Komentář: Optimismus na světových burzách neutichá. Zatím

Také včera pokračoval globální růst akcií, který postihnul téměř všechny akciové trhy od Tokia po New York, když obchodníci pokračovali v několikadenní likvidaci ztrát z minulých týdnů, která je charakteristickým znakem posledních dnů. V Asii si včera některé z akciových indexů opět připisovaly dvouciferný růst, když obchodníky povzbudilo jak rozhodnutí Fedu snížit úrokové sazby, které doprovodily stejným krokem například čínská, či taiwanská centrální banka, tak zavedení nových swapových linek, které Fed zřídil se čtyřmi dalšími centrálními bankami, mezi kterými vedle mexické a brazilské nechyběly ani jihokorejská a singapurská CB. Likvidace masivních ztrát z minulých týdnů pak pokračovala i v Evropě a v USA (DAX +1,26%, DJIA +2,11%), otázkou však je, jak dlouho tato nálada obchodníkům vydrží, když jak korporátní výsledky, tak makroekonomické se dají očekávat ve 4Q daleko horší než tomu je zatím v případě třetího čtvrtletí, kdy americká ekonomika podle včerejších výsledků slábla pouze o 0,3%. Včerejší příklon obchodníků k riziku se pak neprojevoval pouze na trzích akciových, ale překotným vývojem si prošly rovněž dluhopisy, které se včera dostaly pod silný prodejní tlak, hlavně pak delší splatnosti, což poslalo výnos desetiletých vládních dluhopisů výše o 11bsp. až na 3,95%, kde byl naposledy před dvěma týdny. Levnější bylo také zlato, jakožto další z bezpečných přístavů, jehož cena se dostala až na 735 USD/tr. unc. a pod prodejním tlakem se na FX ocitnul také japonský jen. Dobrou zprávu včera obchodníkům přinesl rovněž mezibankovní trh, kde se tříměsíční dolarový LIBOR snižoval až na 3,193%, což však reflektovalo výhradně půlprocentní snížení sazeb americkou centrální bankou. Nominálně již však jsou tržní úrokové sazby téměř ve stejné výši jako byly před vypuknutím paniky po pádu Lehman Brtohers, i když k jejich snížení musel Fed pomoci uvolněním měnové politiky z 2% až na 1%.

Také dnešní obchodování se v Asii veze mírně na optimistické vlně a přestože indexy v Pekingu, Hong Kongu a v Tokiu mírné ztrácí, ostatní, jako jihokorejský (+3,71%), či taiwanský (+3,56%) se drží stále poměrně vysoko v zelených číslech. I páteční obchodování by mohlo přinést uvolňování napětí na akciových trzích, i když přehnaný optimismus podle nás zatím není na místě, a to zejména kvůli tomu, že to bude hlavně 4Q tohoto a 1Q příštího roku, které naplno odhalí dopad finanční krize na reálnou ekonomiku.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )