmě existují různé názory, právě díky nepřesným a často odlišným odhadům zásob).

Vzhledem k velikosti zásob nelze ani očekávat, že by se tato informace nějaký způsobem promítla do cen ropy. Ty se pohybují v extrémním rozpětí a zdá se, že všechny predikce o budoucím vývoji selhávají. Situace se mění velmi rychle a dopředu v podstatě nelze odhadnout, kam bude směřovat další vývoj.

Zatímco v první polovině roku se nejvíce na ceně ropy podepisoval zájem spekulantů, kteří se k černému zlatu uchylovali ze strachu před propady na akciových trzích a spekulativní kapitál vytvářel téměř tři čtvrtiny ceny, v druhé polovině roku se situace změnila. Investoři se začali obávat globální recese a s ní souvisejícím poklesem průmyslové produkce a tedy poptávky po ropě. Tyto obavy podporují i mezinárodní agentury (IEA, OPEC), které opakovaně snížily očekávání o poptávce na letošní i příští rok.Současně se také snižuje podíl spekulantů, kteří s touto komoditou obchodují.

Pravděpodobně jediným faktorem, který by mohl cenu ropy ovlivnit, je v současné době páteční mimořádné zasedání představitelů zemí OPEC. I když o tom lze také oprávněně pochybovat. Většina kurzotvorných informací se na trhu prakticky neprojeví a pokud ano, jejich efekt je pouze krátkodobý. Trh se dnes zkrátka řídí psychologickými faktory.

Pochybovat lze však také o tom, že ke snížení těžebních limitů země OPEC vůbec přistoupí. Je samozřejmě pravda, že díky vývoji na trhu s ropou přišly země těžící a vyvážející ropu o poměrně tučné zisky. Na druhé straně by ale další nárůsty zvyšovaly tlaky na zpomalení hospodářské růstu a „dusily“ globální ekonomiku.

Pro globální ekonomiku je pokles cen ropy příznivým jevem, protože omezuje tlaky na inflaci. Tyto země tedy (na rozdíl od exportérů) budou proti snižování limitů bojovat. Jednotliví představitelé OPEC se již dlouho vyjadřují pro snížení kvót a optimální úroveň ceny se podle nich pohybují kolem 90 dolarů Z tohoto důvodu lze tedy snížení limitů očekávat. Nicméně připomeňme, že při poslední schůzce se představitelé OPEC shodli na snížení produkce (resp. přísnějším dodržování těžebních limitů), ani tento krok neměl očekávaný důsledek.